文源 | 源Sight

作者 | 周藝

2025年小紅書的步子邁得更大了。

從“市集”的橫空出世到“小紅卡”的悄然試探，結(jié)合不斷躍升的估值，月活躍用戶已經(jīng)突破3.3億的小紅書希望摸到更高的天花板。

近日，小紅書通過收購獲得支付牌照的新聞引發(fā)市場關注，不得不讓人想到分期、借貸等金融手段是否也會出現(xiàn)在小紅書？有人吐槽，連打車軟件都能借我一筆錢，不會以后在小紅書種一下草也能觸發(fā)借錢了吧？

但比起觸發(fā)嚴峻的輿論聲討，小紅書的支付牌照在短期內(nèi)只是有利于內(nèi)部電商鏈路的補足，形成種草、購物、支付的閉環(huán)，由于小紅書近期還在內(nèi)測閑置物品的個人售賣，也能幫助完善用戶的支付體驗。

而更遠的業(yè)務想象力，則會聚焦在今年小紅書重點鋪設的本地生活中。

01

摸著同行過橋

如果把小紅書比喻成一座真正的社區(qū)，那支付牌照的落定就代表原本攥在別人手里的金融通道，終于可以加一個自己人了。

天眼查顯示，近期小紅書通過子公司寧智信息科技（上海）有限公司，收購了東方電子支付有限公司，并且將東方支付的注冊資本從1.2億增加至2億元。

截圖來源于天眼查

據(jù)了解，東方支付成立于2008年，2011年獲得了《支付業(yè)務許可證》，但該證將在2026年5月份到期，此次小紅書的增資也是為了應對明年的“換牌”挑戰(zhàn)。

獲取了支付資質(zhì)后，小紅書有望實現(xiàn)平臺內(nèi)電商購物、本地生活等業(yè)務的支付覆蓋，真正實現(xiàn)交易閉環(huán)。

目前，小紅書購物到了支付階段會跳轉(zhuǎn)支付寶或微信，如果之后接入小紅書自己的支付系統(tǒng)，率先節(jié)省下的成本是第三方支付的通道費，而另一個更潛在的好處則是當商品的的種草、購買、交易閉環(huán)到同一個鏈路中時，產(chǎn)生的交易數(shù)據(jù)以及捕捉到的消費行為習慣將會全部回流至小紅書端口，進一步幫助平臺優(yōu)化算法。

從更長遠的角度看，有了支付牌照的基礎，也方便小紅書后期切入信貸業(yè)務，結(jié)合平臺內(nèi)商品高客單價的特點，分期、借貸等業(yè)務也會增強用戶粘性。

金融被認為是互聯(lián)網(wǎng)平臺的盡頭，回顧了過去一些“友商”的發(fā)展，小紅書也能吸取一些教訓和經(jīng)驗。

好的榜樣自然是抖音支付。2020年同樣通過收購獲得了互聯(lián)網(wǎng)支付牌照，此后不斷完善支付業(yè)務，2024年成立了“支付科技有限公司”，2025年抖音的支付版圖早已超越抖音平臺，接通了蘋果App Store以及樸樸支付，還測試了便利店、餐飲的線下支付消費場景。

對于衍生商業(yè)版圖來說，支付的金融入口可以延伸到更深、更廣的業(yè)務端口，具備更大的想象力。但同時，涉足金融業(yè)務就要有更強的風控意識。

同樣是高客單價的“得物”，從炒鞋起家，切入潮流文化消費，截止到今年5月的累計注冊用戶超過5億，目前平臺內(nèi)球鞋、奢侈品、潮玩是重點品類。得物也將消費金融作為一個重點業(yè)務布局，此前還高薪聘請了前數(shù)禾科技COO文嘉出任金融CEO。

得物在沒拿到支付牌照的情況下，率先獲取了小貸牌照，迅速上馬了自營消金業(yè)務，可以在平臺內(nèi)分期和借錢。也正因此，不論是“二清”風險還是對年輕客群貸款的合規(guī)風險以及社會責任，得物的消金業(yè)務也面臨很多的輿論挑戰(zhàn)。

