保費(fèi)規(guī)模下降，君龍人壽成長或面臨新挑戰(zhàn)

《中國科技投資》李燕鳴

10月30日，君龍人壽保險(xiǎn)有限公司（以下簡稱“君龍人壽”）發(fā)布2025年三季度償付能力報(bào)告。報(bào)告顯示，君龍人壽前三季度保險(xiǎn)業(yè)務(wù)累計(jì)收入為22.1億元，同比下滑1.82%；公司實(shí)現(xiàn)凈利潤5.8億元，創(chuàng)下歷史新高。作者梳理發(fā)現(xiàn)，在保費(fèi)下降與利潤增加的背后，公司主要依賴投資收益實(shí)現(xiàn)盈利。

近期君龍人壽官網(wǎng)發(fā)布的一則人事變動公告引發(fā)關(guān)注。公告稱，自2025年8月25日起，廖明宏出任公司臨時負(fù)責(zé)人，而入職14年的“老將”徐洪泰被降職擔(dān)任副總經(jīng)理，徐洪泰在任期間曾帶領(lǐng)公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈、總資產(chǎn)突破百億的亮眼業(yè)績。自2022年至今，君龍人壽總經(jīng)理一職三年三度換帥。

保費(fèi)負(fù)增長 投資收益率波動

2025年三季度償付能力報(bào)告顯示，君龍人壽在今年前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入22.1億元，與上年同期的22.5億元相比下降1.82%。時間維度拉長來看，今年上半年，君龍人壽累計(jì)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入9.04億元，與上年同期的13.6億元相比出現(xiàn)下滑，降幅達(dá)33.53%。

近年來，君龍人壽的盈利表現(xiàn)與保費(fèi)增長呈現(xiàn)出反差。2022年及2023年，公司凈利潤分別為-1.75億元和-1.73億元，持續(xù)處于虧損狀態(tài)；然而同期保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入?yún)s實(shí)現(xiàn)大幅增長，分別達(dá)到14.11億元和21.99億元，分別同比增長147.52%和55.85%。至2024年，公司凈利潤回升至0.46億元，同比增長126.6%，同期保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為25.63億元，同比增長16.55%。

直至2025年上半年，在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比下降超過三成的情況下，君龍人壽卻實(shí)現(xiàn)2.27億元凈利潤。據(jù)三季度償付能力報(bào)告，第三季度凈利潤為3.56億元，前三季度凈利潤累計(jì)5.8億元，不僅一舉扭轉(zhuǎn)多年虧損局面，更創(chuàng)下歷史最高盈利紀(jì)錄，其盈利規(guī)模甚至超過過去三個盈利年份（2020年、2021年和2024年）的凈利潤總和。

截圖自君龍人壽2025年三季度償付能力報(bào)告

值得注意的是，凈利潤的顯著提升主要源于投資端表現(xiàn)的強(qiáng)勁復(fù)蘇。2025年前三季度，君龍人壽實(shí)現(xiàn)投資收益率12.21%，綜合投資收益率11.22%，兩項(xiàng)指標(biāo)分別較上年同期提升9.45和6.07個百分點(diǎn)。然而縱觀近年業(yè)績表現(xiàn)，君龍人壽經(jīng)歷了一段跌宕起伏的歷程。2022年，公司投資收益率僅為0.84%，綜合投資收益率為-4.16%；至2023年，投資收益率進(jìn)一步下滑至-1.43%，綜合投資收益率回升至0.48%。

這一態(tài)勢在2024年實(shí)現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。2024年君龍人壽投資收益率與綜合投資收益率分別躍升至4.67%與8.44%，實(shí)現(xiàn)跨越式增長。目前，公司投資能力已步入穩(wěn)步回升通道，為整體盈利能力的持續(xù)提升提供了重要支撐。

