2025年末，一則消息震動(dòng)整個(gè)金融行業(yè)：中國(guó)網(wǎng)貸軍團(tuán)，在印度市場(chǎng)近乎全軍覆沒(méi)。

螞蟻金服清倉(cāng)印度信貸業(yè)務(wù)股權(quán)，小米“Mi Credit”徹底停止新放貸，奇富科技、玖富等曾經(jīng)的出海先鋒陸續(xù)辦理撤離手續(xù)……這場(chǎng)始于2019年的中國(guó)網(wǎng)貸印度淘金潮，最終以全行業(yè)潰敗草草收?qǐng)觥?/p>

據(jù)行業(yè)估算，中資資本數(shù)十億美元資金沉淀于此，多數(shù)淪為壞賬，最終只能倉(cāng)皇撤離，連前期投入的服務(wù)器成本都未能收回。

1.印度淘金

時(shí)間倒回2019年，國(guó)內(nèi)現(xiàn)金貸監(jiān)管風(fēng)暴來(lái)襲，年化利率上限、禁止暴力催收等規(guī)定收緊了行業(yè)生存空間。一批在國(guó)內(nèi)靠高息放貸賺得盆滿缽滿的從業(yè)者，將目光投向了印度這片未經(jīng)開(kāi)墾的金融處女地。

彼時(shí)的印度，擁有近14億人口、5億多手機(jī)用戶，銀行金融覆蓋率不足50%，信用卡滲透率不到5%。海量的金融空白人口，恰好是網(wǎng)貸模式的精準(zhǔn)目標(biāo)群體。

更誘人的是，當(dāng)時(shí)的印度市場(chǎng)缺乏明確的利率監(jiān)管，允許收取各類手續(xù)費(fèi)，年化利率甚至能暗箱操作到200%-300%，與國(guó)內(nèi)曾經(jīng)的現(xiàn)金貸黃金時(shí)代如出一轍。

于是，一波又一波的中國(guó)團(tuán)隊(duì)來(lái)到了班加羅爾和德里。那時(shí)候的口號(hào)很響亮：“把中國(guó)模式，在印度再做一遍！”

小米將信貸產(chǎn)品“米信用”直接預(yù)裝在印度市場(chǎng)的手機(jī)中，360與昆侖萬(wàn)維合資的摩比神奇巔峰時(shí)一天能放6萬(wàn)單貸款，奇富科技等頭部平臺(tái)紛紛通過(guò)子公司布局貸款超市業(yè)務(wù)……

到2020年，印度每3家在線借貸平臺(tái)就有1家?guī)е匈Y背景。

他們帶著國(guó)內(nèi)驗(yàn)證過(guò)的風(fēng)控算法、高效催收體系，喊著“3分鐘到賬、無(wú)需抵押”的口號(hào)，用印地語(yǔ)APP瘋狂攬客，仿佛已經(jīng)看到了財(cái)富盛宴。

可很快，他們就發(fā)現(xiàn)，這是一個(gè)巨大的幻象，平臺(tái)遭遇了前所未有的集體違約。

2.集體潰敗

中國(guó)網(wǎng)貸企業(yè)進(jìn)軍印度時(shí)，攜帶的核心武器是一套在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)反復(fù)驗(yàn)證的技術(shù)體系——大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型。

通過(guò)消費(fèi)記錄、社交關(guān)系和行為軌跡對(duì)借款人進(jìn)行評(píng)估，人臉識(shí)別和活體檢測(cè)技術(shù)防范身份欺詐。這套打法在中國(guó)現(xiàn)金貸市場(chǎng)支撐起了一個(gè)年規(guī)模數(shù)千億元的行業(yè)。

然而，印度市場(chǎng)的真實(shí)情況讓這套技術(shù)體系失靈，最根本的原因在于征信基礎(chǔ)的嚴(yán)重缺失。

印度最大征信機(jī)構(gòu)TransUnion CIBIL數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月，印度僅有1.19億人查詢過(guò)信用分，不足總?cè)丝?%，至少4億人完全沒(méi)有信用記錄，農(nóng)村地區(qū)和年輕人的信用滲透率更低。

沒(méi)有數(shù)據(jù)支撐的風(fēng)控模型，就像沒(méi)有地基的高樓。更荒誕的是身份核驗(yàn)環(huán)節(jié)，印度混亂的身份證件體系讓偽造證件成為常態(tài)，有從業(yè)者甚至遇到過(guò)用動(dòng)物照片通過(guò)人臉識(shí)別的案例，連“借款人是誰(shuí)”都搞不清楚，壞賬的種子從一開(kāi)始就已埋下。

如果說(shuō)風(fēng)控模型的失靈只是讓中國(guó)網(wǎng)貸企業(yè)在印度市場(chǎng)陷入被動(dòng)，那么催收環(huán)節(jié)的全面崩塌，則是將他們推向了不可挽回的境地。

印度有22種官方語(yǔ)言和數(shù)千種地方方言，催收?qǐng)F(tuán)隊(duì)準(zhǔn)備的英語(yǔ)和印地語(yǔ)話術(shù)，面對(duì)泰盧固語(yǔ)、泰米爾語(yǔ)、孟加拉語(yǔ)使用者時(shí)根本無(wú)法溝通。

