QDII基金又迎來了新成員——巴西ETF。

這次負(fù)責(zé)操刀的基金公司是公募巨頭華夏和易方達(dá)。

募集場(chǎng)面十分火爆，配售比例低至11%左右，3個(gè)億的規(guī)模上限，認(rèn)購資金都超過了25億。

相當(dāng)于投資者認(rèn)購10萬元，最終確認(rèn)的份額只有1.1萬， 這種認(rèn)購熱情也是最近三年內(nèi)為數(shù)不多的盛況。

今天咱們就來分析一下巴西ETF火熱的原因以及投資價(jià)值。

1

天下熙熙皆為利。

資金瘋狂追捧巴西ETF的主要原因就是為了套利。

以去年上市的沙特ETF為例，上市首日均以漲停收盤，溢價(jià)率超過6%。

其中，南方沙特ETF換手率超420%，華泰柏瑞沙特ETF換手率超330%，相當(dāng)于白送6個(gè)點(diǎn)的收益。

而且考慮到目前除港股外的QDETF基金基本都有溢價(jià)，本次新上市的巴西ETF大概率會(huì)緊跟前輩們的步伐。

對(duì)于短線投資者來說，最差的結(jié)果就是上市當(dāng)日套現(xiàn)離場(chǎng)，幾乎穩(wěn)賺不賠。

而且這種溢價(jià)的出現(xiàn)幾乎很難被打破，因?yàn)樵蹅兺鈪R額度管的比較嚴(yán)，每家基金公司實(shí)行配額制，用一點(diǎn)少一點(diǎn)。

以咱們最熟悉的納斯達(dá)克基金為例，場(chǎng)外基金長期進(jìn)行大額限購，而且每逢大跌，限購幅度更大，因?yàn)槌椎娜颂嗔恕?/p>

甚至是我們實(shí)盤中剛買過的中韓半導(dǎo)聯(lián)接基金，現(xiàn)在也限購了，每天只能買100元，場(chǎng)內(nèi)的中韓半導(dǎo)體ETF的溢價(jià)也長期維持在8%左右，基民只需略微發(fā)力，基金額度就要告急。

現(xiàn)在資金搶購巴西ETF，多數(shù)也是準(zhǔn)備利用高溢價(jià)進(jìn)行套利。

2

當(dāng)然套利是短期行為，資金量小的不建議參與，作為普通投資者還是要搞清楚巴西ETF的真實(shí)投資價(jià)值，在二級(jí)市場(chǎng)上操作就行。

本次發(fā)行的兩只巴西ETF跟蹤的都是巴西的Ibovespa指數(shù)的ETF，理論上收益差別不大。

底層的 Ibovespa指數(shù)目前持股數(shù)量200只左右，指數(shù)成分股主要集中在金融、能源、原材料、消費(fèi)等板塊。

包括淡水河谷（全球最大鐵礦石生產(chǎn)商）、巴西石油、安貝夫（拉美飲料巨頭）、巴西銀行等企業(yè)，這些企業(yè)對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)和指數(shù)表現(xiàn)影響顯著。

其中巴西石油和淡水河谷的權(quán)重占比在20%左右，指數(shù)的能源金屬屬性非常強(qiáng)。

該指數(shù)的初始點(diǎn)位是100點(diǎn)，現(xiàn)在點(diǎn)位是153349，60多年的時(shí)間內(nèi)暴漲了1533倍，而年限差不多的納斯達(dá)克指數(shù)也才23000多點(diǎn)。

長期來看，巴西ETF的歷史戰(zhàn)績完全碾壓納指，一枝獨(dú)秀。

中短期的維度來看，Ibovespa指數(shù)的表現(xiàn)依然可圈可點(diǎn)。

最近10年年化收益率超12%，與標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)相當(dāng)，就是波動(dòng)幅度更大，今年以來表現(xiàn)也比較強(qiáng)勢(shì)，區(qū)間收益超過25%，在全球主要指數(shù)中排名第三。

但事出反常必有妖，巴西不可能靠著農(nóng)業(yè)和礦產(chǎn)出口讓國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)騰飛。

3

仔細(xì)研究了一下，巴西股市逆天上漲背后另有原因——貨幣供應(yīng)失控。

1981年巴西GDP增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，后面為了還債，導(dǎo)致貨幣超發(fā)，通脹爆表。

1988起的六年時(shí)間里，巴西年均通脹率達(dá)到了1250%。

而以本國貨幣計(jì)價(jià)的巴西股市徹底瘋了，人為的造了一頭瘋牛。

根據(jù)wind已有的數(shù)據(jù)來看，巴西的股市單就在在1990年以后的四年內(nèi)，年化收益就達(dá)到了恐怖的1625%。

面對(duì)這種情況，圣保羅交易所以暴制暴，強(qiáng)行將指數(shù)除以1萬億，向前復(fù)權(quán)，分11次執(zhí)行。

對(duì)于巴西的股民來說，他們真的對(duì)錢不感興趣，資產(chǎn)對(duì)他們真的只就是數(shù)字，一萬億的倍率說沒就沒了。

至于說現(xiàn)在的15萬點(diǎn)的位置，熊貓眼覺得最少再除以10也不過分。

4

好消息是這是過去的巴西，最近10年巴西的通脹已經(jīng)趨于平穩(wěn)。

壞消息是巴西的貨幣還在緩慢貶值。

所以對(duì)于巴西ETF來說，投資風(fēng)險(xiǎn)不止是要考慮指數(shù)成分股的漲跌，還要考慮巴西的匯率波動(dòng)。

最直觀的就是最近10年雖然巴西股市和標(biāo)普500的收益相差不大，但區(qū)間內(nèi)巴西貨幣貶值了近30%，實(shí)際的投資收益相當(dāng)于打了7折。

不過這種瑕疵要看和誰比，如果和大A相比的話，即使有匯率的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，巴西股市的長期收益仍要大幅碾壓A股（滬深300）。

以后市場(chǎng)上有溢價(jià)的ETF又要多兩只了！

掃碼添加小助手微信，備注VIP，小助手會(huì)立刻拉你進(jìn)我們的VIP粉絲群：

P I C U S

派克斯研究院

派克斯為啄木鳥的音譯，我們是一家獨(dú)立基金投資服務(wù)機(jī)構(gòu)，運(yùn)用深度數(shù)據(jù)及獨(dú)家資源，通過對(duì)基金產(chǎn)品、基金公司，行業(yè)賽道和投資者行為的研究，為用戶找出投資痛點(diǎn)，提供專業(yè)配置及交易建議，篩選好基金，構(gòu)建優(yōu)質(zhì)組合，最終實(shí)現(xiàn)多賺錢少虧錢的目標(biāo)。

01

買點(diǎn)將至！暴跌之后，黃金還能再漲4年？

02

2月基金排行榜！科技股嗑藥，融資客梭哈，賭命局？

03

人民幣匯率暴跌！老百姓如何應(yīng)對(duì)資產(chǎn)縮水？