一場備受矚目的“前合作伙伴”對簿公堂即將上演。

12月17日，上海金融法院將開庭審理平安人壽及平安資管起訴華夏幸福基業(yè)控股股份公司及其實控人王文學(xué)的案件。

這場訴訟僅是雙方長期矛盾的最新爆發(fā)點。從2018年平安以約180億元戰(zhàn)略投資華夏幸福，到如今對簿公堂，雙方的關(guān)系在七年內(nèi)發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。

這段合作始于房地產(chǎn)行業(yè)高歌猛進(jìn)的時代。2018年7月，平安資管斥資137.7億元受讓華夏幸福19.7%股份，成為后者第二大股東。

看好華夏幸福的發(fā)展模式，平安在2019年1月再次增資42.03億元，將持股比例提升至25.25%。當(dāng)時華夏幸福憑借其獨特的“產(chǎn)業(yè)新城模式”，在環(huán)京區(qū)域打造出多個“孔雀城”項目，躋身房企前十。

這種股權(quán)綁定很快擴(kuò)展為更深的資本連接。2021年2月，平安人壽公告受讓平安養(yǎng)老受托賬戶持有的十筆另類金融產(chǎn)品，投資金額共計不超過155億元，其融資主體均為華夏幸福及旗下公司。

然而，轉(zhuǎn)變來得迅速而猛烈。2021年2月，華夏幸福首次公告52.55億元債務(wù)逾期，可動用資金僅8億元。這是其債務(wù)危機(jī)的第一個公開信號。

這家曾經(jīng)的明星房企迅速陷入困境。公司2019年凈利潤還高達(dá)146億元，到2021年時已經(jīng)出現(xiàn)390億元巨額虧損，創(chuàng)下A股房企虧損紀(jì)錄。

平安的巨額投資隨即變成沉重的財務(wù)包袱。2021年，中國平安對華夏幸福相關(guān)投資資產(chǎn)進(jìn)行計提減值、估值調(diào)整及其他權(quán)益調(diào)整，合計金額高達(dá)359億元。

截至2024年末，中國平安對華夏幸福的總風(fēng)險敞口高達(dá)約540億元，已計提減值約432億元。這筆曾經(jīng)被寄予厚望的投資，如今已成為平安沉重的財務(wù)負(fù)擔(dān)。

面對危機(jī)，華夏幸福在政府指導(dǎo)下啟動債務(wù)重組。截至2025年8月31日，其《債務(wù)重組計劃》中2192億元金融債務(wù)通過簽約等方式實現(xiàn)債務(wù)重組的金額累計約1926.69億元。

重組過程并不順利，雙方矛盾逐漸公開化。2024年4月，華夏幸福用“置換帶”方案將兩個子公司股權(quán)以2元代價轉(zhuǎn)讓給廊坊國企，由此抵消225.75億元債務(wù)。

這一方案遭到平安派駐董事王葳的公開反對，直指方案嚴(yán)重?fù)p害其他債權(quán)人利益。2025年9月，她再次對華夏幸福半年報議案投出反對票，理由是“置換貸處理不審慎”。

11月17日，華夏幸福公告稱收到債權(quán)人申請對公司進(jìn)行預(yù)重整。這一決定成為壓垮駱駝的最后一根稻草，直接導(dǎo)致平安方面采取法律行動。

平安派駐華夏幸福的董事王葳隨即公開發(fā)表聲明，稱對這一公告“完全不知情”，并認(rèn)為程序嚴(yán)重違規(guī)，已向監(jiān)管部門投訴。

華夏幸福副總裁馮念一則回應(yīng)稱，作為董事，其理解信息披露的基本常識，并強(qiáng)調(diào)預(yù)重整是公司徹底化解債務(wù)風(fēng)險的難得機(jī)會。

更激烈的沖突發(fā)生在11月21日，華夏幸福債委會通過決議，授權(quán)平安資管聘請會計師事務(wù)所對公司開展專項財務(wù)盡調(diào)。華夏幸福對此回應(yīng)稱，公司無法定義務(wù)配合這項盡調(diào)。

另一方面，今年8月8日，華夏幸福公告收到股東平安資管送達(dá)的《股份減持計劃告知函》，平安計劃在三個月內(nèi)減持不超過公司總股本3%的股份。

實際減持?jǐn)?shù)量遠(yuǎn)低于計劃。截至11月30日，平安僅完成原計劃減持?jǐn)?shù)量的6.66%，累計減持華夏幸福股份0.20%。目前，平安仍持有華夏幸福24.99%股權(quán)，為第一大股東。

12月17日即將開庭的這場訴訟，表面上是“申請確認(rèn)仲裁協(xié)議效力”的程序性案件，實質(zhì)是雙方矛盾徹底公開化的標(biāo)志。

實際上，華夏幸福自身仍在艱難自救中。2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入38.82億元，同比下降72.09%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤-98.29億元。

截至2025年8月31日，華夏幸福累計未能如期償還債務(wù)金額合計為240億元。公司以下屬公司股權(quán)搭建的“幸福精選平臺”及“幸福優(yōu)選平臺”股權(quán)抵償金融及經(jīng)營債務(wù)合計金額約為236.28億元。

自2025年8月1日至8月31日期間，公司新增發(fā)生的訴訟、仲裁事項涉案金額合計為14.05億元，其中作為被告的涉案金額達(dá)11.72億元。

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