更深層的障礙還有來(lái)自社會(huì)文化的差異。

在中國(guó)，網(wǎng)貸催收最有效的武器其實(shí)是“社會(huì)性羞辱”，通過(guò)聯(lián)系借款人的家人、同事，利用中國(guó)人重視臉面的文化心理施加壓力。

但這一套在印度完全水土不服。在印度市場(chǎng)，從外國(guó)科技公司獲得的線上貸款，往往被借款人視為意外收入而非必須履行的債務(wù)。平臺(tái)發(fā)出的逾期提醒和信用警告，難以產(chǎn)生預(yù)期的心理壓力。

除此之外，最為致命的，是印度還催生出了專業(yè)化的“擼貸產(chǎn)業(yè)鏈”。

一批熟悉中國(guó)網(wǎng)貸規(guī)則和風(fēng)控漏洞的人當(dāng)起“擼貸導(dǎo)師”，通過(guò)Telegram、WhatsApp建群授課，從偽造申請(qǐng)材料、繞過(guò)審核到多頭借貸、卸載逃債，形成了分工明確的產(chǎn)業(yè)化操作。

他們甚至還會(huì)主動(dòng)向印度監(jiān)管機(jī)構(gòu)舉報(bào)相關(guān)平臺(tái)存在違規(guī)操作，借監(jiān)管之手打擊貸款方，為自身爭(zhēng)取時(shí)間和操作空間。

這種成規(guī)模、有組織的反收割，讓原本就居高不下的壞賬率一路飆升。

3.全軍覆沒(méi)

就在中國(guó)網(wǎng)貸企業(yè)苦苦掙扎時(shí)，印度監(jiān)管的收緊成為壓垮駱駝的最后一根稻草。

2020年，一名印度知名編劇因網(wǎng)貸壓力自殺，這一事件引爆了印度社會(huì)輿論。印度央行借機(jī)出手，出臺(tái)新規(guī)要求貸款平臺(tái)公開(kāi)費(fèi)用、限制利率，并清理違規(guī)APP。

2022年發(fā)布的《數(shù)字借貸指南》成為行業(yè)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，明確要求所有借貸相關(guān)數(shù)據(jù)必須存儲(chǔ)在印度境內(nèi)服務(wù)器。這一數(shù)據(jù)本地化政策，對(duì)嚴(yán)重依賴跨境數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)進(jìn)行風(fēng)控分析的中國(guó)公司構(gòu)成直接打擊。

到了2024年底，《禁止無(wú)監(jiān)管借貸活動(dòng)法案》草案出臺(tái)，明確將非法催收列為刑事犯罪，最高可判十年有期徒刑，讓中資平臺(tái)賴以生存的催收體系徹底癱瘓。

2025年11月，印度央行進(jìn)一步更新P2P監(jiān)管框架，設(shè)定2億盧比最低凈自有資金、2倍杠桿上限等嚴(yán)苛條件。疊加此前多輪監(jiān)管政策，徹底終結(jié)了中資平臺(tái)輕資本跨境運(yùn)營(yíng)模式，給殘存的中資平臺(tái)下達(dá)了最終“驅(qū)逐令”。

至此，中資平臺(tái)要么花巨資拿本地牌照，要么徹底退出，而高壞賬率早已讓他們失去了轉(zhuǎn)型的資本。

所謂“印度賺錢(qián)印度花，一分都別想帶回家”，當(dāng)我們把視野拉寬，會(huì)發(fā)現(xiàn)此前比亞迪10億美元建廠計(jì)劃因監(jiān)管否決“夢(mèng)碎”，長(zhǎng)城汽車(chē)3億美元收購(gòu)?fù)ㄓ糜《裙S因?qū)徟涎痈娲担Ｗ冸姎庥《茸儔浩黜?xiàng)目投資4.65億元、累計(jì)虧損超1.1億元后低價(jià)轉(zhuǎn)讓。

諸多中資企業(yè)在印度的折戟，都指向了同一個(gè)陷阱：對(duì)海外市場(chǎng)復(fù)雜性的嚴(yán)重低估。

中國(guó)網(wǎng)貸企業(yè)帶著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，想當(dāng)然地將印度視為“低維市場(chǎng)”，卻忽視了這里22種官方語(yǔ)言帶來(lái)的溝通壁壘、與中國(guó)截然不同的信用文化，以及充滿不確定性的政策環(huán)境。當(dāng)他們?cè)噲D用“中國(guó)公式”去計(jì)算“印度人性”時(shí)，答案從一開(kāi)始就是錯(cuò)的。

從2019年的蜂擁而入，到2025年的狼狽退場(chǎng)，中國(guó)網(wǎng)貸在印度的淘金夢(mèng)碎了，但為所有急于出海的國(guó)內(nèi)企業(yè)上了一課：在沒(méi)有準(zhǔn)備好的情況下，盲目復(fù)制國(guó)內(nèi)模式到海外市場(chǎng)，最終只會(huì)成為別人的“國(guó)補(bǔ)”。