文 | 青春

時隔15個月，人民幣匯率再度“破7”。

12月25日，在連日升值后，離岸人民幣對美元匯率升破7.0整數(shù)關(guān)口，盤中最高升值至6.9960，這也是2024年9月以來，離岸人民幣首次升值至7.0上方。同時，在岸人民幣對美元匯率同樣延續(xù)升值走勢，逼近7.0關(guān)口，盤中最高升值至7.0052。

對此，前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，人民幣升值趨勢符合預期，反映出國際資本對人民幣資產(chǎn)信心增強，也體現(xiàn)了市場對美元信用的擔憂。

楊德龍分析指出，人民幣升值主要受多重因素推動。其中，美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向是關(guān)鍵的外部因素，因美國經(jīng)濟增速放緩、延續(xù)降息周期，導致美元指數(shù)回落，進而帶動包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣升值。

從國內(nèi)情況看，經(jīng)濟預期改善與資金流動共同形成了支撐。我國穩(wěn)增長政策逐步顯效，市場對2026年經(jīng)濟數(shù)據(jù)回升抱有信心，這增強了國際資本對人民幣資產(chǎn)的青睞；同時，外資流入A股與港股市場增加了人民幣需求，而升值趨勢本身也促使此前未結(jié)匯的企業(yè)加快結(jié)匯步伐，進一步推高了匯率。

此外，央行的實際行動與人民幣的國際角色也發(fā)揮了重要作用。我國央行連續(xù)多月增持黃金，提升了人民幣資產(chǎn)的“含金量”與信譽。

同時，人民幣國際化進程加速，越來越多的國家在貿(mào)易結(jié)算中減少對美元的依賴，轉(zhuǎn)而使用人民幣，這顯著提升了其在全球支付與儲備體系中的地位與吸引力。

一般而言，人民幣升值階段常伴隨人民幣資產(chǎn)價格回升，并吸引更多國際資本流入中國股票、債券等市場。

楊德龍認為，當前A股和港股已開啟一輪“慢牛長期行情”，2026年隨著我國在硬件、軟件、大模型、人形機器人、芯片半導體、算力算法、固態(tài)電池、量子技術(shù)、可控核聚變等科技創(chuàng)新領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，外資對中國經(jīng)濟的樂觀看法將進一步增強，流入資本市場的資金量有望繼續(xù)提升。

他建議投資者保持信心與耐心，積極關(guān)注人民幣升值帶來的中國資產(chǎn)重估機會。