2025年7月22日，周五午后，武漢武昌區(qū)的長(zhǎng)江證券中北路營(yíng)業(yè)部里，70歲的沈建國(guó)指尖輕輕敲擊交易軟件，屏幕上跳出的分紅到賬提示讓他眼角泛起笑意。持倉(cāng)頁(yè)面清晰顯示：長(zhǎng)江電力持股198300股，可用資金190元，累計(jì)分紅1926035.72元。而他的初始投入，是2008年10月24日投入的799810元——?dú)v經(jīng)17年風(fēng)雨洗禮，成本早已歸零，剩下的全是時(shí)光沉淀的能源紅利。

在A股市場(chǎng)追漲殺跌的喧囂浪潮中，這位曾在武漢青山熱電廠(chǎng)工作半生的普通職工，用最樸素的堅(jiān)守書(shū)寫(xiě)了一段投資傳奇，印證著那句被市場(chǎng)遺忘的箴言：價(jià)值投資的真諦，不是追逐風(fēng)口的絢爛，而是擁抱穿越周期的穩(wěn)健。

01 風(fēng)浪前夜：擇一股如擇一業(yè)的篤定

水流奔涌處，藏著歲月的紅利；人心浮躁時(shí)，守得住才見(jiàn)真章。

2008年的武漢，正被全球金融海嘯的余波裹挾。A股市場(chǎng)從2007年6124點(diǎn)的巔峰一路墜落，到10月下旬已跌至1700點(diǎn)附近，半年間跌幅超70%。街頭巷尾的炒股熱潮褪去，證券營(yíng)業(yè)部里只剩滿(mǎn)臉焦慮的散戶(hù)，曾經(jīng)熱議K線(xiàn)的出租車(chē)司機(jī)，如今只剩一聲嘆息；菜市場(chǎng)里推薦"牛股"的阿姨，也收起了隨身攜帶的行情報(bào)。

時(shí)任武漢青山熱電廠(chǎng)運(yùn)行班長(zhǎng)的沈建國(guó)，剛辦理完內(nèi)退手續(xù)，拿到76萬(wàn)的工齡補(bǔ)償款，加上多年省吃?xún)�用攢下的4萬(wàn)積蓄，湊夠了80萬(wàn)"養(yǎng)老錢(qián)"。身邊的老同事們，有的在2007年牛市高點(diǎn)加杠桿買(mǎi)入地產(chǎn)股，如今已瀕臨爆倉(cāng)；有的跟風(fēng)炒作有色金屬，短短一年就虧光了半輩子積蓄。看著身邊人的起起落落，沈建國(guó)始終按兵不動(dòng)，他總記得父親——一位老電廠(chǎng)工程師的叮囑："咱們搞能源的都知道，越基礎(chǔ)的能源越穩(wěn)當(dāng)，就像長(zhǎng)江的水，日夜不停，從來(lái)不會(huì)斷流。"

沈建國(guó)的謹(jǐn)慎并非盲目。2008年三季度，A股市場(chǎng)陷入非理性恐慌，滬市A股加權(quán)平均靜態(tài)市盈率跌至14.2倍，雖已處于歷史低位，但多數(shù)企業(yè)盈利下滑明顯。而此時(shí)的長(zhǎng)江電力，正迎來(lái)歷史性發(fā)展機(jī)遇：2008年三峽工程主體26臺(tái)發(fā)電機(jī)組全部建成發(fā)電，公司發(fā)電能力大幅提升，且作為國(guó)內(nèi)最大的水電上市公司，其水力發(fā)電業(yè)務(wù)受經(jīng)濟(jì)周期影響小，現(xiàn)金流穩(wěn)定，是典型的防御性?xún)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)。更讓他心動(dòng)的是，長(zhǎng)江電力自2003年上市以來(lái)從未中斷分紅，2007年更是推出10派2.9682元（含稅）的高分紅方案，股息率遠(yuǎn)超同期銀行存款利率。

