2025年，福布斯中國連續(xù)第19年對活躍于中國大陸市場的風(fēng)險投資人進行獨立調(diào)研，并在數(shù)百家創(chuàng)投機構(gòu)所推薦的近千個樣本中找出100位過去5年中取得良好業(yè)績的投資人。

今年，對投資人位次、格局產(chǎn)生最廣泛影響的企業(yè)依舊集中于AI和半導(dǎo)體領(lǐng)域。這很大程度要歸功于中美科技巨頭對人工智能基礎(chǔ)設(shè)施資本支出的戰(zhàn)略取向正趨于一致。因此隨英偉達市值的急劇膨脹，也顯著提振了市場對其中國對標(biāo)公司的估值預(yù)期。

上?？苿?chuàng)板，市值一度突破6000億元人民幣的“股王”寒武紀(jì)率先成為焦點，其背后最積極的支持者是聯(lián)想創(chuàng)投的賀志強。自2017年起，聯(lián)想創(chuàng)投持續(xù)參與寒武紀(jì)A輪、B輪及B+輪融資，并于公司上市前戰(zhàn)略配售環(huán)節(jié)再度加碼，是參與寒武紀(jì)融資輪次最多的機構(gòu)之一。該項目幫助賀志強在今年名次提升至第21位。同時聯(lián)想創(chuàng)投管理合伙人王光熙也于今年首次入選。

另一家備受矚目的“中國英偉達”——摩爾線程，由前英偉達全球副總裁兼中國區(qū)總經(jīng)理張建中創(chuàng)立。該公司于科創(chuàng)板完成首次公開募股，其股價在上市后的五個交易日內(nèi)相較發(fā)行價漲幅超過700%，市值突破4400億元。本年度榜單中，紅杉中國周逵、五源資本劉凱、厚雪資本侯昊翔、惠遠(yuǎn)資本張珊珊等多位投資人亦憑借該項目實現(xiàn)了明顯的位次躍升。

2025年共有40位投資人的名次出現(xiàn)了顯著提升，其中最引人關(guān)注的躍升來自于啟明創(chuàng)投的葉冠泰。他從去年的90位上升至今年的42位。葉冠泰支持的智能影像設(shè)備公司影石創(chuàng)新（Insta360）于6月在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，在業(yè)績考察期內(nèi)，這家公司的總市值已成功達到了千億人民幣規(guī)模。

今年，中國香港也正在經(jīng)歷一輪科技牛市。年內(nèi)，恒生科技指數(shù)上漲了近30%，并在10月突破6700點，創(chuàng)下自2021年11月以來新高。這也意味著“香港”正在逐漸擺脫人們對其以往的刻板印象，并成為一批科技投資人的“牛奶與蜜之地”。

11月自動駕駛企業(yè)小馬智行和文遠(yuǎn)知行共同登陸港交所，其中小馬智行募集了67億港元，是2025年全球自動駕駛行業(yè)規(guī)模最大的IPO，也是2025年港股AI領(lǐng)域募資額最高的新股之一。除此之外，滴普科技頭頂“企業(yè)級大模型應(yīng)用第一股”桂冠公開發(fā)行，并獲得7569.83倍超額認(rèn)購，創(chuàng)港交所主板IPO超購倍數(shù)的歷史紀(jì)錄。作為該公司最早的機構(gòu)投資人，初心資本田江川今年第二次入圍福布斯中國最佳創(chuàng)投人榜單。此外，她亦是中國領(lǐng)先具身智能企業(yè)宇樹科技最早期的支持者之一。

與2024年相比，今年的消費企業(yè)IPO要顯得更加熱鬧一些。4月上市的霸王茶姬幫助XVC胡博予時隔7年重回福布斯中國最佳創(chuàng)投人行列。在霸王茶姬IPO前，XVC共持有這家茶飲連鎖近 20%的股份，是該項目背后的最大贏家。在榜單考察期內(nèi)，霸王茶姬已為XVC創(chuàng)造了約20倍，超60億元人民幣的賬面回報。

除霸王茶姬外，古茗、蜜雪冰城、滬上阿姨等茶飲連鎖品牌亦于今年相繼上市，帶動多位投資人排名躍升。今年消費賽道的另外一位大贏家是44歲的朱擁華，他于2020年與2021年主導(dǎo)了美團龍珠對古茗與蜜雪冰城的投資；如今這兩家公司合計已為該機構(gòu)帶來了近100億人民幣的賬面回報。此外，在華熙生物、巨子生物、第四范式、名創(chuàng)優(yōu)品等項目取得顯著成功后，金鎰資本李暉亦憑借滬上阿姨由去年第45位升至今年第24位。

第19屆福布斯中國最佳投資人榜單中，45歲以下的入選者占比達到了36%，為歷年最多。我們同時也見證了新一代風(fēng)險投資機構(gòu)的收獲與擴張。

這些機構(gòu)大多成立于移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮末期，創(chuàng)始人年齡在40歲上下。從成長速度看，金鎰資本、礪思資本等數(shù)家創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)均呈現(xiàn)出了一條逆勢躍遷曲線：前者由TPG、凱雷高管李暉與楊燚共同創(chuàng)立，在五年內(nèi)基金管理規(guī)模迅速攀升至近百億人民幣；而曹曦于2021年創(chuàng)立的Monolith也在今年，躋身百億行列。

今年逆勢成長的新面孔中，最年輕的一位是36歲的侯昊翔。他于2022年發(fā)起創(chuàng)立厚雪資本，歷時不足三年，該機構(gòu)的資產(chǎn)管理規(guī)模正快速接近50億人民幣。我們無法簡單將這些新機構(gòu)與誕生于“雙創(chuàng)”，或移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮時期，爆發(fā)力驚人的VC2.0們作比較；但毫無疑問的是這些最有可能重構(gòu)未來中國創(chuàng)業(yè)投資敘事的挑戰(zhàn)者們已經(jīng)學(xué)會了如何在冬天生存并壯大。

以下是2025年福布斯中國創(chuàng)投人100完整名單：

這是一份由數(shù)據(jù)高度驅(qū)動的榜單，綜合公共數(shù)據(jù)源和每年數(shù)百名投資者提交的數(shù)千筆投資交易。為了符合入選資格，投資人投資組合內(nèi)的公司必須在過去五年內(nèi)上市或至少以10億元人民幣的價格被收購，又或者在同一階段內(nèi)，其一級市場估值至少翻倍至60億人民幣或更高。

福布斯中國允許公司在一筆交易中最多讓兩位投資人共享投資案例，并對已經(jīng)實現(xiàn)退出的項目給予更高的重視。此外在評價上，如果早期階段的投資人能在項目上獲得較大的回報倍數(shù)，或成長期投資人能返還大量現(xiàn)金，都可以被認(rèn)為是有效案例。