2025年12月2日，海航控股發(fā)布公告：

對(duì)海航貨運(yùn)公司增資7.5億元。

那么海航貨運(yùn)是個(gè)什么樣的公司？

海航控股為何對(duì)此前并無(wú)股權(quán)關(guān)系的海航貨運(yùn)增資？

海航控股在產(chǎn)業(yè)整合連續(xù)大動(dòng)作，究竟意欲何為？

且聽(tīng)翼哥一一道來(lái)！

一、海航貨運(yùn)是個(gè)什么公司？

海航貨運(yùn)2010年成立，主要從事國(guó)內(nèi)外航空貨物運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、裝卸、中轉(zhuǎn)、貨運(yùn)代理、物流配送等航空貨運(yùn)及物流相關(guān)業(yè)務(wù)。

也就是說(shuō)是個(gè)貨運(yùn)代理公司。

就在兩個(gè)月前，方大海航對(duì)海航貨運(yùn)干了一件大事，將金鵬航空注入海航貨運(yùn)。

一是海航航空集團(tuán)向海航貨運(yùn)轉(zhuǎn)讓金鵬航空28.4784%股權(quán)，交易金額13.52億元。

二是海航航空集團(tuán)以金鵬航空49.4164%股權(quán)向海航貨運(yùn)進(jìn)行增資，股權(quán)作價(jià)23.47億元。

因此，海航貨運(yùn)目前主要的控股子公司為金鵬航空，持股比例為77.8948%。

由于金鵬航空客貨并舉，15架飛機(jī)中，包括：

10架波音B737-800

3架波音B747-400F

2架波音B777-F

也就是說(shuō)全貨機(jī)均為寬體機(jī)，甚至比順豐的寬體機(jī)都多。

可以看得出方大海航要在航空貨運(yùn)方面發(fā)力。

值得注意的是，海航航空集團(tuán)旗下還有天津貨航，擁有7架B737F飛機(jī)，未來(lái)會(huì)不會(huì)整合到海航貨運(yùn)旗下，值得關(guān)注。

2024年，海航貨運(yùn)：

營(yíng)業(yè)收入64.56億元，凈利潤(rùn)1.71億元。

2025年1-10月份，海航貨運(yùn)：

營(yíng)業(yè)收入55.99億元，凈利潤(rùn)640萬(wàn)元。

截至2025年10月底，海航貨運(yùn)：

總資產(chǎn)115.77億元

凈資產(chǎn)34.03億元

資產(chǎn)負(fù)債率70.61%

這一次海航控股單方增資7.5億元，因此對(duì)海航貨運(yùn)進(jìn)行了評(píng)估，海航貨運(yùn)100%股權(quán)評(píng)估價(jià)值38.73億元。

海航控股增資后持有海航貨運(yùn)股權(quán)比例為16.2227%。

增資后的股權(quán)情況如下：

二、為何對(duì)海航貨運(yùn)增資？

眾所周知的是，自2020年以來(lái)，航空客運(yùn)市場(chǎng)一直難以盈利。

但航空貨運(yùn)市場(chǎng)卻利潤(rùn)客觀(guān)。

尤其是國(guó)際航空貨運(yùn)市場(chǎng)經(jīng)常出現(xiàn)一艙難求的情況。

擁有寬體貨機(jī)的如國(guó)貨航、東航物流、南航物流年利潤(rùn)在30、40億元左右。

海航雖然是國(guó)內(nèi)第四大航空集團(tuán)，但是在貨運(yùn)運(yùn)營(yíng)方面與國(guó)航、東航、南航相差甚遠(yuǎn)。

這兩年，海航控股發(fā)力國(guó)際市場(chǎng)，腹艙經(jīng)營(yíng)顯得尤為關(guān)鍵。

如何充分利用寬體機(jī)腹艙運(yùn)力，提升貨運(yùn)收益，實(shí)現(xiàn)以貨補(bǔ)客、客貨協(xié)同，是海航控股未來(lái)面臨的重要挑戰(zhàn)。

海航控股認(rèn)為：

海航貨運(yùn)是航空貨運(yùn)領(lǐng)域成熟的企業(yè)，增資海航貨運(yùn)，有利于把握航空貨運(yùn)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，提升與腹艙貨運(yùn)代理單位戰(zhàn)略協(xié)同，符合未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略。

實(shí)際上，對(duì)海航貨運(yùn)增資，也是強(qiáng)化協(xié)作關(guān)系，提升海航控股自身經(jīng)營(yíng)能力手段之一。

三、新海航下一盤(pán)產(chǎn)業(yè)整合的大棋

今年以來(lái)，海航控股在產(chǎn)業(yè)整合方面動(dòng)作連連。

2025年11月14日，海航控股以7.99億元收購(gòu)了海航機(jī)場(chǎng)手中天羽飛訓(xùn)100%股權(quán)。

天羽飛訓(xùn)是一家飛行培訓(xùn)企業(yè)，主要提供飛行員、乘務(wù)員模擬機(jī)培訓(xùn)服務(wù)，作為海航的必要配套環(huán)節(jié)，是保障航空安全與人才培養(yǎng)的基礎(chǔ)。

天羽飛訓(xùn)既是提供海航日常運(yùn)營(yíng)、訓(xùn)練必不可少的基礎(chǔ)服務(wù)，也是滿(mǎn)足海航發(fā)展人才培訓(xùn)的重要支撐。

2025年11月20日，海航控股與海南空港聯(lián)手對(duì)海航技術(shù)增資24億元。

其中，海航控股出資約 16.35 億元，海南空港出資約 7.67 億元。

海航技術(shù)從事飛機(jī)維修，既為海航控股機(jī)隊(duì)提供維修保障，也為第三方客戶(hù)提供服務(wù)。

海南自貿(mào)港將于2025年12月18日正式啟動(dòng)全島封關(guān)運(yùn)作，標(biāo)志著“一線(xiàn)放開(kāi)、二線(xiàn)管住、島內(nèi)自由”的政策體系全面落地。

本次封關(guān)帶來(lái)“零關(guān)稅” 稅目擴(kuò)容至74%、享惠主體全域覆蓋、貿(mào)易監(jiān)管深度開(kāi)放等結(jié)構(gòu)性突破，在航空運(yùn)輸、加工制造、跨境服務(wù)等領(lǐng)域形成重大戰(zhàn)略機(jī)遇。

這一重大制度性安排標(biāo)志著海南自貿(mào)港建設(shè)從“政策試點(diǎn)”邁向“全面落地”的新階段。

海航控股、天羽飛訓(xùn)、海航技術(shù)、海航貨運(yùn)這幾家公司都在海南自貿(mào)港注冊(cè)，方大海航方面顯然通過(guò)產(chǎn)業(yè)整合，抓住自貿(mào)港建設(shè)的戰(zhàn)略機(jī)遇。

未來(lái)，方大海航是否有進(jìn)一步的整合動(dòng)作，我們拭目以待！