經(jīng)過(guò)一個(gè)月的研究，沈建國(guó)把所有目光都鎖定在了長(zhǎng)江電力上。他特意跑到圖書(shū)館查閱行業(yè)報(bào)告，了解到水電作為清潔能源，符合國(guó)家能源戰(zhàn)略，且長(zhǎng)江電力擁有三峽、葛洲壩等核心資產(chǎn)，具有天然的壟斷優(yōu)勢(shì)，與武漢隔江相望的三峽工程更是讓他倍感親切。2008年10月24日，周五，晴。沈建國(guó)特意選了一個(gè)交易日的上午，來(lái)到位于武昌中北路的長(zhǎng)江證券營(yíng)業(yè)部。他仔細(xì)核算資金：80萬(wàn)本金，當(dāng)時(shí)長(zhǎng)江電力股價(jià)為6.05元/股，可買(mǎi)入132231股，但股票交易必須是100股的整數(shù)倍（一手）。最終他決定買(mǎi)入132200股，合計(jì)花費(fèi)132200×6.05=799810元，剩余190元留在賬戶(hù)備用。"1322手，寓意'一生穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)'。"他跟客戶(hù)經(jīng)理笑著解釋。

買(mǎi)入當(dāng)天，長(zhǎng)江電力股價(jià)微漲1.16%，收于6.12元。身邊有老同事不解："現(xiàn)在市場(chǎng)這么亂，你怎么還敢買(mǎi)股票？而且這水電股漲得比蝸牛還慢，什么時(shí)候才能賺錢(qián)？"沈建國(guó)只是淡淡一笑："我買(mǎi)的不是短期漲跌，是它的長(zhǎng)期價(jià)值。長(zhǎng)江的水天天流，它的電費(fèi)就天天收，這樣的企業(yè)，我放心。"在恐慌的市場(chǎng)里，不被情緒左右，用行業(yè)認(rèn)知錨定投資方向，就是最靠譜的決策。

02 逆勢(shì)堅(jiān)守：分紅如水流的穩(wěn)穩(wěn)慰藉

真正的價(jià)值，從不畏懼市場(chǎng)的顛簸；持續(xù)的回報(bào)，才是穿越熊市的微光。

沈建國(guó)的堅(jiān)守很快迎來(lái)考驗(yàn)。2008年10月28日，上證綜指跌至1664點(diǎn)的歷史低點(diǎn)，長(zhǎng)江電力股價(jià)也隨之下探至5.38元/股，沈建國(guó)的賬面浮虧達(dá)132200×(6.05-5.38)=88574元，浮虧比例超11%。家人開(kāi)始焦慮，老伴天天念叨："趕緊賣(mài)了吧，再跌下去養(yǎng)老錢(qián)就沒(méi)了！"沈建國(guó)卻異常平靜，他每天都會(huì)關(guān)注長(zhǎng)江電力的公告，看到公司2008年全年盈利穩(wěn)定，且正在推進(jìn)重大資產(chǎn)重組（收購(gòu)三峽集團(tuán)剩余發(fā)電資產(chǎn)），心里更踏實(shí)了。

2009年6月18日，周四，長(zhǎng)江電力發(fā)布2008年度分紅公告：10派2.1585元（含稅），股權(quán)登記日為6月23日，除權(quán)日為6月24日。6月24日當(dāng)天，沈建國(guó)的賬戶(hù)收到第一筆分紅：132200÷10×2.1585=28535.37元，扣稅后實(shí)際到賬22828.30元。雖然這筆錢(qián)相對(duì)于賬面浮虧不多，但卻像一束微光照亮了熊市的陰霾。他把分紅款取出來(lái)，給老伴買(mǎi)了一臺(tái)全自動(dòng)洗衣機(jī)，笑著說(shuō)："你看，這公司真的在給我們發(fā)'工資'呢。"

2009年，國(guó)家推出"四萬(wàn)億"投資計(jì)劃，市場(chǎng)迎來(lái)短暫反彈，但隨后又陷入漫長(zhǎng)的震蕩調(diào)整。而長(zhǎng)江電力的分紅從未間斷，更令人驚喜的是，2009年12月，公司推出10轉(zhuǎn)增5派3.7027元（含稅）的分紅送轉(zhuǎn)方案。2010年6月25日，周五，分紅送轉(zhuǎn)到賬，沈建國(guó)的持股數(shù)量變?yōu)?32200×1.5=198300股，同時(shí)收到現(xiàn)金分紅198300÷10×3.7027=73424.54元，扣稅后實(shí)際到賬58739.63元。持股數(shù)量增加，分紅金額也隨之提升，沈建國(guó)更加堅(jiān)定了持有決心。

