12月30日，北京智譜華章科技股份有限公司（下稱“智譜”，HK:02513）披露發(fā)售公告，于2025年12月30日至2026年1月5日招股，預(yù)期H股將于2026年1月8日在港交所上市，將成為“全球大模型第一股”。

本次上市，智譜擬全球發(fā)售3741.95萬股H股，另有15%超額配股權(quán)，發(fā)售價為每股116.20港元，每手100股。若超額配股權(quán)未獲行使，智譜的募資總額預(yù)計(jì)約為43.48億港元，募資凈額約為41.73億港元，預(yù)計(jì)市值超過510億港元。

其中，約70.0%將用于持續(xù)增強(qiáng)智譜在通用AI大模型方面的研發(fā)能力，約10.0%通過提供最新的基座模型以及訓(xùn)練/推理工具及基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)優(yōu)化MaaS平臺，約10.0%發(fā)展業(yè)務(wù)合作伙伴網(wǎng)絡(luò)以及進(jìn)行戰(zhàn)略投資，約10.0%用于營運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。

據(jù)貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)了解，智譜引入了11家基石投資者，合計(jì)將認(rèn)購該公司約29.84億港元的發(fā)售股份。其中，基石投資者包括JSC International Investment Fund、高毅、泰康人壽、廣發(fā)基金、霧凇等。

根據(jù)招股書，智譜是一家中國領(lǐng)先的人工智能公司，致力于開發(fā)通用大模型。目前，智譜為機(jī)構(gòu)客戶（包括私營企業(yè)及公共行業(yè)實(shí)體）及個人用戶（包括個人終端用戶及獨(dú)立開發(fā)者）提供通用大模型服務(wù)。

截至2025年6月30日，智譜的模型已為逾8000家機(jī)構(gòu)客戶提供支持。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按 2024年收入計(jì)，智譜在中國獨(dú)立通用大模型開發(fā)商中位列第一，在所有通用大模型開發(fā)商中位列第二，市場份額為6.6%。

在高度靈活可擴(kuò)展的商業(yè)模式下，智譜的收入顯著增長。2022年、2023年和2024年，智譜的營收分別約為5740.9萬元、1.25億元和3.12億元，復(fù)合年增長率達(dá)133.3%；2025年上半年，該公司的營收為1.91億元，同比大增325.0%。

與此同時，智譜的毛利處于較高水平。具體來看，智譜2022年、2023年、2024年度和2025年上半年的毛利率分別為54.6%、64.6%、56.3%和50.0%，均高于50%，總體平穩(wěn)，凸顯發(fā)展韌性。

作為一家人工智能企業(yè)，智譜持續(xù)加碼對研發(fā)的投入。報告期內(nèi)，智譜的研發(fā)投入分別達(dá)8437.7萬元、5.29億元、21.95億元和15.95億元，三年半時間的累計(jì)研發(fā)費(fèi)用超44億元，踐行“讓機(jī)器像人一樣思考”的理念。

截至2025年6月，智譜的研發(fā)團(tuán)隊(duì)由657名成員組成，研發(fā)人員在其員工總?cè)藬?shù)中的占比約74%，核心科研團(tuán)隊(duì)和學(xué)術(shù)顧問團(tuán)隊(duì)發(fā)表500篇頂尖高影響力論文，累計(jì)引用次數(shù)超過5.8萬余次。

得益于高強(qiáng)度的研發(fā)投入，智譜GLM系列模型每3至6個月就能夠完成一次基座迭代，在提升模型效率的同時有效降低了邊際成本，為其快速響應(yīng)行業(yè)需求、維持技術(shù)優(yōu)勢和市場活力提供保障。

此次在港交所上市，將進(jìn)一步提升智譜的品牌影響力。同時，將推動AI大模型行業(yè)從技術(shù)競賽轉(zhuǎn)向資本考驗(yàn)，為行業(yè)規(guī)范化發(fā)展樹立標(biāo)桿。未來，智譜有望在AI這條黃金賽道上跑得更遠(yuǎn)。