2025年12月初，中式快餐賽道迎來(lái)一個(gè)標(biāo)志性事件——主打重慶小面的連鎖品牌“遇見(jiàn)小面”正式登陸港交所。這家由三位華南理工大學(xué)材料科學(xué)與工程專業(yè)畢業(yè)生創(chuàng)立的企業(yè)，以一碗均價(jià)32元的小面，在高度分散、競(jìng)爭(zhēng)激烈的中式面館市場(chǎng)中脫穎而出，成功實(shí)現(xiàn)資本化。其背后所體現(xiàn)的跨界思維、標(biāo)準(zhǔn)化路徑與審慎擴(kuò)張策略，為傳統(tǒng)餐飲行業(yè)的現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型提供了一個(gè)值得深入剖析的樣本。

遇見(jiàn)小面的崛起并非偶然。創(chuàng)始人宋奇、張紅甫和蘇旭強(qiáng)雖出身理科，卻將材料科學(xué)中的系統(tǒng)化、參數(shù)化思維巧妙嫁接到餐飲運(yùn)營(yíng)之中。他們摒棄了中餐依賴廚師個(gè)人經(jīng)驗(yàn)的傳統(tǒng)模式，轉(zhuǎn)而引入電子秤、溫度計(jì)等工具，對(duì)湯底熬制時(shí)間、調(diào)料配比、煮面水溫等關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行量化控制，最終形成超過(guò)200項(xiàng)可復(fù)制的操作標(biāo)準(zhǔn)。這種做法極大提升了出品的一致性，也為規(guī)?；瘡?fù)制提供了技術(shù)基礎(chǔ)。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言，勇于嘗試并善于利用自身專業(yè)背景的優(yōu)勢(shì)，往往能在看似飽和的市場(chǎng)中找到新的突破口。數(shù)字經(jīng)濟(jì)應(yīng)用實(shí)踐專家駱仁童博士表示，遇見(jiàn)小面的成功故事展示了跨界思維在傳統(tǒng)行業(yè)中的巨大潛力。三位理科生創(chuàng)始人將材料科學(xué)與工程學(xué)的方法論引入餐飲業(yè)，通過(guò)精確的數(shù)據(jù)分析和流程優(yōu)化，打破了中餐長(zhǎng)期以來(lái)依賴廚師個(gè)人經(jīng)驗(yàn)的局限。

在運(yùn)營(yíng)層面，遇見(jiàn)小面構(gòu)建了一套高度數(shù)字化的管理體系。自研的數(shù)據(jù)平臺(tái)能夠?qū)崟r(shí)追蹤門(mén)店客流、翻臺(tái)率、菜品銷(xiāo)量等核心指標(biāo)，并據(jù)此動(dòng)態(tài)調(diào)整營(yíng)銷(xiāo)策略與供應(yīng)鏈節(jié)奏。這種數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，使其在一線城市核心商圈實(shí)現(xiàn)了較高的坪效表現(xiàn)。與此同時(shí)，資本的持續(xù)加持也為其擴(kuò)張?zhí)峁┝巳剂?。從九毛九集團(tuán)到碧桂園創(chuàng)投，再到海底撈旗下的蜀海供應(yīng)鏈，產(chǎn)業(yè)資本的青睞不僅帶來(lái)了資金，更導(dǎo)入了成熟的餐飲管理經(jīng)驗(yàn)和供應(yīng)鏈資源。在多方助力下，遇見(jiàn)小面門(mén)店數(shù)量從2021年的約100家迅速增長(zhǎng)至上市時(shí)的479家，2022至2024年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)66.2%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

然而，資本市場(chǎng)對(duì)高增長(zhǎng)故事的追捧并未完全轉(zhuǎn)化為對(duì)基本面的認(rèn)可。上市首日，遇見(jiàn)小面股價(jià)即較發(fā)行價(jià)下跌近30%，反映出投資者對(duì)其長(zhǎng)期盈利能力的審慎態(tài)度。這一現(xiàn)象背后，是其商業(yè)模式中潛藏的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。最顯著的問(wèn)題在于單店模型的可持續(xù)性。

為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，品牌在過(guò)去三年持續(xù)下調(diào)客單價(jià)，從2022年的36元降至2024年的31.8元。價(jià)格下探雖短期內(nèi)刺激了客流，卻未能有效轉(zhuǎn)化為收入增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2024年及2025年上半年，其同店銷(xiāo)售額分別同比下降4.4%和3.1%，翻座率亦呈逐年下滑趨勢(shì)。這表明，在消費(fèi)趨于理性的背景下，“以價(jià)換量”的策略已接近邊際效益的臨界點(diǎn)。

產(chǎn)品力與地域布局的局限進(jìn)一步制約了其全國(guó)化擴(kuò)張的想象空間。盡管通過(guò)預(yù)制菜和中央廚房實(shí)現(xiàn)了口味標(biāo)準(zhǔn)化，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，其產(chǎn)品僅能還原地道重慶小面“七八成”的風(fēng)味。在消費(fèi)者對(duì)“正宗”日益敏感的品類中，這種妥協(xié)可能成為品牌向二三線城市下沉的障礙。

