在投資中，風(fēng)險(xiǎn)和收益總是如影隨形。如果只看收益不看風(fēng)險(xiǎn)，在波動(dòng)性和不確定性越來(lái)越高的市場(chǎng)中，稍有不慎便會(huì)人仰馬翻，血本無(wú)歸。

【夏普比率=（投資組合的預(yù)期收益率或平均收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）/投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差】

通俗來(lái)說(shuō)，分子是你跑贏無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的那部分“真賺到的錢(qián)”；分母則是收益上躥下跳的波動(dòng)性，波動(dòng)越小，分母越小。因此，夏普高的產(chǎn)品業(yè)績(jī)不會(huì)大開(kāi)大合，持有體驗(yàn)更好。

因此，夏普比率作為一個(gè)衡量風(fēng)險(xiǎn)和收益“性?xún)r(jià)比”的指標(biāo)，近年來(lái)越來(lái)越受到投資者關(guān)注。

從時(shí)間維度來(lái)看，收益區(qū)間越長(zhǎng)，牛熊周期越完整，夏普比率才越站得住腳。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，近1年、近3年、近5年有夏普比率展示的私募產(chǎn)品分別有5090只、3294只、1568只，夏普比率均值分別為1.69、0.9、0.65；其中，百億私募近1年、近3年、近5年夏普比率均值分別為2.11、1.04、0.8，均高于同區(qū)間均值。

接下來(lái)，筆者將在百億私募旗下的產(chǎn)品中，篩選出近1年、近3年、近5年收益高于同期均值，且夏普比率位列10強(qiáng)的產(chǎn)品。（注：同一基金經(jīng)理所管的相同策略的產(chǎn)品，僅選取收益最高的參與排名）

近1年：量化多頭占據(jù)9席！幻方、寬德多次上榜

近1年，收益高于均值且夏普比率位列10強(qiáng)的百億私募產(chǎn)品的“上榜門(mén)檻”為在10強(qiáng)產(chǎn)品中，量化多頭產(chǎn)品共有9只，股票多空產(chǎn)品僅有1只。從管理人的角度看，幻方量化旗下私募平臺(tái)（包括寧波幻方量化和九章資產(chǎn)）上榜產(chǎn)品數(shù)最多，共有3只；此外，寬德私募共有2只產(chǎn)品上榜。

[應(yīng)監(jiān)管要求，私募產(chǎn)品不能公開(kāi)展示業(yè)績(jī)，文中涉及收益數(shù)據(jù)用***替代。]

其中，穩(wěn)博投資殷陶管理的“穩(wěn)博小盤(pán)激進(jìn)擇時(shí)指增1號(hào)”位列榜首，近1年收益、超額收益（幾何）分別為%，夏普比率接近

穩(wěn)博投資在最新的投資札記中表示，11月整體超額收益表現(xiàn)正常，多頭組合通過(guò)超額收益有效對(duì)沖指數(shù)下行風(fēng)險(xiǎn)。穩(wěn)博投資持續(xù)看好多板塊輪動(dòng)的"多點(diǎn)開(kāi)花"行情格局，對(duì)Alpha策略實(shí)施的環(huán)境保持積極預(yù)期。年末熱點(diǎn)板塊可能存在收益兌現(xiàn)壓力，短期超額收益波動(dòng)率或階段性提升。

在幻方量化旗下私募上榜的3只產(chǎn)品中，寧波幻方量化的陸政哲管理的“幻方量化500指數(shù)專(zhuān)享65號(hào)1期”排名最高，位居第3，近1年收益、超額收益（幾何）分別為***%，夏普比率為

寧波幻方量化是使用AI進(jìn)行投資的對(duì)沖基金，是目前國(guó)內(nèi)私募量化投資領(lǐng)域的巨頭之一。近日，寧波幻方量化等112家私募獲配了“國(guó)產(chǎn)GPU第一股”摩爾線(xiàn)程的網(wǎng)下申購(gòu)，合計(jì)獲配金額為5734.10萬(wàn)元。其中，寧波幻方量化以700.59萬(wàn)元的獲配金額位列第1，若按收盤(pán)價(jià)計(jì)算，12月5日的上市首日，寧波幻方量化浮盈約2981萬(wàn)元。

