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澳聯(lián)儲(chǔ)本應(yīng)守護(hù)經(jīng)濟(jì)的平衡，卻成了制造不平等的機(jī)器。

當(dāng)老年人的養(yǎng)老金與資產(chǎn)免疫加息，而年輕人被房貸、通脹與焦慮壓垮。

澳聯(lián)儲(chǔ)的每一次“穩(wěn)健”，都在讓真正的澳大利亞人更難生活。

1

看似穩(wěn)定，實(shí)則失衡 - RBA的表面理性

2025年12月，澳大利亞儲(chǔ)備銀行（RBA）再次宣布維持現(xiàn)金利率在3.6%。

RBA指出，通脹形勢變得更加復(fù)雜。雖然價(jià)格壓力較2022年的峰值大幅緩解，但銀行注意到通脹 “最近又有所上升”，并表示最新數(shù)據(jù)“顯示通脹有更廣泛上升的跡象，其中部分可能具有持續(xù)性，需要密切關(guān)注”。換句話說，目前不考慮降息。

對媒體而言，這不過是一則平淡無奇的經(jīng)濟(jì)新聞。但對無數(shù)年輕家庭、還在為房貸喘息的中年人、以及被物價(jià)一點(diǎn)點(diǎn)吞噬生活的普通勞動(dòng)者而言，這是一場無聲的失敗。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)的世界里，穩(wěn)定常被視為理性。然而在現(xiàn)實(shí)世界中，穩(wěn)定有時(shí)意味著冷漠與固化。當(dāng)RBA用相同的利率工具去應(yīng)對一個(gè)早已改變的社會(huì)結(jié)構(gòu)，它或許維持了表面的秩序，卻逐漸背離了自己的使命——“促進(jìn)澳大利亞人民的經(jīng)濟(jì)繁榮與福祉”。

RBA過去幾十年的決策邏輯建立在一個(gè)“理想型”的社會(huì)假設(shè)上：大多數(shù)家庭有房貸；利率變化能影響消費(fèi)與投資；年輕勞動(dòng)者構(gòu)成經(jīng)濟(jì)主力；儲(chǔ)蓄、支出與通脹之間形成動(dòng)態(tài)平衡。

然而，2025年的澳大利亞早已不是那個(gè)國家。老齡化、財(cái)富集中、養(yǎng)老金制度成熟、代際斷層擴(kuò)大——所有這些，都讓利率這個(gè)“萬能工具”失去了效力。

如今的利率政策像是一把鈍刀，既割不動(dòng)通脹的根，也割傷了錯(cuò)誤的人群。RBA仍在用上世紀(jì)的思維管理一個(gè)21世紀(jì)的社會(huì)：它的每一次“穩(wěn)健”，都在加深結(jié)構(gòu)性的不公。

2

誰在被保護(hù)，誰在被犧牲

利率政策的隱形代價(jià)

利率從來不是一個(gè)抽象的數(shù)字。它決定了誰可以喘息，誰被壓垮。

RBA聲稱，它的利率政策目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)“低而穩(wěn)定的通脹”和“充分就業(yè)”。但現(xiàn)實(shí)中，這一政策的邊際效應(yīng)早已扭曲。加息傷的永遠(yuǎn)是年輕家庭，降息受益的往往是資產(chǎn)持有者。

過去十年，澳大利亞社會(huì)經(jīng)歷了明顯的代際分化。老一輩人通過住房與養(yǎng)老金積累了巨額財(cái)富，他們的消費(fèi)能力幾乎不受利率波動(dòng)影響；反而隨著存款利率上升，他們的銀行利息收入增加，花得更自在。

而年輕群體呢？他們的世界被房貸、學(xué)貸、托兒費(fèi)、通脹和失業(yè)焦慮層層包圍。每一次RBA加息，意味著每月幾百澳元的支出增加，意味著放棄旅游、推遲生育、削減教育預(yù)算。

換句話說，RBA的貨幣政策正在讓“還在奮斗的人”替“已經(jīng)退休的人”承擔(dān)經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的代價(jià)。

從宏觀角度看，這種不對稱的負(fù)擔(dān)削弱了內(nèi)需，限制了社會(huì)的活力。年輕人不敢花錢，中產(chǎn)階層不敢投資，創(chuàng)新型企業(yè)不敢擴(kuò)張。澳大利亞經(jīng)濟(jì)的增長潛力被人為地壓抑在房貸賬單和物價(jià)表格之間。

與此同時(shí)，老齡群體在養(yǎng)老金和資產(chǎn)收益的支撐下繼續(xù)消費(fèi)，甚至成為通脹的穩(wěn)定推手。RBA的“緊縮”對他們無效，反而讓收入再分配更加畸形：資本擁有者繼續(xù)受益，勞動(dòng)者繼續(xù)透支。

這場看似技術(shù)性的“貨幣戰(zhàn)爭”，其實(shí)是一場代際不平等的放大器。

3

一個(gè)老齡國家的金融幻覺

財(cái)富代際斷層與消費(fèi)扭曲

RBA的政策邏輯仍在沿用一個(gè)已經(jīng)消失的經(jīng)濟(jì)時(shí)代：那個(gè)時(shí)代里，大多數(shù)人是房貸者，工資增長能覆蓋利息支出；利率調(diào)整能影響大多數(shù)人的消費(fèi)意愿；社會(huì)結(jié)構(gòu)年輕、勞動(dòng)力充足。

