一個靈魂拷問，正盤旋在每個投資者的心頭：

如果歷史重演，全球降息周期的大門再次開啟，我們該如何抓住時代的紅利？

在上一輪降息周期，港股醫(yī)藥的投資者，不僅享受了融資成本下降帶來的流動性盛宴，更見證了創(chuàng)新藥、CXO黃金時代的開啟。

底層原因也很清晰：生物科技，尤其是創(chuàng)新藥，是一個典型的“高研發(fā)、長周期、燒大錢”的行業(yè)。它們就像嗷嗷待哺的“吞金獸”，對資金成本極為敏感：

降息 = 更便宜的錢 = 更低的融資成本 + 更高的未來估值

而現(xiàn)在，這個時間窗口，可能又一次向我們敞開了。如果相信歷史仍會重演，這一次，我們有了更好的參與方式——恒生生物科技ETF富國（159132）今日首發(fā)，一鍵鎖定港股醫(yī)藥的核心機遇。

1

港股醫(yī)藥“超級周期“啟幕？

雙底牌共創(chuàng)投資機遇

這一次，我們面對的可能不僅僅是簡單的重復，更像是一個“超級周期”的序幕。因為除了“降息”這陣東風，港股生物科技還手握兩張王牌：

變化一：創(chuàng)新藥從"出海試水"到"收獲季"

過去幾年，國內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)一直在海外“辛勤耕耘”，跟跨國藥企談合作、賣專利�，F(xiàn)在，這個動作開始“變現(xiàn)”了：2019-2024年，license-out交易金額年化復合增速高達125%；2025年上半年，交易總額接近500億美元。

也就是說，中國創(chuàng)新藥企業(yè)不再是“只會燒錢”的實驗室，而是開始成為全球藥企眼中的“技術(shù)供應商”。這意味著，收入來源從單一的國內(nèi)市場，拓展到了全球市場。

數(shù)據(jù)來源：醫(yī)藥魔方，截至2024年；基金有風險，投資須謹慎！

變化二：政策從"集采降價"到"護航創(chuàng)新"

很多人對醫(yī)藥行業(yè)的印象還停留在“集采降價”、“醫(yī)保砍價”，但政策風向其實已經(jīng)悄悄變了。

2024年醫(yī)保續(xù)約的藥品，近80%都是原價續(xù)約，平均降價幅度只有1.2%。新藥從獲批到進醫(yī)保的時間，從5年縮短到1年。更重要的是，國家藥監(jiān)局推出“30日臨床試驗快速審批通道”，2025年上半年批準創(chuàng)新藥43個，同比增長59%。

由此可見，政策的“護航”信號更明確了。

數(shù)據(jù)來源：國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委、國家藥品監(jiān)督管理局等官網(wǎng)。

2

選擇更先進的船，

成為新周期的聰明投資者

歷史的車輪滾滾向前，聰明的投資者不會踏入同一條河流，但可以選擇更先進的船。

面對復雜的個股選擇，直接擁抱賽道核心，或許是更明智的選擇。掛鉤恒生生物科技指數(shù)的恒生生物科技ETF富國（基金代碼：159132），正是為此而生。它不僅是一張船票，更是一套精心打造的“遠航解決方案”，為你解決了三大核心問題：

01

投什么：精準鎖定“港式”醫(yī)藥核心資產(chǎn)

恒生生物科技指數(shù)（HSBIO.HI）追蹤的是香港上市、市值最大且可通過港股通交易的30家生物科技巨頭，一鍵打包行業(yè)核心資產(chǎn)。

?賽道高度聚焦：指數(shù)將近90%的權(quán)重都集中在創(chuàng)新藥與CXO這兩大高景氣、高成長賽道上，其中生物技術(shù)板塊權(quán)重持續(xù)提升至50%以上，形成對生物科技產(chǎn)業(yè)高成長領域的精準覆蓋，行業(yè)代表性與成長彈性顯著優(yōu)于同類指數(shù)。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025-11-3。注：行業(yè)分類采取的恒生三級行業(yè)分類，其中屬于申萬港股三級行業(yè)分類里的醫(yī)療研發(fā)外包的列為CXO行業(yè)。以上行業(yè)分類標準是申萬三級行業(yè)，僅代表指數(shù)特定時點情況，未來可能隨編制方案及市場情況發(fā)生變動。有關標的指數(shù)具體編制方案及成份股信息詳見相關指數(shù)有限公司網(wǎng)站。基金有風險，投資須謹慎！

?龍頭陣容強悍：恒生生物科技指數(shù)市值結(jié)構(gòu)更偏向于大中型企業(yè)，指數(shù)成分股平均市值高達844億港元，市值超千億的巨頭權(quán)重占比近60%。顯著高于恒生醫(yī)療保健等同類指數(shù)。從前十大成分股來看，涵蓋生物科技全產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，頭部企業(yè)在各自細分領域占據(jù)領先地位，研發(fā)與國際化布局能力突出。選擇它，相當于一鍵擁抱了生物科技全產(chǎn)業(yè)鏈的“確定性成長”。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025-11-3。僅代表指數(shù)特定時點情況，未來可能隨編制方案及市場情況發(fā)生變動。有關標的指數(shù)具體編制方案及成份股信息詳見相關指數(shù)編制公司網(wǎng)站。指數(shù)成份股列示僅為說明指數(shù)投資方向，不構(gòu)成個股投資建議。

