日前，創(chuàng)業(yè)板首單未盈利企業(yè)大普微（SZ301666）強勢登陸A股市場引發(fā)廣泛關注。公司副總經理兼董秘朱勁松此前曾在券商機構擔任通信及電子行業(yè)首席分析師，憑借此次IPO（首次公開募股）實現身家大幅攀升，堪稱券商分析師轉型上市公司高管的典型“造富”案例。截至4月20日收盤，朱勁松持股市值高達25.6億元，距離他加盟大普微還不到5年時間。

當下賣方研究競爭日趨激烈，分析師轉向實體企業(yè)擔任董秘漸成趨勢，2025年以來，多家A股上市公司新聘董秘，均具備券商分析師從業(yè)經歷。

然而，有業(yè)內人士認為，此類IPO“造富”案例不具備普遍可復制性。

該人士進一步表示，首先，機遇高度集中于硬科技賽道，傳統(tǒng)行業(yè)分析師難以企及；其次，轉型需承擔企業(yè)發(fā)展風險，部分轉型者年薪低于券商首席水平，大量入局者實際上并未享受到IPO紅利。

分析師改行“暴富”

上周四（4月16日），帶著“創(chuàng)業(yè)板深改意見落地后第一股”“創(chuàng)業(yè)板第三套上市標準激活后首家未盈利上市企業(yè)”等光環(huán)的大普微正式登陸A股市場，該股首日收盤大漲430.7%，市值突破千億元大關。截至4月20日收盤，公司市值仍在千億元之上。

在公司的高管名單中，副總經理兼董秘朱勁松頗為引人關注。根據公開信息，朱勁松出生于1982年5月，碩士研究生學歷。2003年7月至2006年5月，任中國電信集團安徽省公司網絡運營中心工程師；2007年5月至2010年2月，任北京中創(chuàng)信測科技股份有限公司系統(tǒng)產品部產品經理、產品總監(jiān)。

從2010年起，像很多具有產業(yè)背景的專業(yè)人士一樣，他轉投券商，開啟了賣方分析師生涯。2010年3月至2015年4月，任中國銀河研究所通信行業(yè)首席分析師；2015年5月至2021年10月，任海通證券及海通國際通信&電子行業(yè)首席分析師。2021年10月，他“轉戰(zhàn)”大普微；2023年9月至今，他擔任公司董事、副總經理兼董事會秘書。

值得關注的是，在大普微完成IPO后，朱勁松個人財富也實現了快速膨脹。根據大普微招股書，截至2025年末，公司董事、高級管理人員、其他核心人員及其近親屬不存在直接持有發(fā)行人股份的情形。彼時，朱勁松通過大普海德、大普友聚、大普合聚、大普匯聚等4個持股平臺合計持股比例達2.7%。

隨著大普微正式上市，其持股比例降至2.43%。截至4月20日收盤，對應市值約25億元。此外，朱勁松還通過戰(zhàn)略配售資管計劃斥資1250萬元間接認購大普微新股，截至4月20日收盤，相關市值已升至6450萬元。雖然這些持股市值目前還是“紙面富貴”（其鎖定期長達1~3年），但已遠超初始出資額。

無獨有偶，去年末，國產GPU（圖形處理器）龍頭沐曦股份登陸科創(chuàng)板并刷新“最賺錢新股”紀錄。上市首日，其擁有券商投行背景的董秘魏忠偉持股身家近1億元，也一度引起了關于券商人才轉型上市公司高管的“造富”熱議。

成功經歷能否復制？

上述兩個案例看起來不免令人心生羨慕，那么這樣的成功是否具有可復制性？對此，記者采訪了多位業(yè)內人士，其中包括多位券商行業(yè)首席分析師和具有豐富上市公司董秘從業(yè)經歷的人士，各方觀點呈現兩極分化。

在得知朱勁松任職的大普微最近成功上市后，一位曾和他共事的券商行業(yè)首席分析師表示要為他點贊。某券商消費行業(yè)首席分析師指出，“從這些案例看來，（成功）復制的機會還是有的，現在國家鼓勵科技創(chuàng)新，各類創(chuàng)新型企業(yè)的IPO渠道也越來越順暢了�！�

不過，也有多位業(yè)內人士認為，這樣的成功不具備普遍性，可復制的難度較大。近期從某券商離職的一位資深TMT（電信、媒體和科技）首席分析師向記者表示，“這些案例看似誘人，但是也得有合適的崗位，我還沒有遇到這樣的機會。另外，如果去了不靠譜的公司，還有巨大的風險。”

而在某券商服務行業(yè)首席看來，這樣的“造富”故事，對分析師個人而言其實有較大的不確定性，“這個得看運氣，相當于分析師要以身入局做投資了。”

值得一提的是，朱勁松近年來從大普微獲得的薪水并不算高。據Choice數據，2024年他的年薪為75萬元，相比目前券商科技行業(yè)首席分析師的百萬元年薪水平還有一定差距。

談及所謂的“造富”神話，一位有多年上市公司董秘從業(yè)經歷的業(yè)內人士則對此潑了冷水，“我覺得，這些所謂成功案例缺乏可參照性。首先，不論誰去做董秘，一些公司都能做成IPO，至于上市時的漲幅，只不過是因為踩中了最近的某些產業(yè)風口，導致漲幅很大，跟公司及董秘本身也沒有太大的關系；其次，分析師做董秘，并沒有多大的優(yōu)勢，其實在每個公司內部，董秘要負責的事情都是很多的，很多分析師和投行出身的人，可能無法適應�！�

“在資本市場這么多年，把運氣當能力的情形，大家應該也都見多了�！彼M一步指出，“我們能看到的，都是這些因為偶然因素而出名的公司和個人，其他大量的則沉沒在里面，是不太成功的案例。就像前幾年，有幾個董秘去某些IPO公司，成功了，大家就覺得可以復制，然后很多老董秘也去了IPO公司，到現在也出不來。”

值得一提的是，近年來，隨著賣方研究競爭加劇，越來越多券商分析師選擇轉型到上市公司擔任董秘等高管職位。據公開信息顯示，近階段，A股上市公司新聘任的董秘中，有過券商分析師履歷的不在少數。

例如，去年以來，華恒生物、緯德信息、優(yōu)刻得、日出東方、聯創(chuàng)光電等上市公司新聘任的董秘就曾有券商分析師的從業(yè)經歷。

然而，相比之下，行業(yè)中更多的案例是，分析師跳槽的方向往往是已上市公司，享受不到企業(yè)IPO的紅利。

另外，從近年來的一些案例來看，真正能吃到IPO紅利的通常是一些硬科技領域的龍頭企業(yè)，而這些企業(yè)平時對接的通常是相關科技行業(yè)的分析師。

“分析師去上市公司的暴富機會可能還是在科技行業(yè)，而像消費行業(yè)估值的天花板太低�！鄙鲜鱿M行業(yè)首席向記者坦言。

值得注意的是，4月21日，大普微股價跌超9%，市值較上一個交易日縮水，這也意味著朱勁松的持股市值有所縮水，但仍超過20億元。