十年磨一劍，智啟新征程。當“復旦首席經濟學家論壇”迎來第一個十年，中國經濟也正邁向“十五五”規(guī)劃的開局之年。2025年，是一個蘊含無限機遇與挑戰(zhàn)的年份！

在全球經濟形勢風云變幻之際，中國經濟亦步入至關重要的發(fā)展階段。國家正在建設現(xiàn)代化產業(yè)體系，鞏固壯大實體經濟根基，加快高水平科技自立自強，引領發(fā)展新質生產力等，推動經濟實現(xiàn)質的有效提升和量的合理增長。在此關鍵節(jié)點，作為中國經濟領域極具影響力的交流盛會與高端智庫平臺，由復旦大學經濟學院和復旦經院全球校友會主辦，中國農業(yè)銀行上海市分行獨家承辦的第十屆復旦首席經濟學家論壇于2025年11月23日在復旦大學光華樓吳文政報告廳舉行。

作為紀念經濟學院恢復建院40周年的重大學術活動，本屆論壇以“謀劃新藍圖 創(chuàng)造新動能”為主題，再次集結中國頂尖智慧，匯聚了來自國家經濟政策制定領域的眾多權威經濟學家、著名金融學家以及各大金融機構首席經濟學家、投資人。他們通過一系列高水準主旨演講、圓桌對話與頭腦風暴，共同剖析當今危與機并存的世界宏觀經濟態(tài)勢，理性審視人工智能時代的中國經濟范式，精準探究人工智能、數(shù)字金融、出海和未來產業(yè)等關鍵要素，為中國經濟的未來勾勒全新藍圖、探索全新動能。

復旦大學黨委常委、副校長陳志敏，中國農業(yè)銀行股份有限公司上海市分行黨委委員、副行長奚佳音出席論壇開幕式并致辭。隨后，中國金融40人論壇學術顧問、國家創(chuàng)新與發(fā)展戰(zhàn)略研究會學術委員會常務副主席，重慶市原市長黃奇帆；北京大學新結構經濟學研究院院長，北京大學國家發(fā)展研究院及南南合作與發(fā)展學院名譽院長林毅夫；中國國際經濟交流中心資深專家委委員，中國人民銀行原副行長，IMF原副總裁朱民；中國人民大學國家金融研究院院長、中國資本市場研究院院長吳曉求；復旦大學文科資深教授、經濟學院院長張軍等特邀嘉賓先后發(fā)表主題演講。

上?？萍即髮W教育、創(chuàng)新與可持續(xù)發(fā)展研究中心主任楊燕青擔任本次論壇主持人。

上?？萍即髮W教育、創(chuàng)新與可持續(xù)發(fā)展研究中心主任楊燕青

陳志敏向出席本次論壇的各位嘉賓表示熱烈歡迎。他指出，復旦大學經濟學院歷史悠久，可追溯至1917年復旦商科及1922年經濟學系，一代代復旦經院人始終堅守“經世濟民”、服務國家經濟發(fā)展的初心使命。他特別提到，總書記在給復旦建校120周年的重要賀信中勉勵學校要不斷推動哲學社會科學的知識創(chuàng)新、理論創(chuàng)新和方法創(chuàng)新。

陳志敏強調，今年是復旦經院恢復建院40周年，面對即將到來的“十五五”規(guī)劃，經院梳理發(fā)現(xiàn)其中至少40%的內容與經濟密切相關。因此，經濟學科肩負著深入推進中國經濟學自主知識體系和人才培養(yǎng)體系建設的重大責任。他期待經院能聚焦中國式現(xiàn)代化進程中的“真問題”和“大問題”，圍繞宏觀經濟、產業(yè)政策及世界經濟等關鍵領域，貢獻具有前瞻性的研究成果和可落地的政策方案，并與兄弟高校及業(yè)界伙伴一道，助力中國和世界實現(xiàn)包容性發(fā)展。

中國農業(yè)銀行股份有限公司上海市分行黨委委員、副行長奚佳音

奚佳音在致辭中表示，今年是復旦雙甲子華誕，也是經濟學院恢復建院40周年，論壇聚焦“謀劃新藍圖，創(chuàng)造新動能”，具有深遠意義。她分析道，當前中國經濟正處于轉型升級的關鍵期，隨著多項重磅政策出臺，市場信心顯著增強。