02

怎么投：內(nèi)置“智能導航與動態(tài)優(yōu)化系統(tǒng)”

一只優(yōu)秀的指數(shù)，應該像一個聰明的船長，懂得如何動態(tài)調(diào)整，乘風破浪。恒生生物科技指數(shù)（HSBIO.HI）的編制規(guī)則，就內(nèi)置了這樣一套“智能導航系統(tǒng)”。

●高頻迭代，汰弱留強：指數(shù)每季度進行一次成分股檢討，這比大多數(shù)半年一調(diào)的指數(shù)更加靈活，能快速納入新晉龍頭、剔除基本面走弱的公司，確保指數(shù)始終代表行業(yè)的出色戰(zhàn)力。

●“緩沖區(qū)”穩(wěn)定器：為避免短期波動導致成分股頻繁變動，指數(shù)還設置了緩沖區(qū)規(guī)則：現(xiàn)有成分股市值排名跌至36名以外才會被剔除，而新標的需排名在24名以上才會被納入。這既保證了指數(shù)的穩(wěn)定性，又維持了長期的活力。

●流動市值加權(quán)：指數(shù)采用流動市值加權(quán)，平衡龍頭企業(yè)穩(wěn)定性與成長型企業(yè)彈性。同時，通過對藥品分銷類成分股設置0.5的折讓系數(shù)，巧妙地降低了低成長性業(yè)務對指數(shù)的影響，讓指數(shù)的“成長屬性”更純粹、更鮮明。

數(shù)據(jù)來源：恒生指數(shù)有限公司，港交所，截至2025-11-3。僅代表指數(shù)特定時點情況，未來可能隨編制方案及市場情況發(fā)生變動。有關標的指數(shù)具體編制方案及成份股信息詳見恒生指數(shù)有限公司網(wǎng)站。

03

體驗怎么樣：三重體驗全面升級！

選好“船”和“航線”之后，一次出色的投資旅程還看重什么？是“體驗感”。對于ETF投資而言，良好的體驗感由三個核心支柱構(gòu)成：

?絲滑的交易體驗（指數(shù)相關交易流動性強）

?扎實的持有體驗（拿得住，有回報）

?安心的管理體驗（產(chǎn)品運作專業(yè)可靠）

恒生生物科技ETF富國的設計，正是為了在這三個維度上，為投資者帶來一次全面的“升艙”體驗。

交易體驗升級：港股通標的+配套期貨上線，流動性有望“換擋提速”

ETF及指數(shù)相關標的的流動性，直接決定了我們的交易成本和效率。近年來，恒生生物科技指數(shù)的交投活躍度持續(xù)提升，其成分股日均成交額從2023年一季度的67億元，大幅增長至2025年三季度的236億元。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年9月30日。

當下，一個更重磅的“催化劑”已經(jīng)到來——恒生生物科技指數(shù)期貨已于11月28日在港交所上市。期貨上市后，機構(gòu)投資者有了對沖工具，可以更大膽地配置相關產(chǎn)品；套利交易會增加，ETF的流動性會顯著提升，指數(shù)的波動也會更加平滑。這里我們可以參考中證1000的歷史經(jīng)驗，在中證1000股指期貨上市前后的三個月中，相關ETF產(chǎn)品的日均成交額從上市前的1.54億元增至11.8億元，印證了期貨工具對資金的吸引力。

數(shù)據(jù)來源：Wind，中證1000股指期貨于2022年7月22日上市。納入統(tǒng)計的ETF產(chǎn)品成立日期限于2022年4月22日前。僅代表指數(shù)特定時點情況，未來可能隨編制方案及市場情況發(fā)生變動。介紹相關期貨情況僅為說明其對指數(shù)相關交易的正面影響，不代表本產(chǎn)品可以或必然投向相關期貨。

而這次，恒生生物科技ETF富國（159132）有望成為首批受益于這一流動性工具的產(chǎn)品。

持有體驗扎實：穿越牛熊，歷史業(yè)績驗證高成長性

好的產(chǎn)品不僅要交易順暢，更要“拿得住、有盼頭”。恒生生物科技指數(shù)的歷史業(yè)績，展現(xiàn)了“短中期高彈性、長期增長顯著”的亮眼特征：

長期回報顯著：自基日（2013年12月31日）以來，指數(shù)累計漲幅高達58.9%，同期恒生醫(yī)療保健指數(shù)和恒生指數(shù)的漲幅分別為19.8%和12.5%，超額收益十分顯著。