但今天，澳大利亞的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。

根據(jù)澳大利亞統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，65歲以上人口數(shù)量在60年間增長了437%。2021年，超過60歲的澳大利亞人中，61.9%完全擁有住房、16.7%有房貸、13.8%租房。他們的主要收入來源不是工資，而是免稅的養(yǎng)老金與資產(chǎn)收益。根據(jù)壽命數(shù)據(jù)，他們平均還有20年以上的消費(fèi)期，這些消費(fèi)幾乎不受利率變化影響。

也就是說，這個(gè)龐大的群體幾乎完全“免疫”于RBA的利率政策。

當(dāng)RBA提高利率時(shí)，他們不會(huì)減少消費(fèi)，反而因?yàn)槎ㄆ诖婵罾⑸仙黾涌芍渲С?；?dāng)RBA降低利率時(shí)，他們不會(huì)增加投資，只是繼續(xù)享受穩(wěn)定的養(yǎng)老金。貨幣政策的傳導(dǎo)鏈條，在這一代人身上斷裂了。

與此同時(shí)，勞動(dòng)年齡人口比例下降，年輕群體收入增長乏力，實(shí)際工資被通脹侵蝕。利率的邊際效用被結(jié)構(gòu)性老齡化吞噬，而社會(huì)財(cái)富卻繼續(xù)向資產(chǎn)端集中。

結(jié)果是，RBA的傳統(tǒng)工具失靈了——卻仍在使用。

這種錯(cuò)位的政策帶來了三個(gè)長期風(fēng)險(xiǎn)：

1

消費(fèi)結(jié)構(gòu)老化：老年群體的消費(fèi)偏向醫(yī)療與休閑，創(chuàng)新、教育和住房等能帶來長期增長的領(lǐng)域受到抑制。

2

財(cái)富固化：房地產(chǎn)與養(yǎng)老金賬戶成為財(cái)富“護(hù)城河”，年輕人難以通過勞動(dòng)積累資本。

3

社會(huì)信任削弱：當(dāng)政策只對一部分人有效，另一部分人必然懷疑制度的公平性。

這是一個(gè)看似富裕卻危險(xiǎn)的局面——老年人的繁榮，建立在年輕人的透支之上；宏觀的穩(wěn)定，掩蓋了微觀的不平。

4

要拯救未來，就得從RBA之外開始

政策重塑與社會(huì)公平

問題已經(jīng)很清楚：RBA的貨幣政策不再適用于老齡化的澳大利亞。但要改變，不只是要責(zé)怪央行，而是要重塑整個(gè)政策體系。

首先，財(cái)政政策必須重新登上舞臺(tái)。

貨幣政策無法解決代際不平等，稅制與財(cái)政轉(zhuǎn)移才是關(guān)鍵。澳大利亞需要重新審視對住房與養(yǎng)老金的稅收優(yōu)惠政策。長期的資產(chǎn)增值應(yīng)當(dāng)承擔(dān)合理的社會(huì)責(zé)任，而不是在代際之間形成“免稅特權(quán)”。

其次，應(yīng)建立“代際影響評估機(jī)制”。

在評估任何宏觀政策時(shí)，政府不應(yīng)只看平均數(shù)，而應(yīng)區(qū)分不同年齡、收入和住房狀況的群體影響。每一次加息、減稅或補(bǔ)貼，都應(yīng)回答同一個(gè)問題：“它讓誰更好過，又讓誰更難活？”

第三，重新定義“經(jīng)濟(jì)繁榮”的含義。

當(dāng)中央銀行繼續(xù)以通脹和就業(yè)率作為唯一指標(biāo)時(shí)，它忽視了真正的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)——社會(huì)流動(dòng)性、家庭安全感、教育機(jī)會(huì)與代際公平。一個(gè)讓年輕人買不起房、讓中產(chǎn)不敢消費(fèi)的國家，不可能真正“繁榮”。

最后，RBA自身也必須改革。

2023年的RBA審查提出了51項(xiàng)建議，但都局限在技術(shù)層面：透明度、會(huì)議機(jī)制、目標(biāo)框架，卻沒有一個(gè)問題真正觸及“人口結(jié)構(gòu)”。如果RBA繼續(xù)無視人口老齡化、收入集中和財(cái)富偏差，它將逐漸變成一個(gè)只服務(wù)統(tǒng)計(jì)模型的機(jī)構(gòu)，而不是服務(wù)人民的央行。

結(jié)語：

RBA的失靈，并非因?yàn)樗宦斆鳎且驗(yàn)樗芙^成長。它仍在相信一個(gè)“平均的澳大利亞人”，而那個(gè)人早已不存在。

今天的澳大利亞，是一個(gè)被財(cái)富分層、被房貸壓迫、被養(yǎng)老金庇護(hù)的多重現(xiàn)實(shí)社會(huì)。

如果RBA繼續(xù)用單一利率去調(diào)節(jié)如此復(fù)雜的生態(tài)，它只會(huì)讓未來的負(fù)擔(dān)更加沉重。

真正的中流砥柱——那些每周工作50小時(shí)、供養(yǎng)孩子、繳納稅款、背負(fù)貸款的勞動(dòng)者——正在被這個(gè)系統(tǒng)悄然懲罰。

當(dāng)一個(gè)國家的貨幣政策開始偏離它的人民，問題就不再是利率高低，而是方向錯(cuò)了。澳大利亞的未來，不在RBA的會(huì)議室里，而在年輕人的信念里。如果政策不能重新回到“人” 的維度，所有的穩(wěn)定都只是暫時(shí)。而RBA，正在辜負(fù)真正的中流砥柱與未來的建造者。

澳洲財(cái)經(jīng)見聞

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