A股公司2025年三季報(bào)截至10月底已經(jīng)落下帷幕。隨著三季報(bào)的披露，各類機(jī)構(gòu)的最新持倉也隨之浮出水面。今年來的A股市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)風(fēng)格明顯，因此，機(jī)構(gòu)重倉股和持股動(dòng)向備受市場(chǎng)關(guān)注。

為了給讀者提供一些參考，筆者分別梳理出了A股“國(guó)家隊(duì)”、公募基金、北向資金、險(xiǎn)資（保險(xiǎn)公司）、券商、社?；?、養(yǎng)老基金、QFII等8類機(jī)構(gòu)在2025年三季度末的前30大重倉股。

經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，公募基金、北向資金和A股“國(guó)家隊(duì)”是機(jī)構(gòu)投資者中的主力資金，持股市值均達(dá)數(shù)萬億元，合計(jì)持股約10.84萬億元。公募基金、北向資金持股比較分散，選股偏好比較類似。A股“國(guó)家隊(duì)”、保險(xiǎn)公司、社?；鸬茸非蠓€(wěn)健的機(jī)構(gòu)均重倉了大金融板塊；QFII、券商、養(yǎng)老基金的持倉總規(guī)模均相對(duì)較小。

公募基金：持股近3.79萬億，9只重倉股走出翻倍行情！

公募基金是A股市場(chǎng)最重要的機(jī)構(gòu)投資者之一，是賽道板塊的主要主導(dǎo)力量之一。筆者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年三季度末，公募基金共重倉持有3302家A股公司，持股總市值約為3.79萬億元（基金三季報(bào)僅披露前10大重倉股，實(shí)際持股總市值更高）。

其中，公募基金前30大重倉股的合計(jì)持股市值超1.67萬億元，單只個(gè)股的持股市值均超220億元。其中，電子行業(yè)占11家，食品飲料行業(yè)占4家，非銀金融、電力設(shè)備行業(yè)各占3家。

公募基金的A股第一大重倉股為寧德時(shí)代，共有2128只基金重倉了寧德時(shí)代，合計(jì)持股市值約為2071億元。此外，貴州茅臺(tái)、中際旭創(chuàng)、新易盛也均被公募基金持股超1000億元。

公募基金前30大重倉股中，今年前三季度漲幅超50%的個(gè)股占18只，翻倍個(gè)股占9只。其中，領(lǐng)漲的是PCB龍頭勝宏科技。2025年三季度末，442只基金合計(jì)持有9744萬股勝宏科技，持股市值超278億元，該股今年前三季度漲幅超581%。

北向資金：持股近2.58萬億，7只重倉股走出翻倍行情！

北向資金是A股市場(chǎng)上“外資”的代名詞，是A股市場(chǎng)上的重要投資者之一，由于歷史上多次的成功操作，其被很多投資者奉為“聰明資金”，曾經(jīng)的北向資金日內(nèi)動(dòng)向是很多投資者重要的參考指標(biāo)。如今，北向資金持股數(shù)據(jù)改為季度更新后，其最新的季度持股動(dòng)向備受投資者關(guān)注。

筆者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年三季度末，北向資金持有的A股公司共有3577家，持股總市值約為2.58萬億元。北向資金前30大重倉股的合計(jì)持股市值接近1.04萬億元，單只個(gè)股的持股市值均超140億元。不難發(fā)現(xiàn)，北向資金的重倉股與基金重倉股有諸多相似之處。

前30大重倉股中，三季度持股不變的公司占12家，減倉公司占14家。從個(gè)股的行業(yè)分布來看，電子行業(yè)占7家，電力設(shè)備行業(yè)占4家，食品飲料、醫(yī)藥生物行業(yè)各占3家。

市場(chǎng)表現(xiàn)來看，有14只重倉股在今年前三季度漲幅超50%，其中新易盛、寒武紀(jì)在內(nèi)的7只重倉股實(shí)現(xiàn)了翻倍以上的漲幅。領(lǐng)漲個(gè)股為英偉達(dá)概念股中的光模塊廠商新易盛。2025年三季度末，北向資金合計(jì)持有5057萬股新易盛，持股市值接近185億元，該股今年前三季度漲幅接近345%。

QFII：持股市值超1200億，新進(jìn)多只翻倍股！

QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）是我國(guó)在2002年為有限度引進(jìn)外資、開放資本市場(chǎng)的過渡性制度的產(chǎn)物。QFII作為最早一批獲準(zhǔn)直接投資中國(guó)A股的外資機(jī)構(gòu)，不僅帶來了增量資金，更引入了成熟市場(chǎng)的投資理念，對(duì)A股的定價(jià)機(jī)制和投資者結(jié)構(gòu)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

