記者 翟芳雪

2025年11月6日，自動駕駛技術(shù)公司小馬智行（股票代碼：2026.HK）正式在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市。此次上市使其成為2025年全球自動駕駛行業(yè)規(guī)模最大的首次公開募股（IPO），同時也是2025年香港股市人工智能領(lǐng)域募資額最高的新股。根據(jù)上市信息，小馬智行在本次港股IPO中已悉數(shù)行使發(fā)售量調(diào)整權(quán)（綠鞋機(jī)制），共計發(fā)行約4825萬股股份。行使綠鞋后，本次集資額最高可達(dá)77億港元。

此次港股掛牌，標(biāo)志著小馬智行在不到一年內(nèi)完成了“美股+港股”雙重主要上市架構(gòu)的構(gòu)建。該公司已于2024年11月在美國納斯達(dá)克交易所上市，股票代碼為“PONY”，當(dāng)時被稱為“全球Robotaxi第一股”。雙重主要上市結(jié)構(gòu)旨在幫助公司在定價機(jī)制、流動性來源與投資者構(gòu)成上實(shí)現(xiàn)跨市場協(xié)同，并為未來納入港股通、吸引內(nèi)地投資者參與奠定制度基礎(chǔ)。

小馬智行成立于2016年，業(yè)務(wù)聚焦于出行和物流領(lǐng)域的自動駕駛技術(shù)及解決方案。公司在硅谷、北京、上海、廣州、深圳及盧森堡設(shè)有研發(fā)中心，并向歐洲、中東及亞洲等地拓展業(yè)務(wù)。其核心業(yè)務(wù)包括自動駕駛出行服務(wù)（Robotaxi）、自動駕駛卡車服務(wù)（Robotruck）以及技術(shù)授權(quán)與應(yīng)用。官方信息顯示，小馬智行是中國首個在北京、上海、廣州、深圳四大一線城市均取得無人駕駛出行服務(wù)許可的公司，也是目前中國唯一在這四座城市均開展全無人Robotaxi商業(yè)化運(yùn)營的公司。

本次港股發(fā)行獲得了市場機(jī)構(gòu)的關(guān)注。據(jù)報道，基石投資者的認(rèn)購金額達(dá)到1.2億美元，國際出行公司Uber也被提及為本次的錨定投資者之一。由于機(jī)構(gòu)及市場投資者的需求強(qiáng)勁，公司決定增發(fā)約629萬股額外股份，占全球發(fā)售初步可供認(rèn)購股份總數(shù)的15%。

從財務(wù)數(shù)據(jù)看，小馬智行2025年上半年收入為3543萬美元（約合人民幣2.54億元），同比增長43.3%。同期研發(fā)支出增幅為64.4%。其Robotaxi業(yè)務(wù)在2025年上半年收入達(dá)325.6萬美元（約合人民幣2332萬元），同比增長178.8%。乘客車費(fèi)收入在2025年第一季度和第二季度分別實(shí)現(xiàn)了約800%和超過300%的同比增幅。

在運(yùn)營層面，小馬智行的Robotaxi車隊(duì)規(guī)模已超過720輛，并在部分城市提供7x24小時服務(wù)。2025年4月，小馬智行與豐田、北汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)合作開發(fā)的三款第七代Robotaxi車型正式亮相。其中，基于極狐阿爾法T5和埃安霸王龍打造的車型已在北京、廣州、深圳投入運(yùn)營。新一代車型采用車規(guī)級零部件，自動駕駛套件總成本較前代下降70%，設(shè)計壽命為60萬公里。公司計劃在2025至2026年間，在一線城市部署千臺規(guī)模的第七代Robotaxi車隊(duì)。

在國際化方面，小馬智行目前已在韓國、盧森堡、阿聯(lián)酋等六個國家進(jìn)行自動駕駛測試。在迪拜已實(shí)現(xiàn)首批Robotaxi路測，并計劃于2026年實(shí)現(xiàn)全無人商業(yè)運(yùn)營；在盧森堡啟動了Robotaxi道路測試；在韓國首爾獲得許可開展7x24小時測試。

公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官彭軍表示，港股上市是其全球資本戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步，是面向全球市場、鏈接更廣泛資源的重要節(jié)點(diǎn)。創(chuàng)始人兼首席技術(shù)官樓天城則認(rèn)為，上市標(biāo)志著公司從技術(shù)探索到全無人商業(yè)閉環(huán)的關(guān)鍵跨越。

本次港股上市所募集的資金凈額，約50%計劃在未來五年內(nèi)用于推進(jìn)L4自動駕駛技術(shù)的大規(guī)模商業(yè)化，包括業(yè)務(wù)開發(fā)、生產(chǎn)、銷售與營銷、客戶服務(wù)以及與行業(yè)伙伴的合作，以支持車隊(duì)擴(kuò)容與規(guī)?；\(yùn)營。