短期彈性十足：在醫(yī)藥主線行情中，恒生生物科技指數(shù)總能展現(xiàn)出更高的彈性。今年以來累計漲幅已超88%，領跑同類指數(shù)，是捕捉行業(yè)反彈的利器。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025-11-3。僅代表指數(shù)特定時點情況，未來可能隨編制方案及市場情況發(fā)生變動。有關標的指數(shù)具體編制方案及成份股信息詳見恒生指數(shù)有限公司網(wǎng)站。恒生生物科技指數(shù)基日為2013年12月31日，自成立以來，近5年完整年度漲跌幅分別為：2020年(51.6%)、2021年(-27.8%)、2022年(-18.7%)、2023年(-24.0%)、2024年(-15.7%)。指數(shù)歷史收益情況不代表未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證�；鹩酗L險，投資須謹慎！

管理體驗安心：“老十家”量化干將+量化投資總監(jiān)護航

將專業(yè)的事交給專業(yè)的人，是投資中的重要一環(huán)。恒生生物科技ETF富國（159132）擬由量化投資總監(jiān)蔡卡爾掌舵，讓你投得更安心。

資深干將，經(jīng)驗豐富：蔡卡爾擁有12年證券從業(yè)經(jīng)歷和超過8年的投資管理經(jīng)驗。她長期深耕量化投資領域，目前在管產(chǎn)品包括富國中證A500指數(shù)增強、富國中證醫(yī)藥主題指數(shù)增強、富國港股通量化精選、富國中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF及聯(lián)接、富國滬深300ESG基準ETF及聯(lián)接、富國中證細分機械設備產(chǎn)業(yè)主題ETF及聯(lián)接等，對港股和醫(yī)藥主題的投資運作駕輕就熟。

其在管的代表性醫(yī)藥產(chǎn)品——富國中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF（159748），近一年收益率為52.3%，跑贏業(yè)績比較基準（49.9%）；同時，其在管規(guī)模最大的產(chǎn)品——富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792），也廣受市場關注。

數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至2025年9月30日。富國中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF成立于2021/11/24，業(yè)績比較基準為中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)收益率。近3個完整年度(2022-2024)的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準收益率)為-21.64%(-22.32%)，-13.27%(-14.64%)，-14.99%(-16.27%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經(jīng)理變動情況：蔡卡爾(2021/11/24至今)�；鹗找媛什淮硗顿Y者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)。基金歷史業(yè)績不構(gòu)成對未來業(yè)績的保證。

量化大廠，實力雄厚：作為“老十家”基金公司，富國基金擁有深厚的投研積淀。其“量化夢之隊”在業(yè)內(nèi)享有盛譽，全面為旗下ETF業(yè)務賦能，致力于為投資者提供精準、高效、可靠的指數(shù)投資工具。

歷史告訴我們，周期的拐點很可能成為播種時節(jié)。

當前恒生生物科技指數(shù)的估值不足30倍，處于近3年30%分位數(shù)，為我們提供了一個極具吸引力的“上車”時機。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025-11-20。僅代表指數(shù)特定時點情況，未來可能隨編制方案及市場情況發(fā)生變動。

現(xiàn)在，恒生生物科技ETF富國（159132），這個更優(yōu)解已經(jīng)擺在你面前了。

風險提示:市場有風險，投資需謹慎。本產(chǎn)品由富國基金發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風險管理責任。請投資者關注指數(shù)基金投資風險，包括但不限于標的指數(shù)回報與股票市場平均回報偏離、標的指數(shù)波動、基金投資組合回報與標的指數(shù)回報偏離等特有風險。本基金的投資范圍包括存托憑證。存托憑證是新證券品種，如本基金投資存托憑證的，在承擔境內(nèi)上市交易股票投資的共同風險外，還將承擔與存托憑證、創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行、境外發(fā)行人以及交易機制相關的特有風險。本基金主要投資于港股通標的股票，會面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險。本基金可投資于科創(chuàng)板股票，如本基金投資于科創(chuàng)板股票，會面臨科創(chuàng)板機制下因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，包括但不限于科創(chuàng)板上市公司股票價格波動較大的風險、流動性風險、退市風險等。本基金可投資北京證券交易所股票，如本基金投資于北交所股票，可能面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的經(jīng)營風險、股價波動風險、退市風險、流動性風險以及由于存在表決權(quán)差異安排可能引發(fā)的風險。本基金可投資股指期貨、國債期貨、股票期權(quán)、資產(chǎn)支持證券等品種，可參與融資與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務，將面臨相關投資品種和業(yè)務的特有風險。經(jīng)富國基金評定，本基金的風險等級為R4中高風險，適合風險承受能力為C4及以上的投資者。本基金風險等級及適配投資者等級以銷售機構(gòu)評定結(jié)果為準。

-HS生科-

你看好港股生物科技嗎？歡迎留言分享～

留言被精選且點贊數(shù)前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

（提示：請客官直接在本篇文章評論區(qū)留言，獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶，屆時請按“關鍵詞+手機號”此格式回復富二。留言活動富二會在后臺監(jiān)測數(shù)據(jù)變化情況，保留取消數(shù)據(jù)存疑用戶獲獎的權(quán)利。不同微信號的同一個獲獎手機號均視為一個用戶，僅作一次獎勵。）

本活動截至2025年12月3日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風險,基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業(yè)績及其凈值高低并不預示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產(chǎn)品,請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評,并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。