今年消費(fèi)大類中有個(gè)板塊走出了獨(dú)立行情，營收繼續(xù)維持增長，這個(gè)板塊是家用電器。

除了國補(bǔ)和以舊換新政策對消費(fèi)的提振作用，家電企業(yè)修煉內(nèi)功，通過品類拓展、結(jié)構(gòu)升級和擴(kuò)展海外市場等方式創(chuàng)收，也是家電板塊能維持增長的重要原因。

但是在大板塊增長的同時(shí)，家電內(nèi)部的分化也更加明顯。

從同花順板塊數(shù)據(jù)瀏覽器中提取的數(shù)據(jù)計(jì)算得出，今年三季報(bào)家電板塊營收增速為7.71%，跟前面的6.83%有所出入，跟計(jì)算口徑有關(guān)，不影響我們分析結(jié)論的得出。

如下表所示，今年家電細(xì)分板塊中只有一個(gè)板塊營收明顯下降，那就是廚衛(wèi)電器。

為什么說口徑計(jì)算口徑不統(tǒng)一造成的偏差不影響我們的分析結(jié)論呢？這個(gè)問題看下廚衛(wèi)家電板塊上市公司的業(yè)績表現(xiàn)就知道了。

如下表所示，廚衛(wèi)電器板塊的上市公司除了萬和電氣，剩下的8家的營收全部下滑。

浙江美大、火星人和億田智能這三家公司的營收降幅超過40%，這三家公司的主打產(chǎn)品無一例外都是集成灶，其中浙江美大集成灶收入占比在90%左右。

浙江美大今年的中報(bào)介紹了集成灶行業(yè)當(dāng)前的狀況：

2025年上半年，國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中趨緩，家電以舊換新政策持續(xù)出臺，但房地產(chǎn)市場仍呈現(xiàn)低迷的態(tài)勢，居民消費(fèi)信心和動力不足，導(dǎo)致市場需求整體放緩，市場需求仍顯不足，企業(yè)承壓前行。

浙江美大是很久前關(guān)注過的一家公司。

當(dāng)時(shí)還專門去紅星美凱龍看過各種牌子的集成灶，那時(shí)除了浙江美大營收持續(xù)增長，火星人和帥豐股份甚至都還沒上市，當(dāng)時(shí)在杭州高鐵站能多次看到集成灶的廣告，整個(gè)行業(yè)有種發(fā)展如火如荼的繁榮。

浙江美大在2021年中報(bào)里提到：

集成灶作為廚電市場的新興品類，近幾年發(fā)展迅猛，2016年至2020年集成灶行業(yè)零售額復(fù)合增速達(dá)25%，集成灶產(chǎn)品在煙灶市場的占比逐年提升。

發(fā)展迅猛，這種描述確實(shí)跟公司當(dāng)時(shí)的業(yè)績增長相匹配，集成灶收入從6個(gè)億增長到20個(gè)億，浙江美大只用了5年時(shí)間。

當(dāng)時(shí)誰也沒想到2021年開始社會會發(fā)生那么大的變化。

如上圖所示，浙江美大的營收有種怎么漲上去就怎么跌回來的感覺，甚至降速比增速更快，像極了股價(jià)高位以后快速下跌的樣子。

2024年全年公司集成灶營收8.07億元，還不到2017年的水平；今年上半年集成灶營收1.89億元，加下下半年的營收，今年全年大概率回不到2016年6.19億元的營收水平。

前幾天有讀者看了我在文章里放的兩張圖以后評論說：

人口拐點(diǎn)是2016年，房產(chǎn)拐點(diǎn)2021年，其實(shí)這期間就是逃頂?shù)男盘?，有五年的時(shí)間給你逃頂，或許是事后諸葛亮吧。

我們站在現(xiàn)在回看前幾年，站在事后諸葛亮的角度，已經(jīng)看到了這幾年新生兒和房地產(chǎn)銷售額的數(shù)據(jù)，當(dāng)然可以說已經(jīng)被驗(yàn)證過的房價(jià)的下跌。

如下表所示，今年三季報(bào)A股住宅開發(fā)企業(yè)的業(yè)績已經(jīng)沒法看了，企業(yè)之間的區(qū)別是收入跌100億還是跌10個(gè)億，而不是你增收100億我減收10個(gè)億。

但是當(dāng)時(shí)的局中人確實(shí)很難看清楚。

就拿老股民來說，他們確實(shí)能做到每次都精準(zhǔn)逃頂嗎？若是如此，就沒有牛市是股民虧錢的主要原因這個(gè)說法了。

為什么局中人會出現(xiàn)這種認(rèn)知偏差呢？

房價(jià)是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的問題，但是從心理學(xué)和社會學(xué)的角度看局中人的狀態(tài)，更能給我們啟發(fā)。

個(gè)人覺得最主要的原因是社會規(guī)則對我們的馴化。

我們一直都被社會約定俗成的東西給綁定了，或者說我們是心甘情愿被綁定的，因?yàn)槟切〇|西是我們自己想要的，比如安全感和社會地位。

沒有房子就沒有安全感，沒有學(xué)區(qū)房孩子就沒法上學(xué)，沒有房子就沒法娶媳婦，這些都是社會給房子添加的各種屬性；

與此同時(shí)，我們想要安全感，我們想讓孩子上好的學(xué)校，我們想要組建家庭，于是，我們的需求跟房子的屬性一拍即合，用王熙鳳的話說，黃鷹抓住了鷂子的腳——扣了環(huán)兒了。

活在這片土地上就要受社會規(guī)范的約束，去接受社會給我們描述的故事；人類簡史里有個(gè)說法，為什么智人能征服世界別的動物不可以，是因?yàn)橹侨嗽谏斫Y(jié)構(gòu)上比別的動物更先進(jìn)嗎？

并不是，主要原因是智人會講故事，會賦予事物各種意義。

智人編織出互為主體的意義的網(wǎng)，這張網(wǎng)讓所有動物只有人類能進(jìn)行大規(guī)模的協(xié)作，組織十字軍、革命和人權(quán)運(yùn)動；而正是這一點(diǎn)重要差別，讓智人戰(zhàn)勝了所以其他動物統(tǒng)治了世界。

房子，車子，工作，名牌包包，時(shí)尚的衣服，傳宗接代，等等，不就是智人講的故事、賦予事物的意義嗎？

從心理學(xué)的角度看局中人的認(rèn)知偏差，跟看股民在股市的狀態(tài)很像。

股價(jià)上漲的時(shí)候，股民、媒體、機(jī)構(gòu)等等全都被上漲的社會氛圍所裹挾，這是一場集體性的狂歡，這個(gè)時(shí)候誰要是清倉退場，就會被視為異類，跟群體性的行為背道而馳。

而且人都會有賭博、貪婪和僥幸的心理。

也許他們也知道股價(jià)會跌，但是他們自信自己會賣在最高點(diǎn)，自信自己能夠全身而退，而且還想多賺一點(diǎn)。

就是這個(gè)想多賺一點(diǎn)，反倒讓自己成了最后接盤的人；所謂的急流勇退，那只是少數(shù)人的傳說。