本期要點(diǎn)：谷歌的全盤分析

你好，我是王煜全，這里是王煜全要聞評(píng)論。

當(dāng)谷歌的AI登上世界之巔時(shí)，它最大的敵人，卻是20年前那個(gè)成功的自己。

最近，AI圈最火的無(wú)疑是谷歌DeepMind所發(fā)布的Gemini 3 Pro模型。

該模型在多項(xiàng)性能評(píng)測(cè)中位列榜首，尤其在復(fù)雜推理、多模態(tài)理解和代碼生成方面表現(xiàn)突出，被大家形容為“斷崖式領(lǐng)先”。

網(wǎng)友們也驚嘆于谷歌新模型的“氛圍式編碼”能力，僅需幾句自然語(yǔ)言的描述，就能生成可交互的網(wǎng)頁(yè)應(yīng)用。

值得注意的是，連OpenAI的CEO山姆·奧特曼以及剛發(fā)布了Grok4.1的埃隆·馬斯克也在社交媒體平臺(tái)上給谷歌的新模型祝賀，似乎連對(duì)手都服了。

谷歌DeepMind CEO哈薩比斯（Demis Hassabis）

于是，不少朋友又來(lái)問(wèn)我了：王煜全，你的判斷變了嗎？

肯定沒(méi)變，因?yàn)樵谶@片技術(shù)狂歡聲中，我們還是想問(wèn)：谷歌要如何用這個(gè)技術(shù)創(chuàng)造足以替代廣告業(yè)務(wù)的巨額收入？現(xiàn)在看，仍然困難重重。

免費(fèi)陷阱

首先，谷歌新模型確實(shí)紙面數(shù)據(jù)很強(qiáng)，但實(shí)際情況并沒(méi)有那么厲害。

Gemini模型的優(yōu)勢(shì)集中在生成圖片、PPT以及網(wǎng)頁(yè)等方面，在復(fù)雜項(xiàng)目的編程任務(wù)中，表現(xiàn)還是不如Claude，文字方面也不如GPT。

而且，頗具諷刺意味的是，出自搜索巨頭谷歌的模型，在信息檢索上竟沒(méi)有展現(xiàn)出明顯優(yōu)勢(shì)。當(dāng)你用Gemini查詢科技行業(yè)新聞，反而沒(méi)有GPT好用，經(jīng)常給你較早時(shí)候的信息。前兩天，Gemini甚至連GPT5.1和Grok4.1發(fā)布的消息都不知道，需要你反復(fù)提示才能查到。

也就是說(shuō)，Gemini在使用感受上仍然沒(méi)有形成斷層式優(yōu)勢(shì)。他們真的能將所謂的紙面優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為高頻場(chǎng)景下的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，并變成像核心搜索業(yè)務(wù)那樣賺錢的業(yè)務(wù)嗎？恐怕很難。

其中一個(gè)核心問(wèn)題在于，谷歌并不是不擅長(zhǎng)技術(shù)創(chuàng)新，但似乎始終難以擺脫固有的商業(yè)模式路徑，陷入免費(fèi)的陷阱。

DeepMind與Google Brain合并已兩年半，期間產(chǎn)生了很多強(qiáng)大的研究成果，DeepMind的CEO德米斯·哈薩比斯還得了諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)?？墒?，這些成果對(duì)谷歌業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)甚微。

這是由于，谷歌有豐厚的流量廣告收入，谷歌的任何新業(yè)務(wù)只要能為搜索導(dǎo)入流量，就能間接帶來(lái)收入。因此谷歌的整個(gè)商業(yè)帝國(guó)，以及組織架構(gòu)、技術(shù)棧、企業(yè)文化、財(cái)務(wù)模型，都圍繞這一邏輯建立。

但這也導(dǎo)致，谷歌始終不太獨(dú)立考慮新業(yè)務(wù)的盈虧平衡，總是希望用廣告收入來(lái)反哺新業(yè)務(wù)的虧損。從全球第二大移動(dòng)操作系統(tǒng)Android的免費(fèi)開(kāi)源，到谷歌地圖、Gmail、YouTube，無(wú)一不是免費(fèi)提供。

至今，谷歌也沒(méi)有擴(kuò)展出廣告以外的重要收入來(lái)源。

最新財(cái)報(bào)顯示，谷歌營(yíng)收結(jié)構(gòu)中，廣告貢獻(xiàn)仍占絕對(duì)主導(dǎo)，占比在七成以上。更關(guān)鍵的是，這些廣告收入中，又有半數(shù)以上是谷歌搜索帶來(lái)的。

因?yàn)楝F(xiàn)在谷歌還是在走老路。Gemini這么強(qiáng)大的模型，卻并沒(méi)有像Office Copilot那樣包裝成獨(dú)立付費(fèi)產(chǎn)品。谷歌每月處理的Token量也排名前列，API收入?yún)s難以和Anthropic相比，更是和OpenAI三年就實(shí)現(xiàn)兩百億美元年化收入的商業(yè)效率形成鮮明對(duì)比。

