一、核心錨點(diǎn)：9 月非農(nóng)數(shù)據(jù)的 “表象與內(nèi)核”

昨晚公布的美國 9 月非農(nóng)報(bào)告，呈現(xiàn)出典型的 “矛盾信號”——表面就業(yè)韌性與深層結(jié)構(gòu)壓力并存，這正是當(dāng)前黃金市場震蕩與長期利多邏輯的核心起點(diǎn)：

1. 數(shù)據(jù)反差核心：新增非農(nóng)就業(yè)人口大幅超預(yù)期，但失業(yè)率同步升至 4.4%（前值 4.3%），平均時(shí)薪月率降至 0.2%（前值 0.4%）。這種 “非農(nóng)增、失業(yè)升、工資降” 的組合，揭示出就業(yè)市場的 “結(jié)構(gòu)性分化”：短期臨時(shí)崗位（如零售、物流）支撐了非農(nóng)數(shù)據(jù)，但核心全職崗位收縮推升失業(yè)率，而工資增速放緩則直接指向居民收入端的疲軟。

2. 數(shù)據(jù)的政策傳導(dǎo)邏輯：這組數(shù)據(jù)完美契合美聯(lián)儲 “穩(wěn)就業(yè)優(yōu)先” 的政策轉(zhuǎn)向 ——9 月降息的核心依據(jù)是 “就業(yè)市場降溫”，10 月鮑威爾強(qiáng)調(diào) “12 月降息非板上釘釘”，本質(zhì)是因政府停擺缺乏完整就業(yè)數(shù)據(jù)支撐決策。如今數(shù)據(jù)披露后，“非農(nóng)名義增長但實(shí)質(zhì)惡化” 的特征，既驗(yàn)證了 9 月降息的前瞻性，又填補(bǔ)了 10 月政策猶豫的 “數(shù)據(jù)空白”，12 月降息預(yù)期將在未來 20 天內(nèi)從當(dāng)前 44%-49% 區(qū)間加速升溫，成為黃金市場的核心炒作主線。

從基本面深層邏輯看，工資月率下降 + 失業(yè)率上升的組合，將形成 “收入收縮→消費(fèi)承壓→核心服務(wù)通脹回落” 的傳導(dǎo)鏈 —— 這既緩解了美聯(lián)儲 “控通脹” 的后顧之憂，又強(qiáng)化了 “穩(wěn)就業(yè)” 的降息緊迫性，構(gòu)成黃金 “政策寬松預(yù)期 + 實(shí)際利率下行” 的雙重利多支撐。

二、技術(shù)面博弈：結(jié)構(gòu)與指標(biāo)的背離，震蕩是 “蓄力而非反轉(zhuǎn)”

當(dāng)前技術(shù)面的核心矛盾，是 “中長期上漲結(jié)構(gòu)” 與 “短期指標(biāo)修復(fù)需求” 的錯(cuò)位，這種背離直接導(dǎo)致了洗盤震蕩行情，需分級別拆解清晰：

1. 4 小時(shí)級別：上漲結(jié)構(gòu)未破，指標(biāo)等待共振

• 結(jié)構(gòu)端：從 3890 美元啟動(dòng)的上升浪中，低點(diǎn)逐步上移（3890→3930→3998），上升通道完整，屬于典型的 “階梯式上漲結(jié)構(gòu)”，5 浪上漲的預(yù)期具備技術(shù)面基礎(chǔ)。

• 指標(biāo)端：MACD 快慢線仍在零軸下方負(fù)值區(qū)，形成金叉共振，反映出前期上漲后短期獲利盤回吐壓力，以及市場對 “數(shù)據(jù)矛盾” 的猶豫情緒。但這種 “結(jié)構(gòu)強(qiáng)、指標(biāo)弱” 的背離，往往是上漲途中的 “指標(biāo)修復(fù)”，而非趨勢反轉(zhuǎn) —— 歷史數(shù)據(jù)顯示，黃金上升結(jié)構(gòu)中，指標(biāo)在零軸下低位徘徊的時(shí)間通常不超過 3-5 個(gè)交易日，后續(xù)大概率通過 “橫盤震蕩” 完成指標(biāo)修復(fù)，為 5 浪上漲蓄力。

1 小時(shí)級別：區(qū)間收縮待突破，多空信號模糊

• 震蕩區(qū)間從前期 4039-4110 逐步收窄至 4042-4089，MACD 反復(fù)穿越零軸，說明短期多空力量均衡，缺乏單邊驅(qū)動(dòng)（本質(zhì)是基本面利多邏輯尚未完全轉(zhuǎn)化為資金共識）。

