1/ 我是最航運(yùn)丹尼斯，雖然不是上市公司，CMA CGM達(dá)飛集團(tuán)剛剛例行公布第三季度財(cái)務(wù)簡(jiǎn)報(bào)和簡(jiǎn)評(píng)。通稿 之外，達(dá)飛高管在當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周五表示，集裝箱航運(yùn)在2026年可能面臨疲軟局面，原因包括需求可能低迷、運(yùn)力過剩，以及聯(lián)盟船公司可能重新回歸紅海和蘇伊士運(yùn)河。 CMA CGM首席財(cái)務(wù)官Ramon Fernandez在在線簡(jiǎn)報(bào)會(huì)上指出：“未來幾個(gè)季度仍存在不確定性。我們預(yù)計(jì)全球貿(mào)易將放緩，運(yùn)費(fèi)率可能繼續(xù)回歸正常水平�！�這一表態(tài)恰逢公司發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)，當(dāng)季收入同比下降。盡管航運(yùn)部門業(yè)績(jī)同比下滑， Ramon Fernandez 表示，相比受美中貿(mào)易及關(guān)稅摩擦影響的第二季度已有所改善。他還指出，盡管自中國(guó)十月初黃金周以來運(yùn)費(fèi)有所回升，但第四季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)仍不及第三季度強(qiáng)勁。

2/ 關(guān)于紅海航行，Ramon Fernandez確認(rèn)，法國(guó)海軍正在護(hù)航總部位于法國(guó)馬賽的CMA CGM船只，這是紅海和蘇伊士運(yùn)河航行所需的安全措施，以防也門胡塞武裝的攻擊。

本月早些時(shí)候，17,859 標(biāo)準(zhǔn)箱的 CMA CGMBenjamin Franklin成為近兩年來首艘通過紅海的超大型集裝箱船，標(biāo)志著CMA CGM小心試航亞歐紅海航線。其姊妹船 CMA CGM Zheng He 目前也在蘇伊士和紅海航行。這兩艘船均運(yùn)營(yíng)該公司法國(guó)亞洲1號(hào)航線（French Asia Line 1）東行航段。Ramon Fernandez 表示：“如果[安全]情況改善，我們將根據(jù)環(huán)境進(jìn)行調(diào)整。”他未就海洋聯(lián)盟合作伙伴——中遠(yuǎn)海運(yùn)、東方海外和長(zhǎng)榮海運(yùn)——對(duì)紅海航行的態(tài)度發(fā)表評(píng)論，僅表示：“他們各自做出選擇�！�

注1：法國(guó)達(dá)飛除了FAL1的兩艘東行穿越，同時(shí)MEX1的CMA CGMJules Verne已進(jìn)行了西行穿越。不過目前聯(lián)盟航線中，還是只有BEX2全航線在東西向穿越。

注2：續(xù) 加一個(gè) 海上運(yùn)輸與能源行業(yè)的安全、風(fēng)險(xiǎn)與支持服務(wù)公司 Ambrey的 觀點(diǎn)：Ambrey已被要求重新評(píng)估各公司關(guān)于避開曼德海峽的政策，并建議部分公司，目前風(fēng)險(xiǎn)已恢復(fù)到他們可以接受的水平。目前曼德海峽的航行量略有增加。兩家希臘公司已恢復(fù)通行，其他公司也在公開通行，而此前它們?cè)P(guān)閉AIS信號(hào)的發(fā)送。

注3：續(xù)和 一起來看。

Rolf Jansen（赫伯羅特執(zhí)行董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官）：我們一直的立場(chǎng)是，只要局勢(shì)再次足夠穩(wěn)定、安全，我們就會(huì)考慮逐步恢復(fù)在那里的運(yùn)營(yíng)。我們正在與合作伙伴保持密切溝通，包括馬士基和其他服務(wù)伙伴，一起評(píng)估何時(shí)適合恢復(fù)。我們?cè)诿芮嘘P(guān)注局勢(shì)，但目前我認(rèn)為短期內(nèi)不會(huì)回歸。