近3年：平方和投資位列榜首！君之健投資霸榜

近3年，收益高于均值且夏普比率位列10強(qiáng)的百億私募產(chǎn)品的“上榜門(mén)檻”為在10強(qiáng)產(chǎn)品中，主觀(guān)多頭產(chǎn)品共有7只，占據(jù)多數(shù)。從管理人的角度看，君之健投資的產(chǎn)品數(shù)量最多，占據(jù)半壁江山；此外，信弘天禾的股票多空產(chǎn)品再度進(jìn)入10強(qiáng)。

其中，平方和投資呂杰勇和方壯熙管理的“平方和財(cái)贏平衡1號(hào)B類(lèi)份額”位列首位，近3年收益為%，也是10強(qiáng)中唯一一只夏普比率突破的產(chǎn)品。

呂杰勇為平方和投資的創(chuàng)始人，他近日表示平方和在因子挖掘、信號(hào)預(yù)測(cè)、組合構(gòu)造、交易執(zhí)行等多個(gè)環(huán)節(jié)大量使用深度學(xué)習(xí)等模型，從原來(lái)的線(xiàn)性模型過(guò)渡到線(xiàn)性非線(xiàn)性混合模型，產(chǎn)生了良好的應(yīng)用效果。不過(guò)，呂杰勇反對(duì)盲目跟風(fēng)熱點(diǎn)的“替代式創(chuàng)新”，而是強(qiáng)調(diào)基于既有研究?jī)?yōu)勢(shì)的“增量式創(chuàng)新”路徑——在穩(wěn)定的策略體系之上，引入AI等前沿技術(shù)。他指出，平方和投資以嚴(yán)密的驗(yàn)證流程——長(zhǎng)周期回測(cè)、少量實(shí)盤(pán)、循序放量，將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低。

君之健投資張勇管理的“君之健君悅”排名第2，近3年收益、夏普分別為張勇曾有多年管理會(huì)計(jì)師事務(wù)所、評(píng)估公司經(jīng)驗(yàn)，深耕價(jià)值評(píng)估、會(huì)計(jì)、稅務(wù)行業(yè)十幾年，充分利用專(zhuān)業(yè)知識(shí)，堅(jiān)持低風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值投資，通過(guò)時(shí)間的復(fù)利效應(yīng)，取得了較好的投資業(yè)績(jī)。

信弘天禾旗下的股票多空產(chǎn)品為“信弘啟明1號(hào)量化”，位居第3，由張華和章毅共同管理，近3年收益、夏普分別為

信弘天禾成立于2012年，以數(shù)理統(tǒng)計(jì)、機(jī)器學(xué)習(xí)為理論基石，融合華爾街和中國(guó)資本市場(chǎng)投研經(jīng)驗(yàn)，是中國(guó)市場(chǎng)量化交易實(shí)踐的先驅(qū)者之一。信弘天禾以AI驅(qū)動(dòng)，管理賦能，旨在成為中國(guó)卓越的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

近5年：鳴石基金奪得第2

近5年，收益高于均值且夏普比率位列10強(qiáng)的百億私募產(chǎn)品的“上榜門(mén)檻”為在10強(qiáng)產(chǎn)品中，主觀(guān)多頭產(chǎn)品共有6只，占據(jù)多數(shù)。從管理人的角度看，君之健投資、復(fù)勝資產(chǎn)均有2只以上產(chǎn)品上榜。

鳴石基金許吉所管的“鳴石量化十三號(hào)”奪得第2，近5年收益、夏普分別為許吉是武漢大學(xué)數(shù)理金融試驗(yàn)班優(yōu)秀畢業(yè)生、復(fù)旦大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)系碩士，2012年加入鳴石基金，現(xiàn)任投資經(jīng)理，從事數(shù)據(jù)分析和策略研究工作。