文 / 汪淼

美編 / 顧青青

出品 / 網(wǎng)界

11月13日，迅雷發(fā)布了截至9月30日的第三季度未經(jīng)審計財報。財報顯示，第三季度迅雷總營收為1.26億美元，同比增長57.7%；基于美國通用會計準(zhǔn)則(GAAP)，本季度凈利潤為5.5億美元。

要知道，去年同期迅雷的凈利潤還只有幾百萬美元級別，短短一年時間，營收同比增長57.7%，凈利潤實現(xiàn)跨越式增長，這樣的成績在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并不常見。

迅雷這波增長不是偶然。翻看它的業(yè)務(wù)布局就能發(fā)現(xiàn)，從會員服務(wù)到直播業(yè)務(wù)，再到云計算板塊，各個業(yè)務(wù)線都在穩(wěn)步向前。沒有依賴單一業(yè)務(wù)的爆發(fā)，而是靠全鏈條的協(xié)同發(fā)力，這讓它的增長顯得格外扎實。

更值得關(guān)注的是，除了財務(wù)數(shù)據(jù)的亮眼，迅雷在產(chǎn)品創(chuàng)新和戰(zhàn)略布局上也動作不斷，瀏覽器升級、大模型下載功能優(yōu)化，還有之前完成的虎撲收購，都在為長期增長鋪路。

01

營收結(jié)構(gòu)多點(diǎn)開花，核心業(yè)務(wù)全面提速

迅雷三季度的營收增長，最突出的特點(diǎn)就是“不偏科”。會員服務(wù)、直播及其他服務(wù)、云計算服務(wù)，全都實現(xiàn)了同比正增長，沒有短板的發(fā)展模式，讓1.264億美元的總營收顯得底氣十足。

會員服務(wù)作為迅雷的基本盤，一直保持著穩(wěn)定的增長節(jié)奏。三季度會員服務(wù)營收達(dá)到4070萬美元，同比增長22.3%。支撐這份增長的，是付費(fèi)用戶規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大和用戶價值的提升。

早在今年二季度，迅雷的會員用戶數(shù)就已經(jīng)達(dá)到640萬，相比去年同期的571萬增長明顯，而到了三季度，這一數(shù)字還在穩(wěn)步提升。

更關(guān)鍵的是，用戶的付費(fèi)意愿越來越強(qiáng)，二季度平均每位會員貢獻(xiàn)的收入就超過了40元，比去年同期有所提升，這說明迅雷的會員服務(wù)內(nèi)容越來越能滿足用戶需求，無論是云盤存儲還是下載加速等核心功能，都保持著很強(qiáng)的用戶粘性。

直播及其他服務(wù)是三季度的“增長黑馬”。該業(yè)務(wù)營收達(dá)到4910萬美元，同比激增127.1%，增速在三大業(yè)務(wù)中遙遙領(lǐng)先。這一成績主要來自海外音頻直播業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張和廣告業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁復(fù)蘇。

近年來，迅雷在海外市場的布局逐漸見效，精準(zhǔn)的市場定位和本地化運(yùn)營，讓海外直播業(yè)務(wù)迅速打開局面，成為新的營收增長點(diǎn)。

與此同時，線上廣告業(yè)務(wù)也迎來復(fù)蘇，依托平臺的用戶基礎(chǔ)和流量優(yōu)勢，廣告收入穩(wěn)步提升，與直播業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)，共同拉動了該板塊的高速增長。

云計算服務(wù)則保持著穩(wěn)健的增長態(tài)勢，三季度營收3660萬美元，同比增長44.9%。作為技術(shù)密集型業(yè)務(wù)，云計算的增長背后是迅雷多年的技術(shù)投入。

盡管三季度整體毛利率有所下降，部分受云計算業(yè)務(wù)毛利率波動的影響，但該業(yè)務(wù)的營收增速依然可觀，說明市場對迅雷的云計算服務(wù)需求持續(xù)旺盛。

三大業(yè)務(wù)的均衡增長，讓迅雷的營收結(jié)構(gòu)更加健康。會員服務(wù)提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，直播業(yè)務(wù)帶來高增長動力，云計算業(yè)務(wù)奠定技術(shù)護(hù)城河，這種“三駕馬車”齊頭并進(jìn)的格局，讓公司在面對市場變化時更具韌性，也為后續(xù)的持續(xù)增長打下了堅實基礎(chǔ)。

02

盈利質(zhì)量穩(wěn)步提升，運(yùn)營效率持續(xù)優(yōu)化

5.5億美元的凈利潤，不僅是數(shù)字上的突破，更反映出迅雷盈利質(zhì)量的提升和運(yùn)營效率的優(yōu)化。三季度，迅雷在收入增長的同時，也在不斷優(yōu)化成本和費(fèi)用結(jié)構(gòu)，讓盈利更具可持續(xù)性。

從盈利相關(guān)數(shù)據(jù)來看，三季度迅雷的毛利潤達(dá)到6054萬美元，同比增長49.6%。毛利潤的增長主要來自線上廣告業(yè)務(wù)、海外語音直播業(yè)務(wù)和會員業(yè)務(wù)所產(chǎn)生毛利的增加。

雖然整體毛利率為47.9%，同比略有下降，但這主要是因為毛利率相對較低的海外語音直播業(yè)務(wù)收入占比大幅提升，屬于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的正常波動，并非核心業(yè)務(wù)盈利能力下滑。

在費(fèi)用控制方面，迅雷表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)。三季度總費(fèi)用為5781萬美元，同比增長42%，低于營收57.7%的增速，費(fèi)用率呈現(xiàn)下降趨勢，體現(xiàn)了公司優(yōu)秀的成本控制能力。