更重要的是，門(mén)店分布高度集中于華南地區(qū)，尤其是廣州一地就貢獻(xiàn)了超過(guò)66%的門(mén)店數(shù)量。這種區(qū)域集中度雖有利于供應(yīng)鏈效率和管理半徑控制，卻也意味著品牌在全國(guó)市場(chǎng)的認(rèn)知度和影響力仍顯薄弱。相比之下，老鄉(xiāng)雞、鄉(xiāng)村基等中式快餐品牌早已完成多區(qū)域布局，形成了更強(qiáng)的品牌護(hù)城河。遇見(jiàn)小面目前僅19%的門(mén)店是特許經(jīng)營(yíng)，顯然在刻意控制節(jié)奏。宋奇的策略很清醒：“快簡(jiǎn)餐的大江大河在社區(qū)，但淹死的也都是會(huì)水的?！狈g成商業(yè)術(shù)語(yǔ)就是：穩(wěn)扎穩(wěn)打比蒙眼狂奔更重要。數(shù)字經(jīng)濟(jì)應(yīng)用實(shí)踐專家駱仁童博士表示，如何在速度與質(zhì)量間找到平衡？或許答案藏在那句老話里：“心急吃不了熱豆腐，但能燙死競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?！?/p>

從更宏觀的視角看，遇見(jiàn)小面的上市既是其自身發(fā)展的里程碑，也是中式面館賽道資本化進(jìn)程的一個(gè)縮影。當(dāng)前，該細(xì)分市場(chǎng)仍處于極度分散狀態(tài)，前五大品牌合計(jì)市場(chǎng)份額不足3%。這意味著，任何單一品牌都難以憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)形成絕對(duì)壁壘，行業(yè)整合難度遠(yuǎn)高于其他成熟餐飲品類。在此背景下，資本對(duì)“中式面館第一股”的追捧，更多是基于對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化潛力和數(shù)字化能力的期待，而非對(duì)現(xiàn)有盈利模式的充分驗(yàn)證。事實(shí)上，包括和府撈面、陳香貴在內(nèi)的多個(gè)同類品牌，近年也紛紛轉(zhuǎn)向加盟模式、降低客單價(jià)以求生存，印證了整個(gè)賽道正面臨增長(zhǎng)瓶頸。

遇見(jiàn)小面的案例揭示了一個(gè)關(guān)鍵命題：在傳統(tǒng)餐飲領(lǐng)域，技術(shù)賦能和資本助力固然重要，但最終決定企業(yè)價(jià)值的，仍是扎實(shí)的單店經(jīng)濟(jì)模型和可持續(xù)的用戶復(fù)購(gòu)能力。其創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)以理工科背景切入餐飲，用科學(xué)方法解構(gòu)烹飪過(guò)程，確實(shí)在效率和一致性上取得了突破。但餐飲終究是體驗(yàn)密集型行業(yè)，消費(fèi)者對(duì)“好吃”“地道”“有溫度”的需求，無(wú)法完全被參數(shù)和算法替代。如何在標(biāo)準(zhǔn)化與個(gè)性化、效率與體驗(yàn)之間找到動(dòng)態(tài)平衡，將是所有試圖規(guī)模化復(fù)制中餐品牌的共同課題。

值得注意的是，遇見(jiàn)小面在上市前曾經(jīng)歷一輪組織架構(gòu)調(diào)整，包括部分崗位優(yōu)化，引發(fā)外界對(duì)其內(nèi)部管理效率的討論。這一細(xì)節(jié)側(cè)面反映出高速擴(kuò)張期企業(yè)在人才梯隊(duì)、文化建設(shè)和運(yùn)營(yíng)體系上的壓力。餐飲業(yè)作為典型的“勤行”，其成功不僅依賴前端的品牌營(yíng)銷(xiāo)和后端的供應(yīng)鏈，更依賴于中后臺(tái)穩(wěn)定的人才結(jié)構(gòu)和執(zhí)行力。當(dāng)門(mén)店數(shù)量從百級(jí)邁向千級(jí)，管理復(fù)雜度呈指數(shù)級(jí)上升，此時(shí)若缺乏相應(yīng)的組織能力支撐，再精妙的商業(yè)模式也可能在執(zhí)行層面失真。

從投資角度看，遇見(jiàn)小面的估值曾在短短五年內(nèi)增長(zhǎng)逾30倍，遠(yuǎn)超其門(mén)店擴(kuò)張速度，顯示出明顯的資本溢價(jià)。這種溢價(jià)建立在對(duì)其未來(lái)增長(zhǎng)的高度預(yù)期之上。然而，當(dāng)同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)轉(zhuǎn)負(fù)、客單價(jià)持續(xù)承壓、區(qū)域集中度居高不下等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題顯現(xiàn)時(shí)，市場(chǎng)自然會(huì)重新評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)收益比。這也提醒投資者，在評(píng)估新興餐飲品牌時(shí)，需穿透高增長(zhǎng)表象，深入考察其單位經(jīng)濟(jì)模型（Unit Economics）的健康度、供應(yīng)鏈的韌性以及品牌心智的廣度。

歸根結(jié)底，遇見(jiàn)小面登陸港交所的意義，不在于它是否已成為一個(gè)完美的商業(yè)范本，而在于它提供了一種可能性——即傳統(tǒng)中餐可以通過(guò)系統(tǒng)化、數(shù)據(jù)化的方式實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?。三位華南理工校友用一碗小面證明，跨界思維與科學(xué)方法論能夠?yàn)楣爬闲袠I(yè)注入新活力。但資本市場(chǎng)給出的冷靜定價(jià)也清晰地傳遞出一個(gè)信號(hào)：故事講得再好，最終還是要回歸商業(yè)本質(zhì)。在餐飲這個(gè)低門(mén)檻、高競(jìng)爭(zhēng)的賽道，沒(méi)有永遠(yuǎn)的贏家，只有不斷迭代、敬畏用戶、尊重規(guī)律的長(zhǎng)期主義者，才能真正穿越周期。遇見(jiàn)小面的上市不是終點(diǎn)，而是其從“網(wǎng)紅”走向“長(zhǎng)紅”的真正起點(diǎn)。

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