美國11月CPI意外回落，美國人反而更緊張了，為什么？

因為問題并沒有得到根本解決，CPI回落或許只是假象，特朗普發(fā)表緊急講話說要發(fā)錢，但也只是權(quán)宜之計，他需要找到足夠分量的替罪羊，這個替罪羊或許就是美聯(lián)儲。

12月18日，美國勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月美國CPI同比上漲2.7%，核心CPI同比上漲2.6%。

這是聯(lián)邦政府結(jié)束停擺以來，美國公布的最重要的一份通脹數(shù)據(jù)。

這次的CPI不僅低于市場預(yù)期的3.1%，也低于9月的3%，10月的數(shù)據(jù)因為政府停擺缺失，當時貝森特信誓旦旦地說，下個月的CPI一定會下降。

現(xiàn)在CPI果然回落了，他們本來應(yīng)該松一口氣的。但是，市場反饋反而更緊張了，這是為什么？

包括摩根士丹利在內(nèi)的華爾街投行指出，美國核心通脹率徘徊在3%的水平，表明通脹壓力依舊，且不排除關(guān)稅政策可能導(dǎo)致的通脹上行風(fēng)險。

包括鮑威爾在內(nèi)的美聯(lián)儲官員也多次強調(diào)，需要看到通脹壓力趨于緩解的更多信號，才能有更多信心推進降息進程，市場預(yù)計明年1月美聯(lián)儲大概率維持利率不變。

市場信心嚴重不足，主要有3個原因。

第一，特朗普的關(guān)稅政策在事實上推動了物價不斷攀升，再加上特朗普以“數(shù)據(jù)造假”為由火線更換了勞工統(tǒng)計局局長，反而加重了市場對數(shù)據(jù)造假的擔(dān)憂。

大家都已經(jīng)不敢相信聯(lián)邦政府公布的數(shù)據(jù)了，這實際上在拜登政府時期就已經(jīng)出現(xiàn)了，數(shù)據(jù)經(jīng)常大幅修正，已經(jīng)成了美國經(jīng)濟的迷霧之一。

有了這些遮羞布，美國經(jīng)濟到底好還是不好，已經(jīng)看不清楚了，就連美聯(lián)儲都心里沒底了。

所以，美聯(lián)儲主席鮑威爾才多次說，如果不是因為關(guān)稅政策，利率早就下降了。

第二，38萬億美債就像達摩克利斯之劍，懸在所有人頭上，誰也不知道它什么時候會爆炸掉，把整個美國炸得灰飛煙滅。

如果整個美國都灰飛煙滅了，那些人的財富還有什么意義呢？

盡管特朗普政府采取了各種手段挽救財政危機，但到目前為止，仍然看不到希望。

尤其是軍費預(yù)算達到驚人的1萬億美元，創(chuàng)下歷史紀錄，大家都不再相信特朗普的鬼話了。

第三，今年以來，美國經(jīng)濟增長速度一路滑落，上半年GDP僅增長1.9%。

第一季度，美國實際GDP年化環(huán)比萎縮0.6%，二季度增長3.8%。

但是，二季度關(guān)稅導(dǎo)致進口下降，凈出口拉動經(jīng)濟增長4.83個百分點，所以二季度經(jīng)濟增長根本就是個假象。

前段時間美國政府停擺，經(jīng)濟學(xué)家紛紛警告，這將造成四季度GDP增速低于此前預(yù)測的1.9%。

美國國會預(yù)算辦公室估計，停擺可能使四季度實際GDP年化增長率下降1到2個百分點。

高盛等華爾街機構(gòu)的估算顯示，政府停擺導(dǎo)致美國GDP下降約1.5%。

美國白宮經(jīng)濟顧問哈塞特表示，政府停擺對美國經(jīng)濟的影響遠超預(yù)期，可能對政府高效運作造成長期損害。

所以，美國政府停擺成了美國經(jīng)濟的另一個遮羞布。

前段時間，有經(jīng)濟學(xué)家經(jīng)過測算顯示，過去一年美國GDP增長的40%可以歸因于AI熱潮，或者說AI投資貢獻了美國GDP增長的40%。

2025年全年，AI資本支出可能占美國GDP的約2%，這意味著AI投資對GDP增長的直接貢獻率可能高達0.7%。

但是，很顯然，AI革命也難救美國經(jīng)濟了。

前不久黃仁勛說，英偉達正處于危機之中，這說明為了救經(jīng)濟，AI已經(jīng)被吹成巨大的泡沫了。

作為美國總統(tǒng)，特朗普必須救場，至少也要提升美國人民的信心，最近他主要干了兩件事情。

第一，前幾天特朗普說，他可能會輸?shù)糁衅谶x舉，而萬斯在一場活動中被問到特朗普政府的經(jīng)濟成就時，再次甩鍋拜登政府留下了爛攤子。

這兩個人一個預(yù)警一個甩鍋，配合得天衣無縫。

第二，12月17日晚，特朗普發(fā)表全國電視講話，聚焦經(jīng)濟議題，盤點執(zhí)政近一年的成績。

他再次甩鍋拜登政府，同時表示要給美軍和老百姓發(fā)錢。他還鼓吹說，明年春季將是美國大規(guī)模退稅季。這就是完全沒招了，開始糊弄人了。

除了甩鍋拜登政府，特朗普還頻繁甩鍋美聯(lián)儲，多次聲稱降息太晚導(dǎo)致經(jīng)濟面臨困境。

而美聯(lián)儲主席鮑威爾在國會作證時反駁說，關(guān)稅是通脹的主要推手，直接導(dǎo)致經(jīng)濟增長放緩。

有經(jīng)濟學(xué)家認為，美國降息不是“經(jīng)濟好的信號”，而是“經(jīng)濟要不行了，需要刺激”的信號，所以美元降息，就是在變相告訴市場：當前經(jīng)濟增長放緩，得靠政策托底才能穩(wěn)住。

所以，經(jīng)濟不行就是不行，甩鍋給誰都沒用，特朗普輸?shù)糁衅谶x舉的概率正在不斷上升。