注4：集運(yùn)歐線EC2602最后交易日是2026年2月9日，因此交割結(jié)算價(jià)取值2026年1月26日+2026年2月2日+2026年2月9日的SCFIS三期算術(shù)平均值，將完全反映過年前相對(duì)rush的運(yùn)價(jià)。

3/ 如果大量船舶重新通過蘇伊士運(yùn)河和紅海航行，將導(dǎo)致運(yùn)力增加8%-10%，從而在長(zhǎng)期內(nèi)壓低東西向航線運(yùn)價(jià)（短期過渡階段仍可能出現(xiàn)較大波動(dòng)）。在線航運(yùn)基準(zhǔn)平臺(tái) Xeneta 首席分析師 Peter Sand 指出，即便不考慮紅�；亓�，全球運(yùn)費(fèi)明年也可能下跌約 25%。自胡塞武裝上周宣布對(duì)航運(yùn)�；鹨詠�，航運(yùn)公司可能重返蘇伊士航線的猜測(cè)有所增加，但相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

4/達(dá)飛第三季度財(cái)務(wù)與運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)

• 集團(tuán)整體：第三季度收入 140.42 億美元，同比下降 11.3%；EBITDA 29.55 億美元，同比下降 40.5%；利潤(rùn)率 21.0 %，下降 10.3 個(gè)百分點(diǎn)。

  
  

• 航運(yùn)業(yè)務(wù)：航運(yùn)收入 89.64 億美元，同比下降 17.4%；EBITDA 22.28 億美元，同比下降 48.8%；利潤(rùn)率 24.9%，下降 15.3 個(gè)百分點(diǎn)。

  - 平均每 TEU 收入 1,452 美元，同比下降 19.2%。同業(yè)對(duì)比：赫伯羅特：同比下降13.7%；ONE：-24.8%；馬士基：-30.7%；OOCL：-27%。

  - 達(dá)飛在第三季度共運(yùn)輸 620 萬標(biāo)準(zhǔn)箱，較去年同期增長(zhǎng) 2.3%，較 2025 年第二季度增長(zhǎng) 3.4%。同業(yè)對(duì)比：赫伯羅特：同比增長(zhǎng)6.1%；ONE：+1.0%；馬士基：+7.0%；東方海外：+0.7%。

• 物流業(yè)務(wù)：收入 45.78 億美元，同比下降 4.9 %；EBITDA 4.28 億美元，同比下降 6.8%；利潤(rùn)率 9.3%，下降 0.2 個(gè)百分點(diǎn)。

  
  

• 其他業(yè)務(wù)：收入 12.18 億美元，同比增長(zhǎng) 55.0%，主要受 Santos Brasil 并表影響；EBITDA 2.99 億美元，同比增加 97.9%；利潤(rùn)率 24.6%，提升 5.3 個(gè)百分點(diǎn)。

  
  

5/達(dá)飛集團(tuán)持續(xù)“買買買”，全球布局再加碼

在全球環(huán)境持續(xù)動(dòng)蕩的背景下，CMA CGM 在關(guān)鍵市場(chǎng)加快國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)拓展：

國(guó)家/業(yè)務(wù)

重點(diǎn)舉措

目標(biāo)與影響

印度

支持莫迪政府海運(yùn)戰(zhàn)略，建造六艘 1,700 TEU LNG 動(dòng)力集裝箱船，首批預(yù)計(jì) 2029 年交付；招聘 1,000 名印度海員（2025 年底），2026 年增 500 人

打造印度籍完整船隊(duì)，強(qiáng)化本地航運(yùn)就業(yè)承諾

沙特阿拉伯

與紅海門戶碼頭（RSGT）簽署諒解備忘錄，共建吉達(dá)港第四碼頭，年吞吐量目標(biāo) 260 萬 TEU

提升港口現(xiàn)代化、可持續(xù)性與競(jìng)爭(zhēng)力，RSGT 年吞吐量提升至 880 萬 TEU，鞏固吉達(dá)港歐亞非樞紐地位

德國(guó)