截圖來源于得物APP

失敗者的例子更需要借鑒，2021年時，B站成功競得甬易支付65.5%的股權(quán)，但最后未能獲得監(jiān)管批準。這可能也與當時B站正深陷虧損有關。

相比起來，小紅書的電商規(guī)模還無法與抖音相提并論，對于支付業(yè)務未必有更大的野心。

不過，小紅書近年來的整體發(fā)展勢頭迅猛，支付業(yè)務有望推動其估值進入快速上升通道。 2025年3月，彭博社披露小紅書的估值達到260億美元，到了9月份，這一數(shù)據(jù)就飆升到了310億美元。近期，小紅書也宣布上調(diào)員工期權(quán)價格。

順風順水之際，小紅書的社區(qū)氛圍也被格外關注，今年也時有爆出灰產(chǎn)商家在小紅書虛假營銷的新聞。截止到2025年初，小紅書的月活躍用戶已經(jīng)突破3.3億，日均內(nèi)容發(fā)布數(shù)量超過4000萬條。后續(xù)如果要開展金融業(yè)務，也要顧及到輿論氛圍和平臺文化的限制。

總之，支付牌照是一把鑰匙，小紅書要打開哪扇門，取決于小紅書真正的野心。

02

開放和閉環(huán)

小紅書的幸運在于支付資質(zhì)來得恰到好處。

自從2023年小紅書在直播電商中看到意外之喜，電商業(yè)務對于小紅書有了更重要的意義，近兩年也在不斷地向其傾斜。2024年，小紅書的電商GMV達到4000億。

2025年，小紅書開放電商鏈路，與淘寶天貓達成合作，推出“紅貓計劃”，之后又跟京東合作了“紅京計劃”。兩個計劃的合作方式相似，小紅書中商家發(fā)布的筆記廣告鏈接，可以直接跳轉(zhuǎn)到淘寶或者京東，反過來，淘寶和京東也會對商家的種草筆記進行投流。

當時市場還猜測小紅書是否對閉環(huán)電商沒有了執(zhí)念，甘愿“放下身段”開放合作。但拿到支付牌照后，小紅書的野心布局便清晰了很多。

兩線并行，一方面把握住平臺內(nèi)部的流量價值，開放生態(tài)，吸引更多的商家，另一方面則加速搭建商業(yè)閉環(huán)的基礎，同時向深處挖掘更多的消費支付場景。

所謂“麻雀雖小，五臟俱全”。與淘寶、抖音電商的規(guī)模比起來，小紅書或許不值一提，但既然是植根于社區(qū)內(nèi)容，把社區(qū)的水電基建搭得更完整，之后再建高樓大廈就顯得游刃有余。

開放了一部分鏈路后，小紅書就迅速搭起了屬于自己的“市集”。

“市集”板塊是今年8月份小紅書的一次產(chǎn)品更新，也是迄今為止，小紅書對電商業(yè)務最大的一次資源傾斜。

其將原本是“熱門”的底部一級入口，更改為“市集”，點進頁面可以找到直播、買手櫥窗、新品首發(fā)等頻道，與社區(qū)內(nèi)容一樣，將推薦商品設置為了雙列瀏覽，與淘寶首頁的推薦頁面較為相似。

其中的買手櫥窗頻道，加深了小紅書的差異性，畢竟在帶貨這件事情上，小紅書平臺的“活人感”是最強的，很多時候用戶數(shù)是為了某個人而買某件產(chǎn)品。這種信任的強化也有助于更多的有個性的特色買手向小紅書傾斜。

圖片來源：小紅書

將購物功能與社區(qū)內(nèi)容、發(fā)布以及用戶信息同置于一級入口中，電商業(yè)務進一步聚焦，結(jié)合未來可能有的自有支付系統(tǒng)，小紅書的電商業(yè)務已經(jīng)形成開放+閉環(huán)的循環(huán)。