截圖自君龍人壽2024年第四季度償付能力報(bào)告

然而，在凈利潤大幅增長的同時，君龍人壽償付能力出現(xiàn)波動。根據(jù)三季度償付能力報(bào)告顯示，其綜合償付能力充足率從上季度的181.46%提升至184.46%，預(yù)測下季度數(shù)為171%。核心償付能力充足率從132.67%上升至137.86%，預(yù)測下季度數(shù)為127.19%。隨著保單銷售增加，壽險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)最低資本有所上升，同時權(quán)益類資產(chǎn)增加及利率風(fēng)險(xiǎn)增加導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)最低資本增加，然而實(shí)際資本方面，因投資收益較好及未來盈余增加使實(shí)際資本大幅上升，導(dǎo)致償付能力充足率有所提升。

高管被降職

9月5日，君龍人壽公告稱，經(jīng)第六屆董事會第二十八次臨時會議決議，自2025年8月25日起，廖明宏出任公司臨時負(fù)責(zé)人。官網(wǎng)顯示，廖明宏歷任臺灣人壽保險(xiǎn)股份有限公司副總經(jīng)理，臺灣國泰人壽保險(xiǎn)股份有限公司副總經(jīng)理，陸家嘴國泰人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司總經(jīng)理，臺灣國泰人壽保險(xiǎn)股份有限公司直效行銷部、臺中業(yè)務(wù)區(qū)部、業(yè)務(wù)發(fā)展委員會、大陸經(jīng)營團(tuán)隊(duì)部門負(fù)責(zé)人，越南國泰人壽保險(xiǎn)有限公司副總經(jīng)理，臺灣國泰人壽保險(xiǎn)股份有限公司保險(xiǎn)代理部部門負(fù)責(zé)人等。

與此同時，卸任總經(jīng)理一職的徐洪泰將繼續(xù)擔(dān)任君龍人壽副總經(jīng)理，負(fù)責(zé)該公司的產(chǎn)品戰(zhàn)略規(guī)劃、產(chǎn)品市場研究與開發(fā)，以及產(chǎn)品精算系統(tǒng)建設(shè)。據(jù)公司官網(wǎng)信息，徐洪泰歷任君龍人壽臨時負(fù)責(zé)人、總經(jīng)理助理、總精算師，臺灣人壽大陸經(jīng)營團(tuán)隊(duì)特別助理，全球人壽臺灣分公司財(cái)務(wù)精算部協(xié)理，安達(dá)保險(xiǎn)臺灣分公司風(fēng)險(xiǎn)管理部協(xié)理，安泰人壽臺灣分公司美國/臺灣法規(guī)及再保處經(jīng)理，宏利人壽臺灣分公司精算部經(jīng)理、副理、高級專員、專員。

自2011年加入君龍人壽，徐洪泰已為公司服務(wù)14年，是名副其實(shí)的“老將”。2023年4月，他以臨時負(fù)責(zé)人、首席投資官的身份開始執(zhí)掌大局，并在2024年2月升任總經(jīng)理。在這一年半時間里，君龍人壽展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭，不僅成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，2025年上半年凈利潤更是創(chuàng)下歷史最高水平，總資產(chǎn)突破百億大關(guān)。與此同時，公司在兩年內(nèi)連續(xù)完成兩輪增資，注冊資本從15億元提升至26億元，資本實(shí)力得到顯著增強(qiáng)。

君龍人壽在約三年時間內(nèi)迎來三次總經(jīng)理人選的更迭。2022年8月，林炫圻卸任總經(jīng)理職務(wù)，由蔡松青接任臨時負(fù)責(zé)人，蔡松青并于2023年3月正式出任總經(jīng)理，5月便離任。隨后，徐洪泰被任命為臨時負(fù)責(zé)人，并于2024年2月正式擔(dān)任總經(jīng)理。如今，徐洪泰在任職僅一年多后，其職位再由廖明宏接替，重要的人事變更或?qū)緫?zhàn)略布局的穩(wěn)定性構(gòu)成挑戰(zhàn)。