昨天從基金經(jīng)理和基民利益一致性的角度給大家分析了一下《基金公司績(jī)效考核管理指引（征求意見(jiàn)稿）》。

今天咱們上點(diǎn)強(qiáng)度，給大家從數(shù)據(jù)角度解析一下，該《指引》的恐怖之處。

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數(shù)據(jù)一：接近40%的基金經(jīng)理都要被扣績(jī)效。

《指引》中明確提及把基金經(jīng)理績(jī)效薪酬與基金業(yè)績(jī)強(qiáng)掛鉤。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是如果基金跑輸自己的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)10%以上，要扣基金經(jīng)理的績(jī)效工資，要是碰巧這個(gè)過(guò)程中基民持有收益還是負(fù)的（凈利潤(rùn)），績(jī)效最少要扣30%以上。

熊貓眼統(tǒng)計(jì)了一下全市場(chǎng)3700多只主動(dòng)權(quán)益基金（有三年完整業(yè)績(jī)），發(fā)現(xiàn)要被扣績(jī)效的基金占比超過(guò)了接近40%。

當(dāng)然這并不不是說(shuō)村里面不給活路，而是已經(jīng)高抬貴手了。

根據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)看，如果村里面把績(jī)效考核的標(biāo)準(zhǔn)定為基金必須要跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，那代表著目前有超過(guò)2/3的基金經(jīng)理（在管產(chǎn)品）要被扣績(jī)效工資。

而且以后會(huì)越來(lái)越嚴(yán)格，10月份已經(jīng)發(fā)布了《公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)指引（征求意見(jiàn)稿）》。

這就代表以后不能再靠滬深300走天下了，做什么方向就用對(duì)應(yīng)的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，基金經(jīng)理想要正常拿到績(jī)效工資的難度在提升。

2

數(shù)據(jù)二：高管績(jī)效工資30%，基金經(jīng)理績(jī)效工資40%要用來(lái)買(mǎi)基金。

就算是正常拿到績(jī)效工資，也還有一劫。

村里面要求，基金公司高管，基金經(jīng)理要拿出一部分績(jī)效工資用來(lái)買(mǎi)自家基金。

如果說(shuō)想要鉆漏洞去買(mǎi)非權(quán)益基金，不好意思路也被堵死了，權(quán)益基金持倉(cāng)比例最少不低于60%。

而且基金經(jīng)理作為第一責(zé)任人，購(gòu)買(mǎi)比例更高，達(dá)到了40%。

以后不用咱們基民去督促基金經(jīng)理好好做業(yè)績(jī)了，業(yè)績(jī)做不出來(lái)，公司領(lǐng)導(dǎo)這里就過(guò)去。

咱們嫌棄基金業(yè)績(jī)差可以不買(mǎi)，但基金公司高管和基金經(jīng)理只能咬牙買(mǎi)。

這種對(duì)比之下，明顯基金公司更著急。

這里說(shuō)明一點(diǎn)，熊貓眼沒(méi)有數(shù)據(jù)來(lái)統(tǒng)計(jì)基金公司高管和基金經(jīng)理的績(jī)效工資是多少，無(wú)法準(zhǔn)確地測(cè)出這個(gè)增量有多大。

但咱們可以換一個(gè)角度——新規(guī)出來(lái)前，基金的自購(gòu)情況，來(lái)稍微了解一下。

目前來(lái)看，公募基金自購(gòu)行為還不錯(cuò)，只是持有比例有待提升。

目前全市場(chǎng)4000多主動(dòng)權(quán)益基金中，超過(guò)90%的基金都有自購(gòu)記錄，但管理人員工持有比例超過(guò)1%的基金占比不到20%，超過(guò)40%的基金被持有的比例甚至低于0.1%。

根據(jù)基金規(guī)模的中位數(shù)2.7億、持基占比0.17%的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看， 基金管理人員持有每只基金的金額46萬(wàn)，空間巨大。

而且這是一個(gè)持續(xù)的過(guò)程，每年都有增量。

3

至于說(shuō)為什么基民不賺錢(qián)，基金司比基民還著急。

那是因?yàn)?，在這份指引中不僅是規(guī)定了基金經(jīng)理的績(jī)效工資要和投資者的盈虧掛鉤，基金公司的銷售人員同樣也要遵從這一原則，而且權(quán)重高，占比是50%。

也就是說(shuō)以后如果基民都是高位入場(chǎng)，持有收益慘淡，那基金公司負(fù)責(zé)銷售的高管要遭殃了。

這就要求，基金銷售人員在營(yíng)銷時(shí)，盡量讓基民低位入場(chǎng)。

如果基民不聽(tīng)勸，還有最后一招，基金開(kāi)啟限購(gòu)。

特別是主動(dòng)的主題基金，以后大漲過(guò)后大概率會(huì)限購(gòu)，大家想追高入場(chǎng)估計(jì)會(huì)都很難。

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