年內(nèi)只剩3個交易日，滬指今天最高摸到3977點，離4000點一步之遙。

有人說這是臨近4000點“滿減”不敢上前，實際上是 基金搞A500ETF年末沖量，被窗口指導(dǎo)了。 指導(dǎo)意見是，不允許拉短錢，需要拉長期持有的錢。 背后的原因是，擔心沖量資金明年1月份撤走以后帶來市場下跌，加大市場波動。 所以上午指數(shù)有一波跳水，不過下午明顯企穩(wěn)，滬指實現(xiàn)八連陽。

A500期權(quán)這事對市場影響有點大，是推動滬指八連陽的力量之一。今天的走勢看，也是A500最強，被虹吸的微盤股跌幅最大。詳細說來，這個工具的推出是為中證500相關(guān)持倉提供對沖下跌風險、增強收益、精細化倉位管理的手段，完善寬基衍生品體系，一般散戶不大會用到。

但是對相關(guān)基金來說， 如果能入選 可是顯著的利好，比如創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)上市以后，標的ETF的規(guī)模猛增超過40%，管理費收入能大幅增加。

因為標的ETF的要求是規(guī)模大、流動性好、跟蹤誤差小的、成立超過6個月且日均持有賬戶超過4000戶的ETF基金，現(xiàn)在跟蹤A500指數(shù)的有40多個基金，排名靠前的幾家都在年末發(fā)力沖規(guī)模，競爭激烈。

據(jù)統(tǒng)計，12月以來A500ETF凈流入已經(jīng)超過2600億元，頭部產(chǎn)品吸金明顯。

我看到很多股民在說，如果今年收于4000點以上，就完美了。

其實對村里來說，更看重的是指數(shù)波動率小，長期上漲，上市公司含科量提升，并且在市場可接受的情況下融資的恢復(fù)。至于站穩(wěn)4000點，只是時間問題。

今天公布的央行 《中國金融穩(wěn)定報告（2025）》就提到，接下來要 著力健全有利于“長錢長投”的制度政策環(huán)境，顯著提高各類中長期資金實際投資A股的規(guī)模和比例，努力實現(xiàn)中長期資金保值增值、資本市場平穩(wěn)健康運行與實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的良性循環(huán)。

簡而言之就是要長牛、穩(wěn)定牛。

八連陽以后市場會如何走？總體上，仍會維持盤升態(tài)勢。

幾個有利因素。一方面是人民幣升值，有利于吸引外資。最近離岸人民幣破7引發(fā)市場討論，其中一個原因是近一個月美元指數(shù)下跌 2.3% ，促使人民幣被動升值。實際上美元在非美貨幣里面，人民幣升值的幅度還算小的。

當人民幣匯率升值的趨勢和預(yù)期形成之后，國際資本會更加關(guān)注人民幣資產(chǎn)，吸引更多的外資流入中國， 中國資產(chǎn)尤其是股市將受益?；仡櫄v史，絕大多數(shù)時段內(nèi)，人民幣匯率都與股市表現(xiàn)呈現(xiàn)正相關(guān)性。

美股的科技股反彈明顯，對AI泡沫的擔憂有所降溫，比如這幾個交易日英偉達從低點反彈幅度達到13%，其他AI相關(guān)的科技股也在不同程度反彈。映射到A股，“易中天”等AI產(chǎn)業(yè)鏈個股最近反彈力度更大，先后創(chuàng)出歷史新高。

市場的風險偏好明顯上升，昨天兩融余額達到25454億元，也創(chuàng)出新高。今天全市場成交量回到久違的2萬億，達到2.18萬億，如果成交量能溫和放大，指數(shù)的上漲就能持續(xù)。

還有一個有利因素是貴金屬、有色、化工、鋼鐵、生豬養(yǎng)殖等大宗商品上漲，推動一輪期股聯(lián)動上行的行情。

黃金沒有最高只有更高，今晚繼續(xù)大漲1.5%，迭創(chuàng)歷史新高。COMEX銅期貨更是暴漲4.8%，有色板塊是今天市場最靚的仔。