這個(gè)周末，內(nèi)外都是大事不斷，有兩件大事影響A股：一個(gè)是美股在周末再度出現(xiàn)了大波動(dòng)，另一個(gè)就是軍工消息和情緒的發(fā)酵。

而從這一波行情核心邏輯來看，在年底機(jī)構(gòu)結(jié)賬和量化當(dāng)?shù)乐?，行情的核心邏輯變成了：全社?huì)需求不足或者說下降，但是部分物價(jià)上漲，進(jìn)而帶動(dòng)了近期的漲價(jià)行情。近期更好的行情，核心和本質(zhì)邏輯都是在漲價(jià)，在物價(jià)上漲。別的更多是脈沖性波動(dòng)。

再從后市的角度來看，個(gè)人認(rèn)為有兩大因素非常關(guān)鍵：一個(gè)是看全國的房價(jià)什么時(shí)候同比和環(huán)比都上漲了，尤其是同比開始持續(xù)上漲了；另一個(gè)就是因?yàn)锳股大科技股率先調(diào)整，我們需要看看什么時(shí)候A股大科技股和美股大科技股同步調(diào)整到位，尤其是海外映射的美股大科技股再度走出新高和持續(xù)性行情。

總的來看：年底行情，沒有什么大機(jī)會(huì)，但因?yàn)槭桥Ｊ?，指?shù)總會(huì)反復(fù)，核心操作邏輯還是延續(xù)之前判斷——全面轉(zhuǎn)向方式、高低切換、收縮戰(zhàn)線、科技股越是上漲越減倉，現(xiàn)在不搞重倉和大動(dòng)作！后續(xù)大跌和恐慌可以短期加倉，大漲依然是需要減倉和賣出。

1、歷年11、12月都很難有大行情！結(jié)賬主基調(diào)！依然全面轉(zhuǎn)向防御，但也別太恐慌：

從A股的日歷效應(yīng)，也就是歷年的變化來看，不管是牛市還是熊市，每年的11、12月都是很難有什么大行情，熊市會(huì)慘一些，牛市會(huì)稍微強(qiáng)勢(shì)一些，但總體上沒有大行情。

年底結(jié)賬和謹(jǐn)慎當(dāng)然是主基調(diào)，沒人會(huì)在這會(huì)再度胡亂調(diào)用資金倉位，要么就是守住過去一年成果，要么就是反思過去一年等待來年再戰(zhàn)。

我個(gè)人的看法是延續(xù)過去幾周看法不變，整體上依然是防御和保守！后面行情要是大漲和再度創(chuàng)出新高了也不要太高興和情緒上頭，而是減倉和賣出機(jī)會(huì)！要是突然有什么大跌、大波動(dòng)或者急跌，也別恐慌和害怕，可能會(huì)是短期加倉和買入的機(jī)會(huì)。

總體來看就是堅(jiān)持——上漲就賣，下跌就買，整體降低倉位和保持謹(jǐn)慎態(tài)度。熬過這一兩個(gè)月再說！

2、本輪行情核心邏輯：需求不足但物價(jià)上漲！漲價(jià)和“反內(nèi)卷”板塊個(gè)股短期表現(xiàn)：

本輪為什么沒有特別大的獨(dú)立行情？主要是在國內(nèi)政策面和資金層面雖然還是牛市邏輯不變，但是沒什么增量。國外也沒什么大的刺激。

從近期國內(nèi)披露的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，整體表現(xiàn)的就是全社會(huì)整體需求不足，總的有效需求還是不行！說白了就是經(jīng)濟(jì)還是不行！這些都是沒有什么類似之前大行情和持續(xù)上漲的核心因素。

但是為什么能維持住和偶爾有些行情呢？還是牛市的政策和資金面主基調(diào)沒變。此外近期最大的變量還是在一些漲價(jià)上面！因?yàn)槲飪r(jià)上漲帶動(dòng)本身業(yè)績和基本面向好，帶來的部分獨(dú)立行情表現(xiàn)。

最近最明顯的就是芯片半導(dǎo)體和新能源這兩大主線行情，都是漲價(jià)和物價(jià)上漲驅(qū)動(dòng)！不是產(chǎn)品本身漲價(jià)就是因?yàn)樯嫌卧牧系葷q價(jià)才驅(qū)動(dòng)的何種芯片半導(dǎo)體原材料行情，以及新能源各個(gè)分支的行情。