接下來(lái)的幾年，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了2011年的熊市、2013年的"錢(qián)荒"、2015年的股災(zāi)，但長(zhǎng)江電力始終保持穩(wěn)定分紅。2010年10派2.5579元（含稅），2011年10派2.5462元（含稅），2012年10派3.3157元（含稅），2013年10派2.8042元（含稅），每年的分紅到賬日都成了沈建國(guó)的"安心日"。他養(yǎng)成了一個(gè)習(xí)慣，每次分紅到賬后，都會(huì)去長(zhǎng)江畔的江灘走一走，看著江水奔騰不息，就想起長(zhǎng)江電力的發(fā)電機(jī)組，在百里之外的三峽持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，源源不斷地創(chuàng)造價(jià)值。

2015年，長(zhǎng)江電力啟動(dòng)重大資產(chǎn)并購(gòu)，擬收購(gòu)川云公司100%股權(quán)，交易金額高達(dá)797.04億元。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)有傳言說(shuō)公司會(huì)降低分紅比例，身邊有人勸沈建國(guó)趁機(jī)賣(mài)出："現(xiàn)在股價(jià)漲了不少，趕緊落袋為安，萬(wàn)一分紅降了就虧了。"沈建國(guó)卻不為所動(dòng)，他仔細(xì)閱讀公告，看到公司承諾2016-2020年每股分紅不低于0.65元，2021-2025年分紅比例不低于凈利潤(rùn)的70%。"這樣的承諾比什么都靠譜。"他在日記本上寫(xiě)下這句話(huà)。投資就像守大壩，只要核心資產(chǎn)穩(wěn)固，承諾兌現(xiàn)，就不必畏懼短期的流言蜚語(yǔ)。

03 時(shí)光復(fù)利：成本歸零后的從容自在

復(fù)利的奇跡，不在于瞬間的爆發(fā)，而在于日復(fù)一日的累積；價(jià)值的回報(bào)，不在于短期的飆升，而在于年復(fù)一年的堅(jiān)守。

2016年之后，長(zhǎng)江電力的分紅進(jìn)入高速增長(zhǎng)期。公司兌現(xiàn)承諾，2016年10派7.25元（含稅），2017-2019年連續(xù)三年10派6.8元（含稅），2020年10派7元（含稅），2021年10派8.153元（含稅），2022年10派8.533元（含稅）。隨著分紅金額的逐年提升，沈建國(guó)的累計(jì)分紅不斷增加，持倉(cāng)成本也在持續(xù)攤薄。

2020年7月20日，周五，長(zhǎng)江電力2019年度分紅到賬，198300÷10×6.8×0.95=128268.6元（此時(shí)股息稅已降至5%）。此時(shí)，沈建國(guó)累計(jì)到賬分紅已達(dá)723586.4元，距離初始投入的799810元僅差76223.6元。老伴笑著說(shuō)："再等一年，咱們的本錢(qián)就全回來(lái)了！"

2021年7月21日，周五，長(zhǎng)江電力2020年度分紅到賬：198300÷10×7×0.95=131965.5元。當(dāng)天晚上，沈建國(guó)仔細(xì)核算累計(jì)分紅：723586.4+131965.5=855551.9元，遠(yuǎn)超初始投入的799810元。"成本歸零了！"他激動(dòng)地拉著老伴看賬戶(hù)，"你看，現(xiàn)在這些股票全是賺的，以后每年的分紅都是純利潤(rùn)。"

從2021年開(kāi)始，長(zhǎng)江電力的分紅繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)：2021年度10派8.153元（含稅），到賬198300÷10×8.153×0.95=154762.3元；2022年度10派8.533元（含稅），到賬198300÷10×8.533×0.95=161248.7元；2023年度10派8.8元（含稅），到賬198300÷10×8.8×0.95=166578元；2024年度10派9.0元（含稅），到賬198300÷10×9.0×0.95=170545.5元；2025年度10派9.2元（含稅），到賬198300÷10×9.2×0.95=174430.2元。

截至2025年7月22日，沈建國(guó)累計(jì)收到分紅1926035.72元，是初始投入的2.41倍。而他的持倉(cāng)市值，按照當(dāng)日長(zhǎng)江電力12.36元/股的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，為198300×12.36=2450988元，加上累計(jì)分紅和備用資金，總資產(chǎn)已達(dá)4377213.72元，是初始投入的5.47倍。

