中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)12月26日訊 近日中國人民銀行貨幣政策委員會(huì)召開2025年第四季度例會(huì)，分析國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，研究下階段貨幣政策主要思路。

　　會(huì)議提出，要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加強(qiáng)貨幣財(cái)政政策協(xié)同配合，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和物價(jià)合理回升。

　　“這顯示2026年貨幣政策會(huì)延續(xù)支持性立場(chǎng)，在穩(wěn)增長方向進(jìn)一步發(fā)力。”東方金誠首席宏觀分析師王青說。

　　他預(yù)計(jì)，2026年央行會(huì)繼續(xù)實(shí)施降息降準(zhǔn)，其中降息幅度有可能達(dá)到0.3個(gè)百分點(diǎn)(30個(gè)基點(diǎn))，上、下半年分別實(shí)施一次。

　　“這將引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)下調(diào)，‘促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行’，激發(fā)企業(yè)和居民內(nèi)生性融資需求，促消費(fèi)擴(kuò)投資，是2026年促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和物價(jià)水平合理回升的關(guān)鍵支撐點(diǎn)?！蓖跚啾硎?。

　　對(duì)于降準(zhǔn)降息的時(shí)機(jī)，王青談到，綜合考慮歲末年初經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能變化，以及2025年一季度經(jīng)濟(jì)增速基數(shù)偏高，著眼于穩(wěn)定2026的一季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，也不排除首輪降息降準(zhǔn)在2026年春節(jié)前靠前落地的可能。

　　中國銀河證券首席宏觀分析師張迪認(rèn)為，2026年一季度的寬松路徑將是降準(zhǔn)和結(jié)構(gòu)性降息。“財(cái)政政策前置發(fā)力，貨幣政策積極配合財(cái)政協(xié)同發(fā)力，50BP的降準(zhǔn)有望落地，節(jié)約銀行成本，釋放約1萬億流動(dòng)性，并綜合運(yùn)用公開市場(chǎng)買賣國債、買斷式逆回購等工具保持流動(dòng)性充裕，以配合政府債券的發(fā)行?！?/p>

　　他認(rèn)為，下一階段，結(jié)構(gòu)性降息是更優(yōu)的選擇，全面降息仍需等待時(shí)機(jī)?！胺€(wěn)預(yù)期、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)將是觀察全面降息可能落地的主線?！?/p>

　　會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)“提高資金使用效率”。王青表示，“十五五”期間央行致力于構(gòu)建科學(xué)穩(wěn)健的貨幣政策體系，這意味著2026年貨幣政策不會(huì)大放大收，不搞"大水漫灌"。

　　會(huì)議指出，有效落實(shí)好各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，扎實(shí)做好金融“五篇大文章”，加強(qiáng)對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域的金融支持。

　　“結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具發(fā)力，除了精準(zhǔn)發(fā)力外，也會(huì)起到以結(jié)構(gòu)帶總量的作用，推動(dòng)整體信貸、社融增長?！蓖跚囝A(yù)計(jì)，2026年新增社融規(guī)模有望達(dá)到38.6萬億，比2025年多增2.2萬億，主要是政府債券融資還會(huì)保持較快增長；2026年固定資產(chǎn)投資增速有望加快，會(huì)帶動(dòng)企業(yè)中長期貸款恢復(fù)同比多增。