當(dāng)然，也疊加了近期部分的反內(nèi)卷邏輯帶來的政策預(yù)期和未來供需業(yè)績改善行情。

這才是近期那些能走出持續(xù)性行情和大資金有所參與的核心邏輯所在，我個(gè)人認(rèn)為，這個(gè)邏輯還將持續(xù)一段時(shí)間。還是圍繞漲價(jià)邏輯來驅(qū)動(dòng)近一段時(shí)間的行情。

3、軍工發(fā)酵！近期各種消息和情緒等刺激！不好說持續(xù)性，先當(dāng)做脈沖和短期波動(dòng)：從上周開始，到這個(gè)周末，軍工的各種消息驅(qū)動(dòng)不少，情緒也起來了。我個(gè)人暫時(shí)看像是事件驅(qū)動(dòng)和脈沖性短期行情，我們先看看持續(xù)性和強(qiáng)度再說，這個(gè)不好參與！

雖然說這個(gè)事件應(yīng)該還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，但操作起來的業(yè)績和邏輯并不完美，我們先看看市場(chǎng)炒作的主線和方向，看看資金怎么理解這次的軍工事件。

4、4000點(diǎn)還會(huì)有反復(fù)波動(dòng)和磨人，現(xiàn)在指數(shù)沒意義，都是紅利行情和抱團(tuán)被動(dòng)防御：從指數(shù)角度來看，現(xiàn)在其實(shí)沒必要硬生生站在4000點(diǎn)之上，但是因?yàn)槭桥Ｊ泻捅３仲Y本市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)，某隊(duì)和力量肯定會(huì)想盡一切辦法維持4000點(diǎn)，我個(gè)人的看法是指數(shù)未來在4000點(diǎn)左右可能還會(huì)反復(fù)折騰和波動(dòng)，搞不好時(shí)不時(shí)還會(huì)弄一下新高之類的，但是都已經(jīng)沒有意義了，因?yàn)楝F(xiàn)在不是新一輪行情啟動(dòng)時(shí)刻。

目前主力資金的基調(diào)就是按兵不動(dòng)，防御！每次大波動(dòng)就高拋低吸，耐心等待。

5、外圍市場(chǎng)持續(xù)施壓A股科技股！科技股短時(shí)間內(nèi)沖高和上漲依然是減倉和賣出機(jī)會(huì)：這個(gè)周末美股市場(chǎng)波動(dòng)還是比較大，但是從收盤角度來看，道指和納指倒是也沒有那么的悲觀和絕望。不過，美股大型科技股的大波動(dòng)必然還是會(huì)持續(xù)施壓A股的。

我還是那句話，這些大科技股，眼下這一階段整體上漲依然是賣出和減倉的機(jī)會(huì)。這里面資金矛盾和壓力很大，年內(nèi)的獲利盤依然是相當(dāng)豐厚的。

6、10月中國70城商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比和同比均下降！房地產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)持續(xù)拖累一切：從所有的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)要指標(biāo)來看，房地產(chǎn)價(jià)格才是核心！這次公布的10月房地產(chǎn)價(jià)格同比和環(huán)比持續(xù)下跌，影響還是非常巨大。

一方面房地產(chǎn)的吞金獸和吸金效應(yīng)，尤其是過去幾年形成的房貸和月供，每月回流資金規(guī)模巨大，這影響了剩余可支配資金的消費(fèi)和周轉(zhuǎn)；另一方面房價(jià)的同比和環(huán)比持續(xù)下跌，造成的是信心不足和觀望情緒濃厚，形成悲觀的惡性循環(huán)和情緒擴(kuò)散，這并不是好事，因?yàn)榫退闶且姷琢?，但因?yàn)楸^情緒和氛圍，導(dǎo)致過度殺跌。

所以等到什么時(shí)候房價(jià)的同比還環(huán)比持續(xù)上漲，尤其是同比持續(xù)上漲之后，一切才會(huì)從根本上好起來。

7、上證50和微盤股、平均股價(jià)指數(shù)都很強(qiáng)！科創(chuàng)綜指和科創(chuàng)50指數(shù)貢獻(xiàn)近期最大殺跌：從近期各大指數(shù)表現(xiàn)來看，明顯就是資金抱團(tuán)兩頭，避開中間！

抱團(tuán)兩頭，就是抱團(tuán)類似上證50的那些大權(quán)重和紅利指數(shù)，或者就是微盤股指數(shù)！我們能看到微盤股指數(shù)可是一直在創(chuàng)新高的。

避開中間，就是資金抽離了大科技股，尤其是今年表現(xiàn)好的各種大科技和科創(chuàng)之類，這個(gè)趨勢(shì)難以改變。