德意志銀行指出美國(guó)爭(zhēng)奪委內(nèi)瑞拉石油，表面是為能源，實(shí)則是為美元霸權(quán)打響的一場(chǎng)隱秘戰(zhàn)爭(zhēng)。

追風(fēng)交易臺(tái)消息，1月8日德銀策略師Mallika Sachdeva發(fā)表研報(bào)指出，美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉的介入遠(yuǎn)不止表面的能源考量那么簡(jiǎn)單。雖然控制全球最大石油儲(chǔ)備能增強(qiáng)美國(guó)對(duì)全球油價(jià)的影響力，但更深層的戰(zhàn)略目標(biāo)在于維護(hù)美元的全球儲(chǔ)備貨幣地位。

Sachdeva認(rèn)為石油對(duì)軍事力量的不可替代性直接影響一國(guó)在沖突中的勝算，而這正是各國(guó)央行持有儲(chǔ)備貨幣的核心考量因素。其次，控制石油定價(jià)權(quán)對(duì)維持石油美元體系至關(guān)重要。

隨著美國(guó)不再是全球最大石油進(jìn)口國(guó)，美國(guó)可能失去通過需求端控制定價(jià)的能力，轉(zhuǎn)而尋求通過供應(yīng)端主導(dǎo)來確保石油繼續(xù)以美元計(jì)價(jià)。

如果美國(guó)成功控制整個(gè)西半球的石油供應(yīng)，其儲(chǔ)量份額將超越歐佩克，從而鞏固美元在全球金融體系中的特殊地位。

能源霸權(quán)，歷史的必然邏輯

研報(bào)復(fù)盤歷史指出，一個(gè)國(guó)家通過掌控全球最核心的能源，不僅能獲得經(jīng)濟(jì)與工業(yè)優(yōu)勢(shì)，更能將其轉(zhuǎn)化為不可挑戰(zhàn)的軍事優(yōu)勢(shì)和全球金融霸權(quán)，從而確立并維持其世界主導(dǎo)地位。

英國(guó)憑借歐洲最大的煤炭?jī)?chǔ)備，率先引爆工業(yè)革命，成為19世紀(jì)的世界工廠與霸主。美國(guó)在發(fā)現(xiàn)大規(guī)模石油后，憑借其高能量密度和便利性，推動(dòng)了汽車、航空、化工等革命，在二戰(zhàn)后成為全球經(jīng)濟(jì)與工業(yè)中心。

因此研報(bào)強(qiáng)調(diào)最廉價(jià)、最豐富的能源是工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基石，誰(shuí)掌握了它，誰(shuí)就掌握了驅(qū)動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的引擎。

德銀分析師指出，如今美國(guó)超過70%的能源消費(fèi)依賴油氣，如果美國(guó)押注化石燃料作為未來能源選擇，就必須確保充足且低價(jià)的供應(yīng)來保持全球競(jìng)爭(zhēng)力。

委內(nèi)瑞拉的石油儲(chǔ)量是美國(guó)的6倍。雖然委內(nèi)瑞拉產(chǎn)能低下，但其龐大的地下儲(chǔ)量與產(chǎn)能過剩的美國(guó)形成了“完美的互補(bǔ)”。

報(bào)告援引美國(guó)總統(tǒng)特朗普近期的言論，指出控制委內(nèi)瑞拉石油不僅是為了防止競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手獲取資源，更是為了恢復(fù)門羅主義式的西半球霸權(quán)。

軍事霸權(quán)是美元信用的“硬通貨”

德銀分析各國(guó)央行愿意持有美元作為儲(chǔ)備貨幣的原因，除了經(jīng)濟(jì)因素，軍事上的勝率是一個(gè)關(guān)鍵的隱性變量。

德銀強(qiáng)調(diào)，石油真正不可替代的領(lǐng)域在于軍事用途。盡管乘用車可以電動(dòng)化，AI可以由核能驅(qū)動(dòng)，但美軍的坦克、艦船和飛機(jī)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)仍將依賴石油。

美國(guó)國(guó)防部是世界上最大的石油機(jī)構(gòu)用戶，美國(guó)聯(lián)邦政府75%的能源消耗來自國(guó)防部，其中大部分是噴氣燃料。

（美國(guó)政府75%的能源消耗用于國(guó)防領(lǐng)域）

研報(bào)援引學(xué)術(shù)研究表明，在沖突中獲勝概率越高的國(guó)家，其貨幣越不可能崩潰或貶值，因此更受央行青睞。二戰(zhàn)的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，切斷石油供應(yīng)是導(dǎo)致德日戰(zhàn)敗的關(guān)鍵因素。

因此美國(guó)的軍事霸權(quán)一直是美元在全球儲(chǔ)備組合中占主導(dǎo)地位的關(guān)鍵因素。如果軍事成功的概率取決于石油的獲取，那么美國(guó)確保全球最大石油儲(chǔ)備的控制權(quán)，同時(shí)阻止主要對(duì)手獲取，就能提升其相對(duì)獲勝概率，從而支撐美元的儲(chǔ)備地位。

但德銀同時(shí)也警告，如果美國(guó)的強(qiáng)硬行動(dòng)刺激了歐洲、日本或其他地區(qū)加速重整軍備和追求戰(zhàn)略自主（如增加國(guó)防開支），可能會(huì)導(dǎo)致全球外匯儲(chǔ)備從美元分散到歐元或日元，削弱美元的統(tǒng)治地位。

從控制“油價(jià)”到控制“定價(jià)權(quán)”

市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)往往是委內(nèi)瑞拉石油儲(chǔ)備開發(fā)速度如何影響長(zhǎng)期油價(jià)。但德銀認(rèn)為，美國(guó)意在控制石油的定價(jià)體系。

研報(bào)指出石油美元的根基在動(dòng)搖。1974年的石油美元協(xié)議建立在美國(guó)是全球最大石油買家的基礎(chǔ)之上。作為最大的買家，它自然有能力要求交易使用美元。然而，頁(yè)巖油革命后，美國(guó)實(shí)現(xiàn)了能源自給自足，不再是全球最大石油進(jìn)口國(guó)。

這意味著美國(guó)通過“需求端”來維持美元定價(jià)權(quán)的傳統(tǒng)杠桿已經(jīng)大大削弱。既然無法再作為最大買家來“要求”使用美元，美國(guó)就必須找到新的方式來“確保”美元繼續(xù)被使用。

報(bào)告提出的新路徑是通過成為全球最大的石油供應(yīng)方之一，從“供給端”強(qiáng)制推行美元結(jié)算。而美國(guó)控制西半球（尤其是委內(nèi)瑞拉）的龐大石油儲(chǔ)量，屆時(shí)將在儲(chǔ)備份額上超越OPEC。

（全球石油儲(chǔ)備中所占的比例）

報(bào)告補(bǔ)充，如今歐洲和金磚國(guó)家都在推動(dòng)非美元結(jié)算，南美原油出口原本在全球前三大經(jīng)濟(jì)體分布相對(duì)均衡。

如果美國(guó)能控制委內(nèi)瑞拉的石油銷售渠道，即使這些油最終不流向美國(guó)，只要通過美國(guó)銀行系統(tǒng)結(jié)算，就能確保這部分巨大的貿(mào)易流繼續(xù)鎖定在美元體系內(nèi)，從而維持全球?qū)γ涝膬?chǔ)備需求，繼續(xù)享受低融資成本的“囂張?zhí)貦?quán)”。