筆者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年三季度末，QFII共現(xiàn)身840家A股公司的前十大流通股東名單，合計(jì)持股市值接近1237億元。QFII前30大重倉股的合計(jì)持股市值超770億元，單只個(gè)股的持股市值均超4億元。

前30大重倉股中，三季度持股不變的公司占5家，新進(jìn)公司占13家，表明其三季度出現(xiàn)了較大的調(diào)倉換股動(dòng)作。從個(gè)股的行業(yè)分布來看，有色金屬行業(yè)占5家，電子和電力設(shè)備行業(yè)各占4家。

QFII的前3大重倉股分別是：寧波銀行、生益科技、上海銀行。9只重倉股在今年前三季度漲超100%，不過，其中7只為三季度新進(jìn)。其中，在三季度末，有3家QFII合計(jì)持有約542萬股光模塊公司劍橋科技，持股總市值約為6.93億元，該股在今年前三季度漲幅超216%。

A股“國(guó)家隊(duì)”：重倉大金融，持股超10年的紫金礦業(yè)領(lǐng)漲！

A股“國(guó)家隊(duì)”（包括中央?yún)R金、中國(guó)證金、中國(guó)證金資管、社?；鸬龋?/strong>是指代表國(guó)家意志、由政府直接或間接管理的資金力量，發(fā)揮著“類平準(zhǔn)基金”的作用，主要職責(zé)是通過大規(guī)模資金運(yùn)作維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定或引導(dǎo)投資方向。自2015年以來，在歷次極端行情中，A股“國(guó)家隊(duì)”為市場(chǎng)穩(wěn)定起到了舉足輕重的作用。

筆者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年三季度末，“國(guó)家隊(duì)”共現(xiàn)身801家A股公司的前十大流通股東名單，合計(jì)持股市值超4.47萬億元。

其中，“國(guó)家隊(duì)”前30大重倉股的合計(jì)持股市值接近3.91萬億元，單只個(gè)股的持股市值均超100億元。其中，三季度持股不變的公司占24家。個(gè)股的行業(yè)分布來看，非銀金融和銀行各占8家。

“國(guó)家隊(duì)”對(duì)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、工商銀行等3家國(guó)有大行的持股市值均達(dá)萬億級(jí)別，合計(jì)持股市值超3.16萬億元，占“國(guó)家隊(duì)”A股持倉的比例超70%。其中，農(nóng)業(yè)銀行在三季度漲幅接近16%，成為“國(guó)家隊(duì)”的第一大重倉股，該股今年前三季度漲幅超30%。

“國(guó)家隊(duì)”重倉股中今年前三季度領(lǐng)漲的是有色金屬龍頭紫金礦業(yè)。2025年三季度末，“國(guó)家隊(duì)”中的“中國(guó)證金”持有約6.91億股紫金礦業(yè)，位列第4大流通股東，持股市值超203億元，該股今年前三季度漲幅超99%。追溯來看，“國(guó)家隊(duì)”早在10年前的2015年三季度就重倉了紫金礦業(yè)。

社?；穑褐貍}農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行，深南電路領(lǐng)漲

社?；鹗茿股“國(guó)家隊(duì)”的重要成員之一。相比中央?yún)R金的市場(chǎng)“穩(wěn)定器”作用，社保基金承擔(dān)著為國(guó)民理財(cái)?shù)氖姑?/p>

筆者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年三季度末，社保基金共現(xiàn)身617家A股公司的前十大流通股東名單，合計(jì)持股市值超5526億元。

其中，社?；鹎?0大重倉股的合計(jì)持股市值接近3944億元，單只個(gè)股的持股市值均超14億元。其中，三季度持股不變的公司占8家，新進(jìn)公司僅占4家。個(gè)股的行業(yè)分布來看，非銀金融和銀行合計(jì)占7家，電子占4家，有色金屬和基礎(chǔ)化工各占3家。

社?；鸬那?大重倉股分別是：農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國(guó)人保。11只重倉股在今年前三季度漲超30%。其中，PCB公司深南電路以128.50%的漲幅領(lǐng)漲。三季度末，社?；鸪钟屑s750萬股深南電路，持股總市值約為16.25億元。追溯來看，社?；鹗窃诮衲甓径刃逻M(jìn)深南電路的10大流通股東名單。

