全球大模型第一股來了。

被稱為「中國版 OpenAI」的智譜，今天起正式開啟招股，預(yù)計(jì)募資規(guī)模直接拉到 43 億港元，IPO 市值預(yù)計(jì)超 511 億港元。

按照時(shí)間表，招股將持續(xù)到 2026 年 1 月 5 日，然后在 1 月 8 日正式以「2513」為股票代碼在港交所主板掛牌，屬實(shí)是踩在了 2026 年開年的點(diǎn)上。

先來看看這次 IPO 的具體數(shù)據(jù)：

智譜計(jì)劃發(fā)行 3741.95 萬股 H 股，其中香港公開發(fā)售 187.1 萬股，國際發(fā)售 3554.85 萬股。發(fā)行價(jià)定在每股 116.20 港元。

從基石投資者陣容來看，11 家機(jī)構(gòu)擬認(rèn)購 29.8 億港元，基石占比接近 7 成（假設(shè)超額配股權(quán)未獲行使）。名單里包括：JSC International Investment Fund、上海高毅、泰康人壽、廣發(fā)基金……

募集到的資金怎么用呢？智譜也給出了明確的答案：

·70%（約 29 億港元）：砸向通用 AI 大模型研發(fā)，繼續(xù)卷技術(shù)
·10%（約 4.2 億港元）：優(yōu)化 MaaS 平臺，升級基礎(chǔ)設(shè)施

簡單來說就是：拿錢繼續(xù)搞研發(fā)，卷死友商（doge）

智譜的商業(yè)模式其實(shí)挺清晰的：MaaS（模型即服務(wù)），說白了就是通過 API 調(diào)用把大模型能力輸出給開發(fā)者和企業(yè)。招股書數(shù)據(jù)也顯示，智譜云端 MaaS 和訂閱業(yè)務(wù)呈現(xiàn)指數(shù)級增長趨勢：

·2022 年收入：5740 萬元
·2023 年收入：1.245 億元
·2024 年收入：3.124 億元
·年復(fù)合增長率：130%

而且在全球大模型超市 OpenRouter 上，GLM-4.5/4.6 自上線以來調(diào)用量穩(wěn)居全球前 10，付費(fèi) API 收入更是超過所有國產(chǎn)模型之和。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按 2024 年收入計(jì)算，智譜在中國獨(dú)立通用大模型開發(fā)商中排名第一，在所有通用大模型開發(fā)商中排名第二。

值得一提的，還有智譜針對 AI 編程場景推出的訂閱產(chǎn)品——GLM Coding plan 上線僅兩個(gè)月，全球付費(fèi)開發(fā)者用戶就突破 15 萬，ARR（年度經(jīng)常性收入）快速破億。

就在不久前，智譜發(fā)布了新一代旗艦?zāi)Ｐ?GLM-4.7，在編碼能力、長程任務(wù)規(guī)劃、工具協(xié)同等方面都有顯著提升。

只能說，人間一日，AI 一年。

大模型這個(gè)賽道競爭還是太卷了，海外有 OpenAI、Google、Anthropic 御三家，國內(nèi)還有 DeepSeek、騰訊、字節(jié)、阿里等一票巨頭，智譜能不能守住第一股的牌面，就看后續(xù)的表現(xiàn)了。