具體來看，研發(fā)費(fèi)用為2100萬美元，占總收入的16.6%，雖然金額同比增長，但占比有所下降，說明公司在研發(fā)上的投入更加高效。

銷售及市場推廣費(fèi)用為2580萬美元，占總收入的20.4%，這部分費(fèi)用的增加主要是為了拓展用戶，在訂閱服務(wù)和海外音頻直播業(yè)務(wù)方面加大了推廣力度，而這種投入已經(jīng)轉(zhuǎn)化為實實在在的收入增長，投入產(chǎn)出比值得肯定。

運(yùn)營利潤的增長更是直觀反映了公司的運(yùn)營效率。三季度迅雷的運(yùn)營利潤為273萬美元，運(yùn)營利潤率達(dá)到2%，這是公司主營業(yè)務(wù)盈利能力提升的直接體現(xiàn)。

與此同時，迅雷的現(xiàn)金流狀況也持續(xù)改善，截至9月30日，迅雷持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物及短期投資2.841億美元，相比6月底有所增長，主要得益于本季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流入增加。

充足的現(xiàn)金儲備，不僅能支撐公司日常運(yùn)營，還能為后續(xù)的研發(fā)投入、業(yè)務(wù)擴(kuò)張和潛在合作提供資金保障。

03

產(chǎn)品創(chuàng)新+戰(zhàn)略布局，激活長期增長潛力

迅雷三季度的亮眼業(yè)績，離不開短期業(yè)務(wù)的發(fā)力，更得益于長期以來在產(chǎn)品創(chuàng)新和戰(zhàn)略布局上的持續(xù)投入。無論是產(chǎn)品功能的優(yōu)化升級，還是重大的戰(zhàn)略收購，都在不斷激活公司的長期增長潛力。

在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，迅雷始終圍繞用戶需求迭代升級，打造核心競爭力。今年，迅雷瀏覽器迎來了上線以來的首次重大改版，推出2.0全新版本，以“極簡，快!”為核心理念，讓瀏覽器回歸瀏覽本質(zhì)。

更重要的是，迅雷將深耕數(shù)十年的傳輸技術(shù)和云盤功能融入瀏覽器，用戶無需來回切換產(chǎn)品，在瀏覽器中就能流暢觀看網(wǎng)盤資源，實現(xiàn)了“搜得快、存得快、看得快、播得快”的核心體驗。

針對特定用戶群體的需求，迅雷還推出了針對性的功能優(yōu)化。迅雷針對大模型下載場景進(jìn)行了優(yōu)化，上線了新版本插件，開發(fā)者只需下載迅雷客戶端并安裝插件，就能一鍵完成大模型所有文件的下載。

在戰(zhàn)略布局上，迅雷的動作同樣引人關(guān)注。今年6月，迅雷完成了對虎撲的收購，總現(xiàn)金對價為5億元人民幣。虎撲作為中國領(lǐng)先的體育媒體和數(shù)據(jù)平臺，擁有高質(zhì)量的體育內(nèi)容和活躍的社區(qū)用戶群，而迅雷則在互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容傳播領(lǐng)域擁有廣泛的用戶基礎(chǔ)和技術(shù)專長。

這次收購形成了強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)，迅雷可以借助虎撲的內(nèi)容和社區(qū)優(yōu)勢，促進(jìn)內(nèi)容下載、社區(qū)互動和體育消費(fèi)，豐富自身的內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)；虎撲則能利用迅雷的技術(shù)和品牌優(yōu)勢，提升用戶體驗，拓展業(yè)務(wù)邊界。

無論是產(chǎn)品層面的持續(xù)創(chuàng)新，還是戰(zhàn)略層面的精準(zhǔn)布局，都體現(xiàn)了迅雷對長期發(fā)展的重視。這些舉措不僅能在短期內(nèi)拉動業(yè)績增長，更能不斷提升公司的核心競爭力和市場影響力，為未來的持續(xù)增長注入源源不斷的動力。

總結(jié)

穩(wěn)健增長+長期布局，迅雷開啟發(fā)展新篇章

2025年第三季度，迅雷交出了一份堪稱“硬核”的成績單。

1.264億美元的總營收，同比增長57.7%;5.5億美元的凈利潤，實現(xiàn)跨越式增長，這一系列數(shù)據(jù)背后，是公司三大核心業(yè)務(wù)的均衡發(fā)力、盈利質(zhì)量的穩(wěn)步提升和運(yùn)營效率的持續(xù)優(yōu)化。

會員服務(wù)穩(wěn)扎穩(wěn)打，為公司提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流和用戶基礎(chǔ);直播業(yè)務(wù)高速增長，成為拉動營收的新引擎；云計算業(yè)務(wù)穩(wěn)健前行，奠定了技術(shù)護(hù)城河。三大業(yè)務(wù)“三駕馬車”齊頭并進(jìn)，讓迅雷的增長更具韌性和可持續(xù)性。

在盈利方面，迅雷不僅實現(xiàn)了利潤的大幅增長，還通過優(yōu)化成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)，讓盈利質(zhì)量不斷提升，現(xiàn)金流狀況持續(xù)改善，為后續(xù)發(fā)展提供了充足保障。

展望未來，迅雷已經(jīng)給出了積極的業(yè)績指引，預(yù)計2025年第四季度總營收將在1.31億美元至1.39億美元之間，以中間數(shù)計算，環(huán)比增長約6.8%。這一展望不僅體現(xiàn)了公司對后續(xù)發(fā)展的信心，也向市場傳遞了業(yè)務(wù)持續(xù)向好的明確信號。

從核心業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長，到產(chǎn)品創(chuàng)新的不斷突破，再到戰(zhàn)略布局的精準(zhǔn)落地，迅雷正在用實際行動詮釋著“穩(wěn)健中求增長，布局中謀長遠(yuǎn)”的發(fā)展邏輯。