收購(gòu) Eurogate 漢堡集裝箱碼頭（CTH）20% 股權(quán)，支持碼頭現(xiàn)代化與擴(kuò)建

容量從 400 萬 TEU 提升至 600 萬 TEU，鞏固漢堡港在北歐的樞紐地位

英國(guó)

收購(gòu)英國(guó)鐵路運(yùn)營(yíng)商 Freightliner UK Intermodal Logistics

強(qiáng)化歐洲多式聯(lián)運(yùn)能力，推動(dòng)公路向鐵路運(yùn)輸綠色轉(zhuǎn)型；交易預(yù)計(jì) 2026 年初完成，待監(jiān)管批準(zhǔn)

法國(guó)

將十艘 24,000 TEU LNG 動(dòng)力船注冊(cè)為法國(guó)籍，打造全球最大 LNG 動(dòng)力集裝箱船隊(duì)；里昂-愛德華·埃里奧港強(qiáng)化物流與內(nèi)河運(yùn)輸布局

法國(guó)占集團(tuán)收入 12%、員工 13%；過去五年投資 140 億歐元，聚焦減碳、創(chuàng)新及內(nèi)河運(yùn)輸三大戰(zhàn)略方向

土耳其（物流業(yè)務(wù)）

CEVA Logistics 完成收購(gòu) Borusan Lojistik

鞏固歐洲、中東及亞洲交匯區(qū)布局，提升運(yùn)營(yíng)能力，利用規(guī)模效益支持客戶增長(zhǎng)

空運(yùn)（其他業(yè)務(wù)）

CMA CGM AIR CARGO 收到第五架 Boeing B777F，機(jī)隊(duì)增至八架；2027 年起引入八架 Airbus A350F

碳排量減少 20%，推進(jìn)空運(yùn)減排戰(zhàn)略

媒體（其他業(yè)務(wù)）

CMA Media 整合法國(guó)及國(guó)際社交媒體 Brut.；Chérie 25 更名為 RMC Life

豐富 RMC Story 與 RMC Découverte組合，布局全方位內(nèi)容生態(tài)

6/ 最后值得一提的是， 法國(guó)零售連鎖企業(yè)家樂福于 2025 年 11 月 12 日宣布，法國(guó)航運(yùn)巨頭 CMA CGM 的掌控家族——Saadé 家族，已收購(gòu)公司 4% 的股份，投資金額 3億多歐元。此次入股使 Saadé 家族成為家樂福的第二大股東，僅次于持有 9.5% 股份的法國(guó)老牌百貨商場(chǎng) Galeries Lafayette 的 Moulin-Houzé 家族。CMA CGM 首席執(zhí)行官 Rodolphe Saadé 也將于 12 月 1 日以獨(dú)立董事身份加入家樂福董事會(huì)。

7/最航運(yùn)公眾號(hào)功能更新：歡迎關(guān)注最航運(yùn)跟最航運(yùn)的智能AI私信回復(fù)互動(dòng)，比我智能高效，學(xué)習(xí)了我所有歷史文章并基于強(qiáng)大底層AI能力之上。當(dāng)然僅做參考，會(huì)不斷優(yōu)化。公眾號(hào)這個(gè)功能可以說簡(jiǎn)直太棒了，輕松實(shí)現(xiàn)了我年初在自己搭建個(gè)人智能體想實(shí)現(xiàn)的功能，背后是自動(dòng)把我所有的公眾號(hào)內(nèi)容導(dǎo)入生成了353個(gè)智能知識(shí)庫(kù)文檔。而且可以額外最多添加1000個(gè)知識(shí)庫(kù)�？靵眢w驗(yàn)吧，順帶把我的公眾號(hào)加上星號(hào)。 重要提醒：微信大改版后，很多關(guān)注的讀者反饋看不到“最航運(yùn)”第一時(shí)間的更新了，關(guān)注最航運(yùn)點(diǎn)開最航運(yùn)名片 → 右上角【...】 → 設(shè)為星標(biāo) ?，不錯(cuò)過每一篇干貨！

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