歐洲央行對經(jīng)濟前景持更為樂觀的態(tài)度，外界對未來加息的猜測日益增多，但大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計其政策利率在2027年之前將保持穩(wěn)定。

北京時間周四21:15，歐洲央行連續(xù)第四次會議按兵不動，并對歐元區(qū)經(jīng)濟持更為積極的看法。

歐洲央行將存款機制利率維持在2%不變，符合市場預(yù)期。主要再融資利率和邊際貸款利率維持在2.15%和2.40%不變。歐元兌美元短線拉升。

交易員對歐洲央行利率的押注持穩(wěn)，預(yù)計2026年將加息3個基點。貨幣市場預(yù)計到2027年3月歐洲央行加息的概率為45%，高于其聲明發(fā)布前的35%。早在周四的利率決定公布之前，交易員們押注歐洲央行已經(jīng)結(jié)束了降息周期。

歐洲央行上調(diào)了對歐元區(qū)經(jīng)濟增長和通脹的幾項預(yù)期，此舉可能關(guān)閉了近期進一步降息的大門。

更高的增長和通脹預(yù)期

歐洲央行只能承認，歐元區(qū)經(jīng)濟活動雖然并不亮眼，但好于預(yù)期。目前該央行預(yù)計今年GDP增長率為1.4%，，2026年為1.2%，2027年為1.4%（9月預(yù)期分別為1.2%、1.0%、1.3%），預(yù)計2028年GDP增長率為1.4%。

私營部門經(jīng)濟學(xué)家也預(yù)計，在德國政府計劃對國防和基礎(chǔ)設(shè)施進行投資以及勞動力市場相對緊張的情況下，經(jīng)濟增長將延續(xù)到明年。在勞動力市場，工人的工資終于趕上了疫情后物價的飆升。

貝倫貝格銀行高級經(jīng)濟學(xué)家費利克斯·施密特表示：“穩(wěn)定的勞動力市場、不斷增長的服務(wù)業(yè)以及德國的財政刺激措施將在未來幾個月為歐元區(qū)經(jīng)濟提供順風?！?/p>

歐洲央行也小幅上調(diào)了對2026-2027年通脹的預(yù)測，預(yù)計2025年通脹率為2.1%，2026年為1.9%，2027年為1.8%（9月預(yù)期分別為2.1%、1.7%、1.9%），預(yù)計2028年通脹率為2.0%。

歐洲央行在一份新聞稿中表示：“2026年的通脹預(yù)期已被上調(diào)，主要是因為工作人員現(xiàn)在預(yù)計服務(wù)業(yè)通脹下降速度將放緩?！?/p>

這些預(yù)測至關(guān)重要，因為它們排除了歐盟新的碳交易計劃延遲實施的影響，該計劃將從根本上降低2026-27年的總體通脹率，并推高2028年的總體通脹率。

可能對通脹構(gòu)成壓力的因素包括歐元匯率走強，如果美聯(lián)儲在新主席的領(lǐng)導(dǎo)下更快地降息，美元可能會進一步下跌。

接下來會加息嗎？

更為樂觀的數(shù)據(jù)已經(jīng)促使投資者為歐洲央行的寬松周期畫上句號，此前歐洲央行在截至去年6月的一年中將其政策利率從4%下調(diào)至2%。

但歐洲央行周四正式重申了其選擇余地，再次強調(diào)將根據(jù)最新數(shù)據(jù)“逐次會議”設(shè)定借貸成本，并且“不會預(yù)先承諾采取特定的利率路徑”。

盡管如此，歐洲央行行長拉加德肯定會被問及利率是否會如一些交易員所預(yù)測的那樣即將上調(diào)。但鑒于制造業(yè)目前存在大量閑置產(chǎn)能，許多人認為這場討論為時尚早。

“我預(yù)計拉加德會避免談?wù)摷酉栴}，”Thin Ice Macroeconomics咨詢公司的創(chuàng)始人斯皮羅斯·安德烈奧普洛斯說。

歐洲央行行長施納貝爾、首席經(jīng)濟學(xué)家萊恩以及拉加德本人的一些言論，助長了人們對明年年底加息的猜測。

金融市場已開始定價明年年底或2027年初加息的可能性。但路透社調(diào)查的大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，歐洲央行將在2026年和2027年維持利率不變，盡管對后一年的利率預(yù)測范圍很廣，為1.5%-2.5%。

法國巴黎銀行首席經(jīng)濟學(xué)家伊莎貝爾·馬特奧斯·伊·拉戈表示：“現(xiàn)實情況是，在接下來的幾次會議上，任何方向的行動門檻可能都相當高?！?/p>