編輯導語：11月銷量的突然下滑，讓何小鵬此前放下的“9月起穩(wěn)健月銷4萬”的豪言，迎面潑來一盆冷水。一方面，這折射出今年行業(yè)激烈競爭下的不確定性因素眾多，另一方面，也還顯現(xiàn)出來小鵬汽車內部銷量結構上面臨新的挑戰(zhàn)。

11月銷量3.67萬輛

在今年8月份的小鵬汽車的二季度財報電話會議上，小鵬汽車董事長何小鵬曾信自信滿滿的對外放出了一番豪言壯語，“全新小鵬P7上市后，迅速進入20萬至30萬元純電轎車市場的前三名，隨著全新P7的交付，目標是從9月起公司的月交付量將會穩(wěn)健地超過4萬輛?！?/p>

“自9月起月交付穩(wěn)健超過4萬輛”的目標，顯現(xiàn)出來何小鵬的高度自信。不過，何小鵬的這一表態(tài)，才剛剛過去兩個月就已然遭到“打臉”。

12月1日，小鵬汽車公布了其11月銷量為36728輛，數(shù)據(jù)面上，相對去年小鵬銷量依然同比增長了19%，然而，環(huán)比上月卻下滑了12%，這是小鵬汽車近六個月來首次的單月環(huán)比下滑。同時也跌下了其剛剛“站穩(wěn)”的4萬輛月交付大關，因此更“打臉”了此前何小鵬的表態(tài)。

誠如何小鵬所言，在9月到10月，小鵬汽車確實已經(jīng)摸到了月銷4萬輛的門檻，月交付量分別為41581輛、42013輛。包括整個今年以來，小鵬汽車的表現(xiàn)實際也足夠亮眼，其公告顯示，2025年1-11月，小鵬汽車累計交付391937輛，同比增長156%，提前完成了38萬輛的年挑戰(zhàn)目標。

不過，11月份出乎意料之外下滑的表現(xiàn)，意味著2025年年末的市場局勢、或是品牌自身發(fā)展已經(jīng)與何小鵬此前的判斷產(chǎn)生出入。而銷量環(huán)比連續(xù)增長的中斷，也還將給小鵬汽車的四季度帶來了一絲不確定性，尤其是在業(yè)績端。銷量規(guī)模增長，是小鵬汽車業(yè)績持續(xù)好轉的基礎。

三季度時，小鵬汽車交出的業(yè)績表現(xiàn)為，總營收達到203.8億元，同比增長101.8%，環(huán)比增長11.5%；凈虧損方面為3.8億元，較2024年同期18.1億，實現(xiàn)了大幅減虧。在此基礎上，何小鵬再次強調目標說，“三季度公司綜合毛利率首次突破20%，凈虧損進一步收窄，我們目標在四季度實現(xiàn)公司盈虧平衡。”

四季度發(fā)展懸念誕生

小鵬汽車虧損的收窄，與其自身的銷量增長自然是不無關聯(lián)。三季度，小鵬汽車的總交付量為116007臺，同比增長149.3%。但凈利潤尚未轉正的表現(xiàn)，意味著小鵬汽車，在銷量端表現(xiàn)離“盈虧平衡”也還有一線之差。“盈虧平衡”的目標，顯然意味著小鵬汽車還要交出穩(wěn)健的四季度表現(xiàn)。

然而，此前，小鵬汽車在三季報中就只給出了一份在業(yè)界看來相對保守的交付指引，“公司預計第四季度汽車交付量介于12.5萬至13.2萬輛，同比增長約36.6%至44.3%?！毙※i的三季度業(yè)績公布后，花旗指出，在分析師簡報會后，小幅下調對公司2025年的銷量預測，以符合公司的新指引。

事實上，需要注意的是，每年四季度向來是國內汽車市場的傳統(tǒng)旺季，車企均會進行大規(guī)模沖量活動。如在去年四季度同期，小鵬汽車也是沒有懸念的保持了持續(xù)增長，創(chuàng)下當年單季度新高。當前，在年底沖量的關鍵的時刻，小鵬銷量上突然“掉鏈子”，明顯不是一個有利的信號。

同時，結合小鵬汽車已經(jīng)交出的10月銷量4.2萬輛、11月銷量3.67萬輛的答案，這意味著12月小鵬汽車銷量要達到4.7萬輛，才能完成其給出的最保守的交付指引。而這并不是一個簡單的挑戰(zhàn)，尤其在今年四季度，行業(yè)或不如往年熱的情況下，消費端的形勢變化將加劇小鵬的達標難度。

此前，在明年新能源車購置稅政策將迎來重要變動的情況下，已經(jīng)有車企人士表達了對四季度的擔憂，蔚來汽車董事長李斌就表示，“因為四季度置換補貼退坡，今年的車市可能不會像去年一樣出現(xiàn)翹尾現(xiàn)象。”而11月銷量的突然下滑，已經(jīng)給小鵬汽車在今年四季度的表現(xiàn)留下懸念。

推新頻現(xiàn)“高開低走”

而實際上，在購置稅政策等車市整體的冷暖因素之外，小鵬汽車的增長挑戰(zhàn)，在此前銷量結構中已經(jīng)有所體現(xiàn)——即除了小鵬MONA 03保持銷量穩(wěn)定外，小鵬汽車在推新上還稍顯乏力。

目前來看，小鵬MONA 03依然是小鵬汽車增長的支柱，在小鵬汽車的銷量公告中，官方也提及，“小鵬MONA M03 11月持續(xù)熱銷，穩(wěn)居A級純電轎車榜首。自上市以來，小鵬MONA M03已連續(xù)15個月交付過萬，不斷刷新A級純電轎車市場紀錄，累計交付量現(xiàn)已超過21萬臺?！?/p>

更直白的說，小鵬MONA M03在10萬級純電市場的熱銷，才是小鵬汽車今年以來爆發(fā)的關鍵。但除此之外，今年以來，小鵬汽車推出的多款新車，實際上并未達到業(yè)界預期。其中之一，即有被何小鵬基于厚望的”全新小鵬P7”,也正是何小鵬構思中“月交付穩(wěn)健過4萬輛”的核心組成。

全新小鵬P7在8月上市，9月銷量即達到了8104輛，但10月份，銷量就掉頭向下大幅跳水到5662輛。而在8月初的預售階段時，對于該車，何小鵬還曾一度發(fā)文稱，全新小鵬P7自亮相以后，廣泛受到大家認可，都覺得這個車很帥氣時尚，截至目前，預售訂單已經(jīng)創(chuàng)歷史車型新高。

還有上市更早的小鵬G7，作為小鵬汽車投向20萬級中型純電SUV市場的一款力作，該車在7月上市，上市當月銷量為5529輛，而僅僅在8月實現(xiàn)一個月環(huán)比增長后，銷量即呈現(xiàn)過山車式的下滑。數(shù)據(jù)顯示，小鵬G7在今年8月銷量為6811輛，到9月、10月銷量分別掉到2960輛、3463輛。

“火不過三個月”是小鵬在推新品過程中，遭遇到的最為常見的癥結之一。在更早之前小鵬G6、小鵬G9的身上都曾出現(xiàn)過這一幕，新車上市初期均有一派大好的形勢，但火熱銷售數(shù)月后即“高開低走”。當前，小鵬已經(jīng)開始進入純電、增程的雙動力驅動增長的新階段，但其面臨的新車“高開低走”的問題無疑還猶待解決。