養(yǎng)老基金：持股相對(duì)分散，香農(nóng)芯創(chuàng)等4只重倉股翻倍！

養(yǎng)老基金是老百姓“養(yǎng)命錢”的重要管理者，其資金具有長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性。因此，養(yǎng)老基金以穩(wěn)健和安全為核心原則，傾向于投資業(yè)績(jī)優(yōu)良、分紅穩(wěn)定、治理規(guī)范的大型藍(lán)籌股和優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭，這類資產(chǎn)往往具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

筆者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年三季度末，養(yǎng)老基金共現(xiàn)身176家A股公司的前十大流通股東名單，合計(jì)持股市值約為380.74億元。

其中，養(yǎng)老基金前30大重倉股的合計(jì)持股市值超220億元，單只個(gè)股的持股市值均超3億元。其中，三季度新進(jìn)公司僅占3家。個(gè)股的行業(yè)分布來看，比較分散，其中，基礎(chǔ)化工占6家，電力設(shè)備行業(yè)占4家。養(yǎng)老基金的前3大重倉股分別是：春風(fēng)動(dòng)力、正泰電器、傳音控股。其中，春風(fēng)動(dòng)力在今年前三季度漲幅超74%。

市場(chǎng)表現(xiàn)來看，養(yǎng)老基金前30大重倉股中有19只在今年前三季度漲幅超20%，其中4只個(gè)股翻倍。存儲(chǔ)芯片概念股香農(nóng)芯創(chuàng)以近221%的漲幅領(lǐng)漲。三季度末，養(yǎng)老基金持有約778萬股香農(nóng)芯創(chuàng)，位列第8大流通股東，持股總市值約為7.10億元。追溯來看，養(yǎng)老基金在今年一季度新進(jìn)入香農(nóng)芯創(chuàng)的前十大流通股東名單。

保險(xiǎn)公司：持股超6000億，重倉15家銀行

保險(xiǎn)公司是A股市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者之一，是A股市場(chǎng)主要的長(zhǎng)線資本之一，對(duì)A股市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展起到了重要作用。 由于保險(xiǎn)公司的特殊性質(zhì)，險(xiǎn)資追求長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)，在持倉方面偏向穩(wěn)健，偏好業(yè)績(jī)穩(wěn)定、分紅可觀、行業(yè)地位穩(wěn)固的藍(lán)籌股，如金融、消費(fèi)、能源等板塊。

筆者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年三季度末，保險(xiǎn)公司共現(xiàn)身526家A股公司的前十大流通股東名單，合計(jì)持股市值超6393億元（僅統(tǒng)計(jì)對(duì)外投資）。

其中，保險(xiǎn)公司前30大重倉股的合計(jì)持股市值超4415億元，單只個(gè)股的持股市值均超32億元。其中，三季度持股不變的公司占14家，新進(jìn)公司僅占4家。個(gè)股的行業(yè)分布來看，銀行占15家。保險(xiǎn)公司的前3大重倉股分別是：浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、招商銀行。

由于銀行板塊在近2年表現(xiàn)亮眼，今年科技股崛起，銀行板塊整體表現(xiàn)一般，因此險(xiǎn)資的重倉股整體表現(xiàn)一般。

PCB公司東山精密以超145%的漲幅領(lǐng)漲。三季度末，新華人壽和中國(guó)人壽兩大險(xiǎn)資合計(jì)持有約4536萬股東山精密，持股總市值約為32.43億元。

券商：持股市值超660億，重倉多只大金融和醫(yī)藥股！

券商是我國(guó)A股市場(chǎng)主要的中介機(jī)構(gòu)，同時(shí)也是重要的機(jī)構(gòu)投資者之一，各大券商都有自己的研究團(tuán)隊(duì)，整體投研實(shí)力相對(duì)出眾。

筆者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年三季度末，券商共現(xiàn)身320家A股公司的前十大流通股東名單，合計(jì)持股市值超664億元。券商前30大重倉股的合計(jì)持股市值接近434億元，單只個(gè)股的持股市值均超3億元。

前30大重倉股中，三季度持股不變的公司占6家，新進(jìn)公司僅占3家。從個(gè)股的行業(yè)分布來看，醫(yī)藥生物行業(yè)占7家，非銀金融和銀行合計(jì)占7家。

券商的前3大重倉股分別是：中信建投、江蘇銀行、永安期貨。4只重倉股在今年前三季度漲超100%，其中1只為三季度新進(jìn)。

其中，存儲(chǔ)芯片香農(nóng)芯創(chuàng)以近221%的漲幅領(lǐng)漲。三季度末，中信建投持有約650萬股香農(nóng)芯創(chuàng)，持股總市值約為5.93億元，三季度略有減倉。追溯來看，中信建投在2024年二季度新進(jìn)為該公司前10大流通股東。

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