12月29日，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布公告，公司因涉嫌內(nèi)幕交易罪單位犯罪，案件已移送檢察機(jī)關(guān)審查起訴。

這起案件源于五年前的一次違規(guī)操作，在贛鋒鋰業(yè)創(chuàng)始人李良彬的授意下，公司進(jìn)行內(nèi)幕交易，并被行政處罰。

此次案件移送審查起訴，意味著可能面臨更嚴(yán)重的刑事處罰。如果罪名成立，贛鋒鋰業(yè)可能被判處罰金，相關(guān)責(zé)任人可能面臨刑罰。

董事長(zhǎng)帶隊(duì)操作內(nèi)幕交易

時(shí)間回到2020年，上市公司江特電機(jī)面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)劃尋找戰(zhàn)略投資者。經(jīng)當(dāng)?shù)卣榻B，贛鋒鋰業(yè)6月開(kāi)始去江特電機(jī)考察，談合作。

2020年8月，江特電機(jī)宣布“正在籌劃定向增發(fā)，可能換老板”，并因此停牌。僅僅一周后，雙方因?yàn)樵诒苊馕磥?lái)業(yè)務(wù)沖突問(wèn)題上談不攏，合作黃了。

然而，麻煩才剛剛開(kāi)始。在雙方洽談的敏感期內(nèi)，贛鋒鋰業(yè)用公司的證券賬戶交易江特電機(jī)的股票。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，內(nèi)幕交易由贛鋒鋰業(yè)董事長(zhǎng)李良彬決策安排，時(shí)任董事會(huì)秘書歐陽(yáng)明負(fù)責(zé)，證券部員工具體操作。

李良彬

2020年6月23日至7月2日，贛鋒鋰業(yè)買入“*ST江特”股票1567.77萬(wàn)股，花費(fèi)2648.38萬(wàn)元；在一周內(nèi)又全部賣出，獲利110.53萬(wàn)元。

2024年7月，證監(jiān)會(huì)開(kāi)出處罰，沒(méi)收贛鋒鋰業(yè)違法所得并罰款331.59萬(wàn)；給予李良彬、歐陽(yáng)明警告，分別罰款60萬(wàn)、20萬(wàn)元。

拖累子公司上市擱淺

贛鋒鋰業(yè)內(nèi)幕交易一案，不僅讓公司面臨法律風(fēng)險(xiǎn)，還影響了子公司“贛鋒鋰電”的前途。

贛鋒鋰業(yè)一直在推動(dòng)做鋰電池的贛鋒鋰電，分拆出去獨(dú)立上市。

2021年8月，為了支持贛鋒鋰電發(fā)展，贛鋒鋰業(yè)引入了北京極目創(chuàng)業(yè)投資有限公司、信之風(fēng)(武漢)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)等一眾投資人，獲得9.7億元融資。

這些投資人背后，則是小米、東風(fēng)汽車、長(zhǎng)安汽車、安克創(chuàng)新等大機(jī)構(gòu)。

并且，他們約定，如果贛鋒鋰電到2025年底上不了市，投資人有權(quán)要求李良彬回購(gòu)股份。

而按照規(guī)定，上市公司如果最近3年內(nèi)受到過(guò)行政處罰，就不能分拆上市。贛鋒鋰業(yè)在2024年7月剛挨了罰，在2025年底前送子公司上市肯定走不通了。

于是，贛鋒鋰業(yè)不得不在2025年3月，花了約16億元巨資，把28個(gè)股東的股份買了回來(lái)，其中23家股東完全退出。

市值縮水近6成

受案件影響，贛鋒鋰業(yè)的股價(jià)也陷入波動(dòng)。截至12月30日收盤，其A股股價(jià)下跌1.79%，報(bào)收64.15元/股，市值1344.42元。

近4年，贛鋒鋰業(yè)的股價(jià)已從152元/股的高點(diǎn)大幅回落，市值較巔峰時(shí)期縮水近6成。

來(lái)源雪球，贛鋒鋰業(yè)A股

在中國(guó)鋰行業(yè)中，贛鋒鋰業(yè)是當(dāng)之無(wú)愧的老大，在全球賽道上也是優(yōu)等生，全球鋰鹽市場(chǎng)份額約12%。

其鋰礦資源布局豐富，在澳大利亞、阿根廷、愛(ài)爾蘭、馬里，以及我國(guó)青海、江西、內(nèi)蒙古等地有多塊鋰礦。贛鋒鋰業(yè)表示，2025年公司鋰資源自給率預(yù)計(jì)超50%。

但贛鋒鋰業(yè)的盈利壓力仍然不小。鋰價(jià)從2022年的高點(diǎn)下跌，贛鋒鋰業(yè)的收入跟著腰斬，歸母凈利嚴(yán)重虧損，2024年虧掉近21億元。

2025年前三季度，贛鋒鋰業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收146.25億元，同比增長(zhǎng)5%；歸母凈利2552萬(wàn)元，大幅增長(zhǎng)104%。但同期非經(jīng)常性損益收入將近10億元，如果不算這部分，贛鋒鋰業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)仍是虧損的。

此前的快速擴(kuò)張，還給贛鋒鋰業(yè)帶來(lái)沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，前三季度支付利息等財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)到10.28億元，同比接近翻倍。截至2025年三季度末，贛鋒鋰業(yè)有息負(fù)債規(guī)模約為377億元，賬上現(xiàn)金還有80億。

結(jié)語(yǔ)

面對(duì)案件升級(jí)，雖然贛鋒鋰業(yè)預(yù)計(jì)“不會(huì)影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)”，但這嚴(yán)重?fù)p害了其市場(chǎng)聲譽(yù)和投資者信任。

巴菲特曾表示， 建立一個(gè)好名聲需要20年，而毀掉它只需要5分鐘。 對(duì)于一個(gè)年收入幾百億的行業(yè)龍頭，百萬(wàn)元利潤(rùn)不過(guò)是九牛一毛，贛鋒鋰業(yè)這次真是因小失大，并且將治理的內(nèi)傷暴露無(wú)遺。

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