奚佳音詳細介紹了上海農行胸懷“國之大者”，深耕金融“五篇大文章”的具體實踐：在服務實體經濟方面，精準投向戰(zhàn)略新興產業(yè)與現(xiàn)代服務業(yè)等；在科技金融領域，在系統(tǒng)內首創(chuàng)設立科技金融事業(yè)部，提升服務科技型企業(yè)能級；在綠色金融領域，持續(xù)加大清潔能源等信貸投入；在普惠金融領域，通過數(shù)字普惠提升服務覆蓋面和可得性；在數(shù)字金融領域，通過“AI+金融”范式打造智慧銀行，以數(shù)據賦能客戶管理、運營管理、風險管理。她強調，復旦大學是農行長期信賴的戰(zhàn)略合作伙伴，雙方攜手舉辦論壇已至第四載，未來將繼續(xù)深化“金融+智庫”合作新范式，共同為經濟高質量發(fā)展貢獻智慧。

抓好生產性服務業(yè)是發(fā)展新質生產力的關鍵所在

黃奇帆

中國金融40人論壇學術顧問、國家創(chuàng)新與發(fā)展戰(zhàn)略研究會學術委員會常務副主席，重慶市原市長黃奇帆

黃奇帆以“抓好生產性服務業(yè)是發(fā)展新質生產力的關鍵所在”為主題發(fā)表演講。黃奇帆指出，生產性服務業(yè)是知識密集、創(chuàng)新密集、人才密集的產業(yè)，貫穿于制造業(yè)上中下游產業(yè)鏈全過程，對制造業(yè)技術創(chuàng)新、效益提升和運行效率改善具有重要作用。他強調，生產性服務業(yè)是GDP、獨角獸、服務貿易、制造品效益和全要素生產率的增長極，其發(fā)展速度在各國經濟中均處于領先地位，已成為現(xiàn)代國家GDP最大板塊。

黃奇帆表示，盡管我國生產性服務業(yè)已取得顯著進步，但當前仍存在諸多短板，如科研創(chuàng)新基礎研究投入不足、成果轉化率較低、物流成本較高、綠色低碳發(fā)展空間很大等。他呼吁在“十五五”期間對這些短板進行針對性改進，推動生產性服務業(yè)高質量發(fā)展。他提出，到2040年，我國制造業(yè)比重應穩(wěn)定在25%左右，生產性服務業(yè)比重應提升至40%，兩者合計達到65%左右，構建以實體經濟為主體、以制造業(yè)為重心的現(xiàn)代化產業(yè)體系，為實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化奠定堅實基礎。

“十五五”時期中國經濟發(fā)展的機遇與挑戰(zhàn)

林毅夫

北京大學新結構經濟學研究院院長，北京大學國家發(fā)展研究院及南南合作與發(fā)展學院名譽院長林毅夫

林毅夫以“‘十五五’時期中國經濟發(fā)展的機遇與挑戰(zhàn)”為主題做主旨演講。林毅夫分析，自2008年金融危機以來，發(fā)達國家復蘇乏力，當前更面臨人工智能泡沫破裂的潛在風險，外部環(huán)境依然嚴峻。但他強調，中國在2035年前仍擁有8%的增長潛力。這一底氣源于中國作為后來者的技術追趕優(yōu)勢、第四次工業(yè)革命的“換道超車”機遇、超大規(guī)模市場以及完備的產業(yè)配套。

針對當前的經濟增速放緩，林毅夫認為這主要是外部沖擊導致民營企業(yè)信心受挫，導致投資和消費需求受到抑制。他呼吁在政策制定上要突破“貨幣中性”、“赤字率3%紅線”等傳統(tǒng)理論束縛，采取更積極的財政和貨幣政策挖掘增長潛力，提振投資與消費信心。

中國+N：逆全球化下的中國經濟新全球化

朱民

中國國際經濟交流中心資深專家委委員、中國人民銀行原副行長、IMF原副總裁朱民

朱民發(fā)表了題為“中國+N：逆全球化下的中國經濟新全球化”的演講。朱民指出，傳統(tǒng)的全球化模式正在發(fā)生深刻變革，中國企業(yè)正從單純的“產品出海”向“產能出海”和“品牌出海”轉變。他強調，“中國+N”不僅僅是制造基地的物理延伸，更是構建一個將中國強大的制造業(yè)基礎、現(xiàn)代服務業(yè)與全球廣闊市場緊密結合的新平臺。他呼吁中國企業(yè)要敢于“走出去”，在更廣闊的全球競爭中提升科技化水平和綜合競爭力，從而推動新質生產力的發(fā)展，大力培育戰(zhàn)略性新興產業(yè)與未來產業(yè)。

