星空君曾經(jīng)是一個(gè)星空攝影師，有一位圈內(nèi)好友在兩年前被視覺(jué)中國(guó)侵權(quán)。經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的官司，最近終于落下帷幕。視覺(jué)中國(guó)向星空攝影師戴建峰賠償1.5萬(wàn)元，并在官網(wǎng)公開(kāi)道歉。

事情的起因非常離譜，戴建峰（網(wǎng)名Jeff Dai，被戲稱姐夫）當(dāng)時(shí)在自己的公眾號(hào)上發(fā)了一組自己拍的星空照片，結(jié)果被視覺(jué)中國(guó)投訴侵權(quán)。直至此時(shí)，姐夫才發(fā)現(xiàn)，這張照片竟然被視覺(jué)中國(guó)納入圖庫(kù)對(duì)外銷售，而他本人從未向視覺(jué)中國(guó)授權(quán)過(guò)該照片的使用。

在雙方打官司的過(guò)程中，視覺(jué)中國(guó)對(duì)此解釋是合作攝影師盜圖上傳。星空君認(rèn)為這個(gè)理由非常的荒誕，簡(jiǎn)直是對(duì)創(chuàng)作者的侮辱。

同時(shí)，判決的結(jié)果也讓廣大創(chuàng)作者心寒：耗費(fèi)大量精力和時(shí)間，持續(xù)兩年的結(jié)果僅僅是1.5萬(wàn)元的賠償。

不過(guò)，隨著AI技術(shù)的快速發(fā)展，無(wú)論是攝影師，還是視覺(jué)中國(guó)，都面臨著被AI淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。

比如，放在以前，這樣一張圖片是需要千里迢迢去光害非常小的草原、戈壁，使用專業(yè)的相機(jī)、鏡頭拍攝。

現(xiàn)在呢？

你可以用AI生成近乎完美的照片，或者在原有照片上修改任意元素。

絕大多數(shù)客戶購(gòu)買視覺(jué)中國(guó)的照片，是為了各種應(yīng)用場(chǎng)景的配圖，當(dāng)配圖可以AI生成了，誰(shuí)還去購(gòu)買？

一、視覺(jué)中國(guó)的平淡三季報(bào)

AI對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響尚未完全傳遞到財(cái)報(bào)中，甚至股價(jià)還出現(xiàn)了反常的拉升。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind

公司2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.10億元，同比增長(zhǎng)0.30% 13 ；歸母凈利潤(rùn)7431.40萬(wàn)元，同比下降9.03%；扣非凈利潤(rùn)7126.50萬(wàn)元，同比下降10.17%。

截至2025年三季度末，公司總資產(chǎn)44.25億元，同比增長(zhǎng)3.48%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益36.26億元，同比增長(zhǎng)1.56%。值得注意的是，公司應(yīng)收賬款達(dá)2.26億元，較去年同期的2.03億元增長(zhǎng)11.39% ，占最新年報(bào)歸母凈利潤(rùn)的比例高達(dá)189.94%，顯示出回款周期延長(zhǎng)。

當(dāng)然了，視覺(jué)中國(guó)并沒(méi)有“坐以待斃”，而是主動(dòng)擁抱AI。

很多投資者認(rèn)為，在AI時(shí)代，公司坐擁大量的版權(quán)清晰的原始素材，是一家少見(jiàn)的數(shù)據(jù)集提供公司。

星空君并不這么認(rèn)為。

公司的數(shù)據(jù)集可替代性非常強(qiáng)。

據(jù)披露：視覺(jué)中國(guó)最核心的資產(chǎn)是其積累的超7億條版權(quán)可溯源的圖片、視頻、音樂(lè)、3D模型等多模態(tài)內(nèi)容數(shù)據(jù)，這在AIGC時(shí)代成為稀缺資源。

不做數(shù)據(jù)治理的人可能不知道，7億條數(shù)據(jù)是什么概念。現(xiàn)在大模型動(dòng)輒需要數(shù)千億甚至上萬(wàn)億的數(shù)據(jù)量，視覺(jué)中國(guó)的這7億條數(shù)據(jù)既不稀缺，也不專業(yè)。

攝影類的數(shù)據(jù)集已經(jīng)非常健全，視覺(jué)中國(guó)有的數(shù)據(jù)集，網(wǎng)上都可以公開(kāi)找得到。在谷歌Gemini 3，甚至可以任意選取經(jīng)緯度生成當(dāng)?shù)氐拇蚩ㄕ掌?/p>