其中一個(gè)很大的原因或許仍是，谷歌有強(qiáng)大的廣告收入，哪怕Gemini的年收入達(dá)到百億水平，占比也不大。我想董事會(huì)對(duì)于Gemini的期望也就是性能最強(qiáng)，并不關(guān)心掙不掙錢。

平庸的業(yè)務(wù)線

但是，正如我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)的，在AI浪潮中，谷歌的廣告收入將會(huì)在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)崩潰，屆時(shí)谷歌該怎么辦？

顯然，這次以ChatGPT為代表的AI大模型首先打擊的就是谷歌搜索。AI會(huì)直接在搜索頁(yè)面給出答案，用戶不再需要點(diǎn)擊廣告鏈接，這將使得谷歌的廣告展示機(jī)會(huì)大幅減少。

谷歌當(dāng)然可以推出更好的AI，把被OpenAI和Perplexity等后起之秀吸引走的用戶再奪回來(lái)?？墒沁@些用戶就算回來(lái)了，他們還會(huì)再去用效率低下的谷歌搜索，并且去看廣告嗎？顯然不會(huì)。

所以，在這次的AI浪潮中，谷歌陷入了左右手互博的兩難境地。他們唯一的出路，就是找到一個(gè)全新的、規(guī)模足以媲美廣告、每年收入超2000億美元、毛利潤(rùn)率在60%以上的新業(yè)務(wù)模式。

可是，谷歌的其他業(yè)務(wù)線看似布局廣泛，卻沒(méi)有一個(gè)能打的。

谷歌云，是被寄予厚望的“第二曲線”。2025年第三季度數(shù)據(jù)顯示，谷歌云增長(zhǎng)了34%，表現(xiàn)不錯(cuò)。但其實(shí)亞馬遜的AWS也增長(zhǎng)了33%，微軟的智能云業(yè)務(wù)也增長(zhǎng)29%。特別是，亞馬遜和微軟的云服務(wù)規(guī)?？杀裙雀璐蟮枚唷?/p>

更重要的一點(diǎn)是，當(dāng)前模型和云的界限愈發(fā)模糊，沒(méi)有任何一家云服務(wù)商可以壟斷AI算力供應(yīng)。OpenAI近期確實(shí)與谷歌簽了云服務(wù)大單，可是谷歌投資的Anthropic也在用微軟的云。

可見(jiàn)，谷歌云的快速增長(zhǎng)是源于AI計(jì)算需求的爆發(fā)，而不是因?yàn)楣雀栌惺裁椽?dú)特優(yōu)勢(shì)，因此難以與他們近乎壟斷的搜索業(yè)務(wù)相提并論。

谷歌其他的業(yè)務(wù)就更是不值一提了。

Waymo是在使勁擴(kuò)張，可是他們給量產(chǎn)車后裝設(shè)備的方式，效率低且成本高昂，很難跟特斯拉的前裝量產(chǎn)模式競(jìng)爭(zhēng)。

Android更只是充當(dāng)谷歌搜索的流量入口，而另一邊的蘋果卻能每年通過(guò)iOS的APP Store獲得數(shù)百億美元的收入。

谷歌也嘗試銷售整合了AI功能的手機(jī)，但至今在手機(jī)領(lǐng)域還是個(gè)小透明。

還有谷歌自研的TPU芯片，確實(shí)讓AI推理成本大幅降低，卻只自用，無(wú)法帶來(lái)額外收入。

所以，我們也不禁要問(wèn)，當(dāng)搜索廣告這根頂梁柱倒了，谷歌的這些平庸的業(yè)務(wù)，有哪個(gè)能頂上，并且?guī)椭雀璐┰街芷谀兀?/strong>

其實(shí)，同樣依賴廣告收入的Meta倒是給谷歌打了個(gè)樣。

扎克伯格在近期第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上就提到，他們的短視頻Reels的年化收入已超過(guò)500億美元。其中的邏輯也很簡(jiǎn)單，Meta用AI優(yōu)化了廣告創(chuàng)意和投放策略，提升了廣告轉(zhuǎn)化率。廣告主能獲得更好回報(bào)，自然就愿意加大投入。

然而反觀谷歌，YouTube廣告收入增長(zhǎng)一直不溫不火；未來(lái)，在Meta的先發(fā)優(yōu)勢(shì)面前，翻盤的難度也較大。我們只能繼續(xù)觀察，谷歌將如何在AI搜索中有效融入廣告了。只不過(guò)這方面，他們暫時(shí)也還沒(méi)有什么作為。

好了，我想有關(guān)谷歌，已經(jīng)說(shuō)得夠清楚了吧。

最后，假如你是谷歌CEO，會(huì)如何對(duì)谷歌進(jìn)行改造，以避免走上英特爾那樣的傳統(tǒng)巨頭衰落之路？歡迎在評(píng)論區(qū)分享你的看法。

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王煜全要聞評(píng)論，我們明天見(jiàn)。

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