朱民同時強調，強大的國內市場是參與全球競爭的堅實后盾。他呼吁加快構建全國統(tǒng)一大市場，打破內部市場分割，建立與國際接軌的高標準營商環(huán)境。他表示，通過“內修”統(tǒng)一市場、“外練”全球布局，中國的新全球化戰(zhàn)略不僅能有效應對外部挑戰(zhàn)，更是中國經濟邁向高質量發(fā)展的必由之路，將持續(xù)為世界經濟復蘇注入“中國動力”。

“十五五”時期中國資本市場改革重點和發(fā)展目標

吳曉求

中國人民大學國家金融研究院院長、中國資本市場研究院院長吳曉求

吳曉求以“‘十五五’時期中國資本市場改革重點和發(fā)展目標”為題，剖析了金融強國建設的核心路徑。他首先指出，現(xiàn)代經濟發(fā)展離不開制度、技術和金融三大要素的協(xié)同。其中，金融的核心功能在于兩大方面：一是通過激勵機制推動創(chuàng)新，二是通過財富管理服務投資者。他強調，金融創(chuàng)新是推動經濟結構調整和產業(yè)升級的關鍵引擎，而資本市場的深度發(fā)展對于滿足企業(yè)多元化融資和居民多樣化財富管理需求至關重要。

針對“十五五”時期的改革重點，吳曉求認為當前資本市場面臨供給端、資金端和制度平臺的三大攻堅任務，必須同步推進。在供給端，改革的核心是要大幅提升高科技企業(yè)在上市主體中的比例，優(yōu)化市場生態(tài)鏈，讓資本市場真正成為科技創(chuàng)新的孵化器；與此同時，在資金端（需求端），重點在于擴大市場流動性，特別是要理順并完善央行與資本市場的關系，為市場注入長期穩(wěn)定的資金活水。此外，吳曉求特別強調了制度平臺建設的重要性，指出必須提高市場透明度，嚴厲打擊市場亂象，以法治化手段確保市場穩(wěn)定運行。他認為，只有這三端改革形成合力，才能構建一個功能完備、規(guī)范透明的現(xiàn)代化資本市場。

中國能轉向對內需更大的依賴嗎？

張軍

復旦大學文科資深教授、經濟學院院長張軍

張軍以“中國能轉向對內需更大的依賴嗎？”為題發(fā)表演講。他從總需求的視角討論了擴內需的政策選擇，認為國家需要就擴內需給出一個基本的目標值，因為理論上內需的規(guī)?？梢源笥诨蛐∮贕DP，這取決于貿易余額是逆差還是順差。他指出，中國這些年的貿易順差大約等于GDP的5%，因此若要進一步擴內需，則需要縮小貿易順差的占比，中長期需要將貿易順差占GDP的比重最小化。

張軍在演講中推算，如果貿易順差可以縮小到GDP的0-1%，那么內需可以擴大GDP的4-5%。但要實現(xiàn)這個目標，人民幣需要升值10%以上，或者選擇開放服務市場的準入，使得服務貿易逆差從目前占GDP的1%提升到4%以對沖貿易順差的占比。他強調，中國在近遠期確實需要在服務貿易開放、匯率政策方面有戰(zhàn)略性的調整以減少對外需的過度依賴。這方面的政策應該聚焦降低服務貿易市場準入門檻，推動制度型開放。在演講最后，他指出，中國政府雖然需要加大政府對社保、教育、醫(yī)療等民生領域的開支規(guī)模，但會受制于債務融資能力的制約。同時考慮中國是一個人口老齡化速度比較快的國家，完全轉向美國那樣的長期維持貿易逆差的情形幾乎是不大可能的。

人工智能賦能：“十五五”時期的人工智能與創(chuàng)新效能

圓桌一

人工智能大模型的上限在哪里？人工智能產業(yè)前沿如何演進？“十五五”時期AI如何賦能中國經濟高質量發(fā)展？ 上?？萍即髮W教育創(chuàng)新與可持續(xù)發(fā)展研究中心主任研究員楊燕青，新犁資本創(chuàng)始人李緒富，德同資本總經理辛強，北京大學人工智能研究院助理教授楊耀東，天風證券股份有限公司董事、研究所所長趙曉光就“人工智能賦能：創(chuàng)新與未來趨勢”主題展開深入交流。嘉賓表示，在科技前沿，人工智能正從大語言模型向智能體、具身智能和物理智能邁進；在應用領域，AI則處于從云端大模型到端側應用以及智能硬件延伸的關鍵階段。從全球競爭看，中國憑借開源模型領先優(yōu)勢、完整產業(yè)布局及政策環(huán)境，創(chuàng)造了既引領和呼應全球創(chuàng)新突破，又獨具數(shù)據和產業(yè)優(yōu)勢的發(fā)展空間。展望未來，AI將在數(shù)據（知識）、垂直模型和agent應用生態(tài)領域“三位一體”推進發(fā)展，深度賦能各行各業(yè)，成為中國經濟高質量發(fā)展的重要驅動力。