根據(jù)雷鋒網(wǎng)的報道，8月份小紅書組建了“大商業(yè)板塊”，將電商業(yè)務與商業(yè)化廣告進行資源協(xié)同，協(xié)調(diào)為更具體系化的組織形式。

這也是今年小紅書很多更新所遵循的思路，回攏原本鋪開的資源，可以理解為另一種形式的“收網(wǎng)”。

而支付牌照的落定作為其中的一環(huán)，則代表新局面的打開，相比老生常談的電商業(yè)務，本地生活卻是小紅書未來野心的一個重要支點。

03

以小搏大，試圖圍剿

去年，小紅書COO柯南在和經(jīng)濟學家薛兆豐的一次對談中，首次將小紅書電商定義為“生活方式電商”，用戶在這里買到的，不僅是好產(chǎn)品，也是一種向往的生活。

如今，小紅書式的生活成為一種隱形的夸贊，背后代表著閑適和富裕。而今年小紅書的商業(yè)化探索，每一步都在加固小紅書對“生活方式”的定義，本地生活更是如此。

2023年，小紅書首次開放了本地生活團購功能內(nèi)測，切入這塊各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭已經(jīng)鏖戰(zhàn)許久的熱門板塊，之后的一段時間，小紅書的打法并不激進，比如發(fā)起“全國酒鬼地圖”以及“馬路生活節(jié)”這樣的軟性營銷，幫助相應商家實現(xiàn)業(yè)務增長，也慢慢將城市版圖從原本的5個擴展到49個。

基數(shù)變大后，2025年小紅書加快了吸納商家的步伐，針對美食和休閑娛樂類商家入駐平臺開展團購業(yè)務實行了保證金減免政策。

經(jīng)過一系列的前期準備，小紅書在9月份上線了“小紅卡”這一新功能，官方定義為“吃喝玩樂一卡通”，也是其本地生活展業(yè)至今一次最重要的投資。

雖然目前該功能只在上海、杭州、廣州上線，但這種到店消費打99折，升級年卡還需要168元這樣的打法，看得出之后小紅書對該業(yè)務的期待值。

在廣州地區(qū)，小紅卡已經(jīng)進駐927家門店，餐飲方面大型連鎖商家較少，點開推薦最引人注目的是三張精美的食物或門店裝修圖，可見“出片”才是小紅書上榜的第一要素。

截圖來源于小紅書APP

餐飲并非小紅書本地生活的強勢類目，屬于在大眾點評和高德掃街榜的夾縫中求生存，但“漂亮飯”作為一個從小紅書流行出來的品類，也成為目前Z世代頗為看重的餐飲店鋪指標，這方面，大眾對于小紅書有著別樣的信任。

同樣的“選店”邏輯下，小紅書本地生活的優(yōu)勢業(yè)態(tài)還有酒吧、文創(chuàng)等小眾店鋪。比如廣州的購物類門店中，小紅書就簽約了許多古著、唱片、飾品以及小眾品牌服飾，與美團、大眾點評形成了強烈的反差。

結(jié)合小紅卡到店減免以及自身支付渠道的成熟，可以想像之后由“刷小紅卡”引發(fā)的一系列消費場景。

小紅書在2025年做出了諸多改變，但同一時期，巨頭們的步伐也并未停止：即使零售的戰(zhàn)役打出了一個“閃購”，淘寶的生態(tài)圖景又向居民生活的“毛細血管”延伸了不少；在電商方面，抖音電商在去年的GMV就達到了3.5萬億，相比小紅書有近乎10倍的差距。

不論是本地生活還是電商，“前輩”的陰影都是小紅書躲不開的，而能否完整串聯(lián)起內(nèi)部供應鏈的重要樞紐，繼而構(gòu)建差異化的優(yōu)勢，其往后的每一步，都需更加謹慎。

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