• 關(guān)鍵點(diǎn)位的邏輯支撐：4050美元是 9 月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后的低點(diǎn)，也是前期上升浪的 “回調(diào) 0.618 支撐位”；4034 美元?jiǎng)t是 10 月降息后的起漲突破點(diǎn)，對應(yīng) “政策寬松預(yù)期” 的情緒支撐；4110 美元是近期震蕩的上沿，疊加前期套牢盤壓力，成為短期關(guān)鍵阻力。

結(jié)合 “基本面利多打底、技術(shù)面震蕩蓄力” 的核心判斷，交易策略需兼顧 “短期高拋低吸” 與 “中長期布局突破”，同時(shí)警惕周五特殊時(shí)間窗口的風(fēng)險(xiǎn)：

1. 日內(nèi)短線：區(qū)間錨定，拒絕追單

• 多頭機(jī)會：依托兩大支撐位布局 ——4050 美元附近（優(yōu)先選擇，回調(diào) 0.618支撐 + 非農(nóng)后情緒底）、4034 美元附近（極端回調(diào)補(bǔ)倉位，上升結(jié)構(gòu)關(guān)鍵支撐），止損均設(shè)在 4020 美元下方（跌破則短期結(jié)構(gòu)存疑），目標(biāo)看 4090-4110 美元區(qū)間。

• 空頭機(jī)會：僅在 4110 美元附近出現(xiàn) “頂背離” 信號（價(jià)格新高但 MACD 未新高）時(shí)輕倉介入，止損 4125 美元（突破則震蕩區(qū)間上沿失效），目標(biāo)看 4070-4056 美元。

• 核心原則：區(qū)間內(nèi) “支撐買、壓力賣”，拒絕在中間價(jià)位（4070-4090）隨意開倉，避免被洗盤行情掃損。

• 突破確認(rèn)信號：若金價(jià)站穩(wěn) 4110 美元且收盤不破，同時(shí) 4 小時(shí) MACD 完成金叉站上零軸，視為 “震蕩結(jié)束、5 浪上漲啟動(dòng)” 的信號，可順勢加倉做多，第一目標(biāo)看 4180 美元（前期高點(diǎn)附近），第二目標(biāo)看 4250 美元（5 浪目標(biāo)位）。

• 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案：若意外跌破 4020 美元，需暫時(shí)規(guī)避多單，等待 3988 美元（前期強(qiáng)支撐）的二次確認(rèn)，若該點(diǎn)位守住仍可逢低布局，若跌破則需調(diào)整 “5 浪上漲” 預(yù)期，轉(zhuǎn)為寬幅震蕩思路。

周末前（尤其是非農(nóng)數(shù)據(jù)落地后的首個(gè)周五），市場可能因 “消息面真空預(yù)期” 或 “資金獲利了結(jié)” 出現(xiàn)極端波動(dòng)。若盤中出現(xiàn)單日漲超 100 美元或跌超 100 美元的破位行情，建議暫停交易 —— 一方面避免周末地緣風(fēng)險(xiǎn)（如中東局勢、美聯(lián)儲官員突發(fā)講話）引發(fā)的跳空，另一方面防止短期資金操縱導(dǎo)致的無序波動(dòng)。

四、核心結(jié)論：基本面是 “主線”，技術(shù)面是 “節(jié)奏”

1. 邏輯錨點(diǎn)：9 月非農(nóng)數(shù)據(jù)的 “結(jié)構(gòu)性惡化”（失業(yè)升 + 工資降），已為 12 月美聯(lián)儲降息提供了核心依據(jù)，后續(xù) 20 天內(nèi) “降息預(yù)期炒作” 將持續(xù)為黃金提供基本面支撐，這是中長期利多的核心邏輯，不會因短期技術(shù)面震蕩而改變。

2. 技術(shù)面本質(zhì)：4 小時(shí)級別上升結(jié)構(gòu)與 MACD 指標(biāo)的背離，是上漲途中的 “蓄力過程”，而非趨勢反轉(zhuǎn)，指標(biāo)修復(fù)完成后，5 浪上漲的結(jié)構(gòu)預(yù)期將逐步兌現(xiàn)。

3. 交易心態(tài)：當(dāng)前需 “耐心大于操作”—— 震蕩行情中錨定關(guān)鍵點(diǎn)位做高拋低吸，同時(shí)預(yù)留部分資金等待突破信號，既不被短期洗盤打亂節(jié)奏，也不忽視基本面給出的長期利多信號。

最近在舉辦交易大賽，報(bào)名選擇反向交易圈戰(zhàn)隊(duì)，12月正式比賽，我會作為帶隊(duì)老師，指導(dǎo)粉絲參與本次比賽。預(yù)祝各位在本次大賽上皆有所得。如不知如何報(bào)名，可以按圖所示參與即可，報(bào)名成功后，在百味財(cái)經(jīng)app上私信我即可