數(shù)字金融：未來貨幣和國際金融體系

圓桌二

黃金在當前貨幣體系中是否存在泡沫風險？數(shù)字人民幣如何走向國際化？作為中國離岸金融中心的香港該如何發(fā)揮獨特優(yōu)勢？國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員、復旦大學管理學院科創(chuàng)中心首席經濟學家邵宇，東吳證券全球首席經濟學家、東吳香港CEO陳李，工銀國際首席經濟學家程實，京東集團副總裁、首席經濟學家沈建光，江蘇省金科數(shù)字與科技金融研究院院長、江蘇銀行蘇銀研究院名譽院長鄒傳偉等嘉賓圍繞“數(shù)字金融：未來貨幣和國際金融體系”主題進行了熱烈探討，紛紛提出了自己的見解。嘉賓指出，數(shù)字人民幣是應對地緣政治沖突、推進人民幣國際化的重要抓手。中國應通過制度創(chuàng)新、場景拓展以及加大開放等舉措，逐步強化跨境支付領域優(yōu)勢。未來國際貨幣體系將呈現(xiàn)多元化格局，中國數(shù)字金融的健康發(fā)展需平衡技術創(chuàng)新與合規(guī)監(jiān)管，同時依托金融強國建設相關政策穩(wěn)步推進。

新質牛：反內卷，出海和未來產業(yè)

圓桌三

新質牛在國內外新經濟環(huán)境下的新內涵是什么？中國企業(yè)出海的現(xiàn)狀、方向及影響如何？未來產業(yè)發(fā)展何去何從？國泰海通證券研究與機構業(yè)務委員會副總裁、研究所所長路穎，中加基金首席投資官、首席經濟學家鄧海清，麥格理集團中國首席經濟學家胡偉俊，招商基金首席經濟學家李湛，復旦大學經濟學博士、華西證券首席經濟學家劉郁等專家圍繞“新質牛：反內卷，出海和未來產業(yè)”主題提供了前瞻性的思考。嘉賓認為，新質牛離不開反內卷、出海、未來產業(yè)的協(xié)同支撐。反內卷的核心是優(yōu)化市場出清機制、破解供需失衡。出海聚焦先進生產力輸出與新興市場開拓，將成為未來經濟增長的重要增量。A股長期機會集中在科技科創(chuàng)、出海相關賽道，短期內需關注出口韌性與政策落地效果，重視傳統(tǒng)經濟托底對市場穩(wěn)定性的影響。

2015年，復旦大學經濟學院恢復建院30周年之際，“復旦首席經濟學家論壇”應運而生。論壇以“發(fā)復旦聲音、做一流學術”為目標定位，聚集中國頂尖的經濟學家、金融家和實業(yè)家，打造經濟學界一流的對話平臺。歷經十屆的沉淀與發(fā)展，如今復旦首席經濟學家論壇已成為國內最具影響力的經濟議題交流與智庫平臺之一，每年匯聚經濟學界與金融領域的精英翹楚，邀請眾多資深專家與行業(yè)領袖共聚一堂、深入探討、建言獻策，更有數(shù)十位畢業(yè)于復旦大學的首席經濟學家和業(yè)界精英展開精彩對話。其產生的諸多深刻且富有啟發(fā)性的思想成果，為國家的發(fā)展貢獻了寶貴的智慧，并為經濟建設指明了方向。

在當前全球經濟面臨深刻變革與調整的關鍵時期，復旦首席經濟學家論壇將繼續(xù)發(fā)揮其作為高端智庫平臺的重要作用，通過凝聚各方智慧與力量，為中國經濟的繁榮穩(wěn)定與可持續(xù)發(fā)展貢獻更多的智力成果與創(chuàng)新思路，點亮未來經濟發(fā)展的新征程。

本屆論壇由復旦大學經濟學院、復旦經院全球校友會主辦，中國農業(yè)銀行上海市分行獨家承辦，還得到復旦大學綠庭新興金融業(yè)態(tài)研究中心、理財周刊、陸想匯、云智囊協(xié)辦，以及第一財經、騰訊財經、新浪財經等媒體的支持。