12月19日，浙江濤濤車(chē)業(yè)股份有限公司（證券代碼：301345，簡(jiǎn)稱(chēng)：濤濤車(chē)業(yè)）發(fā)布公告，宣布已通過(guò)其孫公司Trailblazer Motors Inc.完成對(duì)Champion Motorsports Group Holdings,LLC.的100%股權(quán)收購(gòu)，交易價(jià)格為1500萬(wàn)美元。

這家浙江的電動(dòng)車(chē)及全地形車(chē)制造商在最新財(cái)報(bào)中表現(xiàn)強(qiáng)勁，卻將目光投向了一家連續(xù)虧損、凈資產(chǎn)為負(fù)的境外公司。

“接手”虧損美國(guó)公司

根據(jù)濤濤車(chē)業(yè)發(fā)布的收購(gòu)公告，這次交易的標(biāo)的公司Champion Motorsports Group Holdings,LLC.是一家注冊(cè)在美國(guó)特拉華州的有限責(zé)任公司。

值得注意的是，這家公司本身并不直接經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，而是通過(guò)其全資子公司Champion Motorsports Group, LLC.開(kāi)展全地形車(chē)、越野車(chē)、電動(dòng)低速車(chē)等銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

查看標(biāo)的公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，濤濤車(chē)業(yè)此次收購(gòu)的資產(chǎn)狀況并不樂(lè)觀。截至2025年9月30日，標(biāo)的公司資產(chǎn)總額為6782.04萬(wàn)美元，負(fù)債總額卻高達(dá)9067.45萬(wàn)美元，凈資產(chǎn)為-2285.42萬(wàn)美元，處于資不抵債狀態(tài)。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同樣不容樂(lè)觀，標(biāo)的公司2024年全年虧損1195.53萬(wàn)美元，2025年1-9月又虧損931.17萬(wàn)美元，連續(xù)處于虧損狀態(tài)。

公告中解釋稱(chēng)，標(biāo)的公司虧損的主要原因包括銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例處于較高水平、人員配置規(guī)模與業(yè)務(wù)體量不匹配以及財(cái)務(wù)費(fèi)用支出規(guī)模較大等運(yùn)營(yíng)效率問(wèn)題。

收購(gòu)意圖

面對(duì)一家凈資產(chǎn)為負(fù)且連續(xù)虧損的公司，濤濤車(chē)業(yè)為何愿意支付1500萬(wàn)美元進(jìn)行收購(gòu)？

公告揭示了背后的戰(zhàn)略考量。標(biāo)的公司擁有成熟的銷(xiāo)售渠道資源，包括Tractor Supply Co.、Walmart、Mid States Distributing、Sportsman’s Warehouse等大型連鎖商超在內(nèi)的數(shù)十家穩(wěn)定客戶(hù)。

這些渠道覆蓋了2000多家商超門(mén)店，形成了線上線下相結(jié)合的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。這是濤濤車(chē)業(yè)現(xiàn)有銷(xiāo)售體系中所欠缺的。

收購(gòu)后公司將獲得標(biāo)的公司旗下知名品牌Racka的所有權(quán)，有助于拓展公司自有品牌矩陣。Racka品牌在美國(guó)市場(chǎng)已積累了一定的市場(chǎng)影響力和客戶(hù)資源。

公司計(jì)劃通過(guò)這次收購(gòu)深化渠道布局，擴(kuò)大客戶(hù)基礎(chǔ)，拓展自有品牌矩陣，增強(qiáng)品牌影響力，并優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率，提升盈利水平。

濤濤車(chē)業(yè)是誰(shuí)？

濤濤車(chē)業(yè)是中國(guó)車(chē)企出海的代表企業(yè)之一，2015年創(chuàng)業(yè)至今，濤濤車(chē)業(yè)有超過(guò)99%的收入來(lái)源于海外市場(chǎng)，其中美國(guó)市場(chǎng)的貢獻(xiàn)就有近8成。

濤濤車(chē)業(yè)以創(chuàng)始人曹馬濤命名，主要從事全地形車(chē)、電動(dòng)高爾夫球車(chē)、電動(dòng)滑板車(chē)等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)。從其家族淵源來(lái)看，曹馬濤出生于浙江省麗水市縉云縣的商業(yè)世家，是一位不折不扣的“創(chuàng)三代”。他的祖父曹桂成早年經(jīng)商，實(shí)現(xiàn)了家族早期的財(cái)富積累，父親曹躍進(jìn)則繼承了家中產(chǎn)業(yè)并創(chuàng)立濤濤集團(tuán)。濤濤集團(tuán)雖然并不參與整車(chē)業(yè)務(wù)，但是其主營(yíng)的五金鑄造、汽摩配等業(yè)務(wù)也與整車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈息息相關(guān)。

2015年，曹馬濤和濤濤集團(tuán)共同發(fā)起設(shè)立濤濤車(chē)業(yè)。聚焦智能電動(dòng)低速車(chē)和特種車(chē)，以及全地形車(chē)和越野摩托車(chē)等燃油類(lèi)產(chǎn)品。其在國(guó)內(nèi)外設(shè)有多家參股公司，包括浙江濤濤電子商務(wù)有限公司、Baike Holding(Singapore)Private Limited.等。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司資產(chǎn)負(fù)債率保持在合理水平，2025年前三季度為34.88%，相比2022年的43.58%有所下降，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健。

此次交易完成后，Champion Motorsports Group Holdings,LLC.將成為濤濤車(chē)業(yè)的全資孫公司，納入公司合并報(bào)表范圍。

公告中也坦承，交易完成后可能存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、整合風(fēng)險(xiǎn)等挑戰(zhàn)。但公司表示將通過(guò)資源整合、成本優(yōu)化、嚴(yán)控費(fèi)用、規(guī)范經(jīng)營(yíng)、效率提升等一系列措施，不斷提高標(biāo)的公司的盈利能力。

濤濤車(chē)業(yè)還計(jì)劃充分發(fā)揮雙方在渠道資源上的協(xié)同效應(yīng)，讓更多的新產(chǎn)品通過(guò)標(biāo)的公司的渠道實(shí)現(xiàn)快速銷(xiāo)售。

這次逆向收購(gòu)背后，是中國(guó)制造企業(yè)全球化布局的又一案例。濤濤車(chē)業(yè)看重的不是標(biāo)的公司當(dāng)前的盈利能力，而是其成熟的銷(xiāo)售渠道和品牌資產(chǎn)。

通過(guò)收購(gòu)，濤濤車(chē)業(yè)可以直接進(jìn)入美國(guó)主流商超渠道，避開(kāi)自建渠道的高成本和漫長(zhǎng)時(shí)間。標(biāo)的公司旗下的Racka品牌也將豐富濤濤車(chē)業(yè)的自有品牌矩陣。

收購(gòu)?fù)瓿珊?，這家凈資產(chǎn)為負(fù)的美國(guó)公司能否在濤濤車(chē)業(yè)的管理下扭虧為盈，將直接決定這筆交易是否真正成功。整合過(guò)程中可能面臨的文化差異、管理方式和市場(chǎng)變化等挑戰(zhàn)，都需要濤濤車(chē)業(yè)謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。

來(lái)源：《浙商》雜志