文：盧娜 （資深財(cái)經(jīng)評(píng)論員｜財(cái)富自然增長(zhǎng)法創(chuàng)立者）

今日亞洲市場(chǎng)遭遇“黑色星期二”，避險(xiǎn)情緒全線升溫。

日、韓指數(shù)跌幅超1.5%，港股盤中重挫逾2%，A股亦未能獨(dú)善其身，各大指數(shù)收出大陰線。

尤為關(guān)鍵的是，上證指數(shù)一舉跌破前期低點(diǎn)，標(biāo)志著11月24日的探底嘗試宣告失敗，市場(chǎng)技術(shù)形態(tài)再次轉(zhuǎn)弱。

當(dāng)前的指數(shù)調(diào)整，表象是情緒宣泄，實(shí)質(zhì)是全球流動(dòng)性的預(yù)期。一定程度上，可以看作日本央行加息風(fēng)險(xiǎn)的提前釋放。

日本加息意味著便宜錢的時(shí)代進(jìn)一步終結(jié)，市場(chǎng)被迫重新對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)。

亞洲市場(chǎng)作為新興市場(chǎng)資金池的重要部分，對(duì)全球流動(dòng)性邊際變化最為敏感。

01

美日配合搞“金融戰(zhàn)”

本周最大的宏觀變量，在于12月18日-19日的日本央行會(huì)議。

市場(chǎng)普遍預(yù)期：日本利率將大概率加息25個(gè)基點(diǎn)至0.75%，若落地，將創(chuàng)下日本30年來(lái)的利率新高。

美聯(lián)儲(chǔ)降息，而日元加息，這背后的邏輯是：美日在聯(lián)手打“金融配合戰(zhàn)”。

隨著美元收益率預(yù)期下降，美國(guó)試圖讓資金回流日本，而不是其他地方。

在股市調(diào)整時(shí)，匯市傳來(lái)的積極信號(hào)。

12月16日，離岸與在岸人民幣兌美元雙雙升破7.04關(guān)口，創(chuàng)下10月以來(lái)新高。

在美元階段性走弱，外資配置需求的推動(dòng)下，人民幣展現(xiàn)出極強(qiáng)韌性。

這種“股匯背離”往往是市場(chǎng)底部的先行指標(biāo)。

短期看，股市因流動(dòng)性預(yù)期收緊而下行；

但中長(zhǎng)期看，人民幣的堅(jiān)挺，意味著中國(guó)資產(chǎn)的估值洼地屬性，正在吸引長(zhǎng)線外資。

隨著匯率的企穩(wěn)上升，或?qū)锳股后續(xù)的情緒修復(fù)和止跌反彈，提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

02

主線的避險(xiǎn)與抱團(tuán)

（研究案例，非投資建議）

今天盤面，在指數(shù)缺乏做多環(huán)境的背景下，資金放棄了普漲幻想，轉(zhuǎn)而進(jìn)行風(fēng)格抱團(tuán)。

受美股甲骨文財(cái)報(bào)利空，日本加息預(yù)期的雙重夾擊，AI硬件方向今日全線“躺平”。

科技成長(zhǎng)股對(duì)流動(dòng)性最為敏感，在當(dāng)前全球資本的大環(huán)境下，風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，短期恐難有起色。

商業(yè)航天作為近期最強(qiáng)主線，今日經(jīng)歷了劇烈的分歧與回流：

早盤龍洲股份（核按鈕跌停）、飛沃科技（大幅跳水）的走勢(shì)，驗(yàn)證了我們昨晚的判斷：

板塊大分歧不可避免。

在深水區(qū)，資金重新挖掘了航天發(fā)展（“地天板”嘗試），并帶動(dòng)航天機(jī)電、航天動(dòng)力等個(gè)股反核。

隨著純情緒標(biāo)的退潮，資金開始聚焦“有硬邏輯”的核心品種（如臻鐳科技、斯瑞新材）。

總之，短期主線參與難度加大，需緊盯5日線，聚焦具備主動(dòng)性的邏輯核心，而非盲目跟風(fēng)。

03

消費(fèi)與跨年還在博弈

（研究案例，非投資建議）

大消費(fèi)板塊受政策利好消息發(fā)酵，百大集團(tuán)一字板，東百、永輝反包。

但在商業(yè)航天分歧時(shí)，消費(fèi)更多扮演的是“過(guò)渡性板塊”的角色，資金態(tài)度不夠堅(jiān)決（如東百炸板），持續(xù)性存疑。

跨年博弈方向，資金抱團(tuán)平潭發(fā)展博弈“跨年龍”，目前僅剩航天發(fā)展能與其爭(zhēng)奪身位。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于監(jiān)管的不確定性，若停牌核查，補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)極大。

今天冒出個(gè)新題材方向：無(wú)人駕駛。

受L3消息刺激，通宇通訊、浙江世寶一字開盤，但由于指數(shù)環(huán)境，板塊高開低走。

實(shí)話實(shí)說(shuō)，新題材在指數(shù)下行期，往往也很難打出持續(xù)性，建議先觀察后續(xù)發(fā)酵。

04

策略展望：周四或是“黃金左側(cè)點(diǎn)”

隨著短期形態(tài)破位，明日市場(chǎng)大概率延續(xù)弱勢(shì)震蕩。

但市場(chǎng)并非一潭死水，商業(yè)航天的反復(fù)活躍，證明資金仍在尋找出口，只是容錯(cuò)率變低。

龍頭券商雖多次異動(dòng)但均被壓制，說(shuō)明市場(chǎng)調(diào)整尚未結(jié)束，但也意味著反彈動(dòng)能正在積蓄。

但周四，或許是一個(gè)較好的左側(cè)博弈點(diǎn)。前提條件是：大盤要完成籌碼清晰，殺出恐慌盤的基礎(chǔ)上。

考慮到周五中午日本加息靴子落地，資金可能會(huì)在周四下午提前搶跑拿先手。

屆時(shí)，超跌的大科技和權(quán)重的大金融（券商），可能存在預(yù)期修復(fù)。

所以，耐心等待周四的節(jié)點(diǎn)，觀察商業(yè)航天中“邏輯品種”的抗跌性，以及大金融，是否能配合指數(shù)完成止跌企穩(wěn)。

本周，還需密切關(guān)注因故推遲發(fā)布的美國(guó)11月非農(nóng)及CPI數(shù)據(jù)，疊加歐美日央行會(huì)議等。