有年輕股民聽(tīng)說(shuō)了沈建國(guó)的故事，特意跑到營(yíng)業(yè)部向他請(qǐng)教投資技巧。他總是笑著說(shuō)："我不懂什么K線(xiàn)圖，也不會(huì)看技術(shù)指標(biāo)，就認(rèn)準(zhǔn)了三點(diǎn)：一是行業(yè)穩(wěn)，水電是清潔能源，國(guó)家支持；二是公司好，長(zhǎng)江電力有核心資產(chǎn)，壟斷優(yōu)勢(shì)明顯；三是分紅實(shí)，年年兌現(xiàn)承諾，從不拖欠。投資不需要多么高深的技巧，只要選對(duì)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，耐得住寂寞，讓時(shí)間成為你的朋友，自然會(huì)收獲豐厚的回報(bào)。"

04 初心如磐：投資終是與自己的對(duì)話(huà)

投資的最高境界，不是戰(zhàn)勝市場(chǎng)，而是戰(zhàn)勝自己的貪婪與恐懼；財(cái)富的終極意義，不是數(shù)字的堆砌，而是內(nèi)心的從容與安穩(wěn)。

17年的投資歷程，沈建國(guó)見(jiàn)過(guò)牛市的狂熱，也經(jīng)歷過(guò)熊市的絕望；聽(tīng)過(guò)無(wú)數(shù)"股神"的預(yù)言，也見(jiàn)證過(guò)無(wú)數(shù)人的爆倉(cāng)離場(chǎng)。但他始終堅(jiān)守初心，不追漲殺跌，不跟風(fēng)炒作，只用最樸素的行業(yè)認(rèn)知和最堅(jiān)定的耐心，實(shí)現(xiàn)了財(cái)富的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

他也曾有過(guò)動(dòng)搖的時(shí)刻。2015年股災(zāi)時(shí)，長(zhǎng)江電力股價(jià)連續(xù)下跌，賬面浮虧一度超過(guò)30%，家人哭著勸他止損；2021年新能源板塊暴漲，身邊有人靠買(mǎi)光伏、風(fēng)電股票賺了翻倍，有人嘲笑他守著"老古董"水電股不懂變通。但每次動(dòng)搖時(shí)，他都會(huì)想起自己在電廠(chǎng)工作的歲月，想起那些穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)的發(fā)電機(jī)組，明白"穩(wěn)穩(wěn)的幸福"才是養(yǎng)老投資的核心需求。

沈建國(guó)經(jīng)常跟年輕人分享自己的投資心得："現(xiàn)在很多年輕人總想一夜暴富，追熱點(diǎn)、炒概念，把投資當(dāng)成賭博。其實(shí)投資就像過(guò)日子，要腳踏實(shí)地，找個(gè)靠譜的'伙伴'一起成長(zhǎng)。長(zhǎng)江電力就像一位靠譜的老朋友，年年都給你送回報(bào)，這樣的伙伴，值得一輩子信任。"

2025年10月24日，是沈建國(guó)買(mǎi)入長(zhǎng)江電力17周年的日子。這一天，他再次來(lái)到中北路的長(zhǎng)江證券營(yíng)業(yè)部，當(dāng)年的客戶(hù)經(jīng)理已經(jīng)退休，換成了一位20多歲的年輕人。年輕人聽(tīng)說(shuō)了他的故事，感慨道："現(xiàn)在市場(chǎng)上都是短線(xiàn)交易者，平均持股時(shí)間不到3個(gè)月，像您這樣持有17年的，簡(jiǎn)直是傳奇！"沈建國(guó)搖搖頭："我不是傳奇，只是個(gè)普通人。我只是明白，投資就像長(zhǎng)江治水，堵不如疏，慌不如穩(wěn)，唯有順勢(shì)而為、長(zhǎng)期堅(jiān)守，才能收獲歲月的饋贈(zèng)。"

投資心語(yǔ)：17年堅(jiān)守?fù)Q來(lái)的心理感悟

投資從來(lái)不是一場(chǎng)速度競(jìng)賽，而是一場(chǎng)心態(tài)修行。17年的持股經(jīng)歷讓我深知，貪婪是虧損的根源，恐懼是堅(jiān)守的天敵。在市場(chǎng)狂熱時(shí)，要守住認(rèn)知邊界，不盲目跟風(fēng)；在行情低迷時(shí)，要堅(jiān)定價(jià)值信念，不輕易放棄。不必追求精準(zhǔn)預(yù)判市場(chǎng)，只需找到真正有價(jià)值、能持續(xù)創(chuàng)造回報(bào)的企業(yè)，與之長(zhǎng)期同行。真正的財(cái)富自由，不是擁有多少金錢(qián)，而是擁有抵御風(fēng)險(xiǎn)的定力和享受時(shí)間饋贈(zèng)的從容。

投資建議，謹(jǐn)慎參考。