現(xiàn)在稀缺的是專業(yè)類的圖片數(shù)據(jù)，比如不同型號(hào)發(fā)動(dòng)機(jī)的內(nèi)部構(gòu)造，然而這種視覺(jué)中國(guó)也沒(méi)有。

在AI領(lǐng)域，公司還采用了投資參股的形式：參投生成式AI企業(yè)生數(shù)科技，合作開(kāi)發(fā)AI漫畫創(chuàng)作工具（如ViduQ2模型支持多主體動(dòng)態(tài)生成），并孵化AI原生應(yīng)用矩陣（如AiPPT.com單月訪問(wèn)量超2000萬(wàn)）。

星空君認(rèn)為這可能是公司在AI時(shí)代唯一的生存空間，但距離盈利還遙遙無(wú)期。

二、AI業(yè)務(wù)的一線生機(jī)

不過(guò)，在價(jià)格合適的情況下，AI大模型巨頭是樂(lè)于向視覺(jué)中國(guó)這樣的企業(yè)采購(gòu)數(shù)據(jù)集的。一是知識(shí)產(chǎn)權(quán)可控，不會(huì)發(fā)生合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)；二是公司有一定規(guī)模，具有可持續(xù)性。

星空君熟悉很多做數(shù)據(jù)集的朋友，面向全球AI大模型巨頭，正在高速擴(kuò)張中。

視覺(jué)中國(guó)抓到了這個(gè)商機(jī)，目前公司已成為多模態(tài)數(shù)據(jù)授權(quán)商，拿到了阿里、微軟等國(guó)內(nèi)外頭部大模型公司的合規(guī)數(shù)據(jù)服務(wù)訂單，并完成首次大模型訓(xùn)練數(shù)據(jù)授權(quán)許可收益分配。

AI驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)意定制業(yè)務(wù)收入已成為新的核心增長(zhǎng)點(diǎn)。2025年上半年，公司創(chuàng)意定制業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)超過(guò)20%，B端定制服務(wù)客戶數(shù)量同比增長(zhǎng)超80%。

公司通過(guò)B2B2C模式，聯(lián)合阿里、騰訊、百度、華為等頭部平臺(tái)，將優(yōu)質(zhì)正版內(nèi)容高效觸達(dá)海量C端用戶。戰(zhàn)略投資企業(yè)像素綻放PixelBloom的核心產(chǎn)品AiPPT影響力迅速提升，月訪問(wèn)量已超過(guò)1200萬(wàn)，位居國(guó)內(nèi)AI原生PPT工具市場(chǎng)第一位，以及全球第二位。

然而，公司AI營(yíng)收規(guī)模非常小，AI輔助創(chuàng)作業(yè)務(wù)營(yíng)收占比僅2.22%，毛利率卻下降明顯。

主要原因是AI領(lǐng)域投入的研發(fā)、營(yíng)銷資源過(guò)多，但尚未迎來(lái)收益爆發(fā)期。

三、公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于視覺(jué)中國(guó)這樣的企業(yè)，鑒定供稿人的原創(chuàng)性非常重要。

事實(shí)上，相機(jī)的RAW格式是無(wú)法偽造的，要求用戶上傳RAW格式圖片就能很好的鑒定是否本人原創(chuàng)。

若類似事件頻發(fā)，可能導(dǎo)致簽約供稿人流失或面臨更多法律索賠，增加內(nèi)容獲取成本。視覺(jué)中國(guó)已通過(guò)AI查重系統(tǒng)攔截風(fēng)險(xiǎn)作品，但系統(tǒng)仍有漏洞，有報(bào)道顯示，公司的AI檢測(cè)工具在識(shí)別對(duì)抗樣本時(shí)存在漏洞。

同時(shí)，該案例也影響B(tài)端客戶信任度。視覺(jué)中國(guó)主要客戶為廣告公司、媒體、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等B端用戶，版權(quán)糾紛可能影響其對(duì)平臺(tái)內(nèi)容合規(guī)性的信任。

侵權(quán)事件可能影響C端用戶對(duì)平臺(tái)內(nèi)容合規(guī)性的認(rèn)知，不過(guò)視覺(jué)中國(guó)主要收入來(lái)源為B端客戶，C端收入占比不足5%。