0/ 我是最航運(yùn)丹尼斯，續(xù)昨推送再次匯總了馬士基和達(dá)飛目前的階段動作 ，我們今天來看下其它聯(lián)盟船公司的態(tài)度。比如陽明在12月23日舉行線上法人說明會，由總經(jīng)理白崑榮率營運(yùn)團(tuán)隊(duì)說明公司對 2026年?duì)I運(yùn)與航運(yùn)市場的最新判斷。整體基調(diào)為「審慎偏樂觀」。

1/ 紅海判斷：2026年首季暫不復(fù)航。陽明指出，地緣政治不確定性仍高，紅海航線在2026年第一季重返的條件尚未成熟。即便部分航商評估復(fù)航，陽明仍以安全與營運(yùn)穩(wěn)定為優(yōu)先考量。

2/ 第一季度 貨量：農(nóng)歷年前拉貨支撐能見度。受農(nóng)歷春節(jié)備貨效應(yīng)推動，2026年第一季度貨量能見度相對明確。歐美線運(yùn)價回升，對首季營運(yùn)形成正向支撐。管理層對第一季度展望維持 「審慎樂觀」

3/ 宏觀環(huán)境：增長放緩但未失速

引用OECD最新全球經(jīng)濟(jì)展望：

項(xiàng)目

2025E

2026E

全球經(jīng)濟(jì)成長率

3.2%

2.9%

中國經(jīng)濟(jì)成長率

5.0%

4.4%

OECD同時警告：貿(mào)易緊張若再升溫，將放大全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。

4/ 美國進(jìn)口與需求趨勢：仍受政策擾動

根據(jù)美國零售聯(lián)合會（NRF）與 Hackett Associates 預(yù)測：

• 2025年美國全年進(jìn)口量：約2,520萬TEU（年減 1.4%）

• 2026年1–4 月進(jìn)口量：約762萬TEU

• 關(guān)稅與貿(mào)易政策不確定性，使2025年第四季度起進(jìn)口量進(jìn)入季節(jié)性回落，并延續(xù)至2026年。

• 1 月：同比-10.3%

• 2 月：同比-8.5%

• 3 月：同比-16.8%

• 4 月：同比 -11.0%

5/ 產(chǎn)業(yè)供需結(jié)構(gòu)：供給壓力持續(xù)存在。陽明指出，未來市場仍將受到多重結(jié)構(gòu)性因素影響：

• 新船持續(xù)交付 → 運(yùn)力供給明顯增長

• 全球需求成長趨緩

• 美中貿(mào)易緊張暫緩、港口費(fèi)用暫停，有助短期緩壓

• 但：

• • 紅海復(fù)航時間未定

  • 港口壅塞反復(fù)出現(xiàn)

  • 環(huán)保法規(guī)持續(xù)趨嚴(yán)
    →整體供需仍偏寬松，市場波動將成為常態(tài)

6/ 航線結(jié)構(gòu)（前三季）

陽明前三季營收結(jié)構(gòu)如下：

• 歐洲線：38%

• 美國線：36%

• 亞洲－中東等航線：14%

• 亞洲近洋：12%

7/ 陽 明海運(yùn)董事長 蔡豐明 表示，明年仍將是充滿挑戰(zhàn)的一年，但在新船投入與體質(zhì)改善帶動下，對整體營運(yùn)維持審慎樂觀的判斷。 2026年核心判斷：波動仍大，獲利承壓。蔡豐明指出，美國線與歐洲線運(yùn)價起伏仍大，將持續(xù)成為影響2026年獲利表現(xiàn)的關(guān)鍵變量，顯示遠(yuǎn)洋主干航線仍處在高不確定環(huán)境中。因此，蔡豐明 表示2026 年將加大亞洲市場布局力度，以分散遠(yuǎn)洋市場波動風(fēng)險。

8/ 正向因素：新船交付 + 體質(zhì)改善

盡管外部環(huán)境復(fù)雜，陽明仍具備數(shù)項(xiàng)支撐因素：

• 2026年將有5艘新船投入營運(yùn)，帶來新增運(yùn)能

• 公司持續(xù)推動財(cái)務(wù)與營運(yùn)體質(zhì)改善

• 在上述基礎(chǔ)下，對2026年整體營運(yùn)維持「審慎樂觀」看法

蔡豐明亦指出，若美國降低針對中國的10%芬太尼相關(guān)關(guān)稅，且關(guān)稅干擾效應(yīng)逐步鈍化，美國線貨量有機(jī)會回溫，有助公司維持獲利動能。

9/ 船隊(duì)擴(kuò)張節(jié)奏明確（LNG / 低碳取向）

陽明已明確中長期船隊(duì)更新與擴(kuò)張方向：

• 2026 年：

• • 交付5 艘 15,500 TEU LNG 雙燃料船

• 2028–2029 年：

• • 交付7 艘 16,000 TEU LNG 雙燃料船

• 同期另有：

• • 6 艘 9,000 TEU 傳統(tǒng)燃料船（甲醇預(yù)置）

→ 顯示船隊(duì)策略以大型化 + 低碳過渡為主軸。

10/ 同步推進(jìn)：

• 提升自有集裝箱比例

• 拓展關(guān)鍵碼頭與港口資源

• 提升業(yè)務(wù)量能與市占率

• 強(qiáng)化航行安全與船員培訓(xùn)

• 加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型

11/ 央視曝光免費(fèi)裝寬帶騙局

12/ 最高38萬一平米！深圳新房單價破紀(jì)錄！

13/ 圣誕快樂，所有最航運(yùn)讀者們。