港股12月31日半日市，恒指在2025年最后一個(gè)交易日收市跌224點(diǎn)或0.87%，收?qǐng)?bào)25630點(diǎn)�？浦甘帐械�62點(diǎn)或1.12%，報(bào)5515點(diǎn)。

總結(jié)全年，恒指大升5570點(diǎn)，升幅達(dá)27.7%；科指升1047點(diǎn)，升23.4%；國(guó)指則升1623點(diǎn)，升幅達(dá)22%。全年恒指先低后高，年初曾見低位18671點(diǎn)，到10月創(chuàng)下27381點(diǎn)的4年高位，高低波幅達(dá)8710點(diǎn)。至于恒指全年升27.7%，已跑贏全球多個(gè)主要市場(chǎng)，包括美股、歐股及日股主要指數(shù)。

4月曾挫逾3000點(diǎn)

回顧今年左右投資市場(chǎng)的大事，不得不提美國(guó)總統(tǒng)特朗普4月2日簽署行政命令，啟動(dòng)大規(guī)模關(guān)稅壁壘，對(duì)多國(guó)進(jìn)口商品征收“對(duì)等關(guān)稅”，引發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，全球股市大幅波動(dòng)，其中美股標(biāo)普500指數(shù)在4月3日至4日的兩天內(nèi)暴跌近11%，港股恒指也曾于4月7日單日暴瀉逾3000點(diǎn)，跌幅達(dá)13%。不過，隨著美國(guó)關(guān)稅政策緩和、AI投資情緒熾熱及聯(lián)儲(chǔ)局重啟減息，股市逐步收復(fù)失地。

“AI”2025年繼續(xù)主宰投資市場(chǎng)，年初中國(guó)AI初創(chuàng)公司DeepSeek推出大語言模型DeepSeek-R1，以低成本、高效能及開源方式突圍而出，掀起“DeepSeek時(shí)刻”，帶動(dòng)全球開始關(guān)注內(nèi)地大模型發(fā)展。第三季起AI主題再度爆發(fā)，多只科技重磅股表現(xiàn)出色，帶動(dòng)大市向上。10月2日，恒指曾高見27381點(diǎn)，較2024年底的升幅一度達(dá)36.5%。

AI概念股曾被市場(chǎng)熱炒

在中美AI競(jìng)賽加劇下，港股AI相關(guān)概念股曾被市場(chǎng)熱炒。阿里巴巴股價(jià)10月曾突破3年高位至186.2元；騰訊最高曾見683元，惟兩股近月輾轉(zhuǎn)回落，今年來分別累升約77%及45%。另外，芯片國(guó)產(chǎn)化主題屢被炒作，中芯及華虹半導(dǎo)體年初至今分別升124%及240%。

今年可謂貴金屬大牛市，表現(xiàn)最突出的頭兩只藍(lán)籌股均為資源股，分別是累升逾200%的中國(guó)宏橋，以及升逾160%的紫金礦業(yè)，中芯則是今年表現(xiàn)第三佳的藍(lán)籌。

不過，今年電動(dòng)車及外賣行業(yè)因“內(nèi)卷”競(jìng)爭(zhēng)激烈而表現(xiàn)遜色。美團(tuán)面對(duì)其他巨頭夾擊，今年來下挫32%，為表現(xiàn)最差藍(lán)籌；其次是挫逾31%的理想汽車；比亞迪電子全年大跌19%為第三差。

編輯 | 方俊杰

終審 | 潘凌燕

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