最近市場又被一個“秒光”事件刷屏了。

不是什么黑馬私募，而是海外量化巨頭Two Sigma旗下國內(nèi)子公司騰勝投資，發(fā)行的一款“指增+CTA”的復(fù)合策略產(chǎn)品。三大渠道同步開售，20億額度，幾乎是上架就空。

說起來是也是很夸張，有高凈值客戶一聽產(chǎn)品來自“海外量化巨頭”，當(dāng)場下單1000萬。早年它的門檻一度高達3000萬單筆，如今額度只少不多。

是不是很眼熟？

就在今年3季度，橋水的全天候策略產(chǎn)品也是一樣的畫風(fēng)。門檻提到千萬級，有錢還不一定搶得到。據(jù)說一個億的賬戶，也只分到200萬額度。

發(fā)現(xiàn)沒，哪怕臨近年底市場情緒略有降溫，一旦出現(xiàn)真正優(yōu)質(zhì)的策略，投資者的熱情還是會瞬間被點燃，市場的投資欲望還是非常強的。

而這類優(yōu)質(zhì)、稀缺的策略對投資人依然是最大的吸引力。產(chǎn)品被瘋搶說到底也是這兩點，一是額度稀缺，二是業(yè)績確實優(yōu)秀。

例如其兩個不同渠道的產(chǎn)品業(yè)績（2023/4/28-2025/11/28）：

• 80%指增 + 20% CTA產(chǎn)品：擬合年化收益15.11%，最大回撤16.35%

• 75%指增 + 25% CTA產(chǎn)品：年化收益17.9%，最大回撤14.85%

整體組合收益比較穩(wěn)定。另外組合增加CTA的比例后，整體收益提升了接近3個點，回撤也降了不少。

這在當(dāng)下市場比較震蕩的行情里，確實很香。

拋開大廠光環(huán)，我們從策略維度看，再次證明CTA+這種復(fù)合策略的有效性。

一方面在于其資金使用效率上。CTA策略自帶杠桿，其中保證金只占用一部分，而其余資金就可以配置量化股多等策略，在必要時整體倉位可以突破100%。一份錢干兩份活，明顯更劃算。

另外這兩類策略的收益來源不同，互補性極強。

• 其中量化股多主要是挖掘股票市場的賺錢機會，獲取股市上漲的Beta和選股的Alpha

• 而CTA策略賺的是期貨市場的錢，無論上漲下跌、趨勢強弱還是價差波動，都可能盈利

這兩部分，相當(dāng)于一個在股市捕魚，一個在期貨市場撈蝦，相關(guān)性低，就不容易同時一無所獲。相互組合收益來源會更豐富，面對復(fù)雜的行情抗波動能力也更強。

這也是為什么海外大廠也偏愛這種復(fù)合策略結(jié)構(gòu)。

要知道Two Sigma最核心的產(chǎn)品線其實就是量化多策略和宏觀對沖。

接下來就要聊到咱們投資人最關(guān)心的點，該不該買？

首先必須承認Two Sigma的核心能力和工業(yè)化的量化體系。

但是，因為其管理規(guī)模太大，服務(wù)響應(yīng)未必足夠快，通?？赡軈⑴c了產(chǎn)品但持有體驗也會比較一般。

其次，作為海外頭部量化大廠，雖然名氣響，但其策略未必完全適配本土市場。就好比橋水進入中國的頭幾年，其實做的并不好。

所以，如果上述問題可以接受，搶到額度了，那也是好事。

對大部分沒搶到的投資人朋友，如果感興趣，不妨看看國內(nèi)這類量化管理人。

我們也有不輸TS的CTA+量化股多的策略產(chǎn)品。

挑兩家來展開講講。

一家是老牌百億量化私募，CTA出身，同時量化股多策略的投研能力也很扎實，在CTA和量化股多的復(fù)合策略上實踐多年。具體有：

1、量化選股+CTA策略，包括80-90%量選+30%-50%CTA策略

2、指數(shù)增強+CTA策略，包括80%中證500指增 + 30%-40%CTA策略+ 15%股指多頭

其中量化股多策略采用量化多因子模型選股，深耕中頻多元化策略獲取選股收益。而CTA策略以趨勢策略為主，覆蓋商品、股指、國債期貨等多類資產(chǎn)，給組合貢獻相對持續(xù)且穩(wěn)定的增厚收益，保證金約6-10%。

另一家屬于小而美的私募管理人，雖然2013年就成立了，但是募資方面一直比較克制，從高頻股指到復(fù)合CTA，策略也是經(jīng)歷多輪迭代。

其策略組合包括70%左右的復(fù)合CTA+30%的量化選股。

其中復(fù)合CTA策略底層也同時交易商品、股指和國債期貨，不同周期階段為組合貢獻收益。底層囊括15-20個子策略共同決策，豐富收益來源。保證金占比約20%-30%。

量化選股采用多因子選股的方式，均衡選股，中低頻交易，致力于獲取相對穩(wěn)定且持續(xù)的超額收益。

值得一說的是，CTA策略一直都是比較稀缺的策略額度，但在該策略組合中CTA策略的占比還是比較高的，整體配置性價比很好。

對上述“CTA+”策略私募感興趣的朋友，可以點擊下方圖片，關(guān)注公眾號，領(lǐng)取詳細資料。