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市場(chǎng)震蕩上漲，滬指再創(chuàng)十年新高，盤中逼近4000點(diǎn)。滬深兩市成交額2.34萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日放量3659億。截至收盤，滬指漲1.18%，深成指漲1.51%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.98%。通信ETF收漲4.86%，半導(dǎo)體設(shè)備ETF收漲3.99%。

資料來(lái)源：wind

上漲因素分析

1、中美關(guān)系釋放利好信號(hào)，估值壓制因素較大程度緩解。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月25日至26日，中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人、國(guó)務(wù)院副總理何立峰與美方牽頭人、美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特等在馬來(lái)西亞吉隆坡舉行中美經(jīng)貿(mào)磋商。雙方以今年以來(lái)兩國(guó)元首歷次通話重要共識(shí)為引領(lǐng)，圍繞美對(duì)華海事物流和造船業(yè)301措施、延長(zhǎng)對(duì)等關(guān)稅暫停期、芬太尼關(guān)稅和執(zhí)法合作、農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易、出口管制等雙方共同關(guān)心的重要經(jīng)貿(mào)問題，進(jìn)行了坦誠(chéng)、深入、富有建設(shè)性的交流磋商，就解決各自關(guān)切的安排達(dá)成基本共識(shí)。雙方同意進(jìn)一步確定具體細(xì)節(jié)，并履行各自國(guó)內(nèi)批準(zhǔn)程序。

2、本周業(yè)績(jī)披露密集，投資節(jié)奏密集。國(guó)內(nèi)方面，本周已是三季報(bào)末尾，目前眾多光模塊、PCB、ODM等龍頭廠商仍未發(fā)布三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，從產(chǎn)業(yè)鏈的情況看，三季度相關(guān)條線龍頭廠商業(yè)績(jī)?nèi)杂休^大可能呈現(xiàn)一定的環(huán)比增長(zhǎng)和較大幅度的同比增長(zhǎng)，或仍成為科技板塊最亮眼的業(yè)績(jī)主線。海外方面，北美頭部云廠商也將在本周四和周五披露三季度財(cái)報(bào)。

后市展望

一、AI基建模式投入從自有現(xiàn)金流投入轉(zhuǎn)向融資投入，算力硬件出貨量仍有上調(diào)空間。從OpenAI近期的動(dòng)作情況來(lái)看，算力需求供不應(yīng)求，全球掃卡動(dòng)作頻頻。且在10月22日OpenAI發(fā)布瀏覽器ChatGPT Atlas后，消耗的tokens數(shù)量明顯增長(zhǎng)，算力緊缺可能進(jìn)一步加劇。OpenAI近期大力融資后AI算力基建有望加速，其他廠商有望跟進(jìn)。此外，展望明年，一方面英偉達(dá)Rubin系列芯片放量可能衍生出更多的1.6T光模塊等高端配件需求，另一方面谷歌TPU7等芯片出貨也可能超出預(yù)期?？傮w而言，算力硬件市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)迅猛，以光模塊為例，明年400G以上市場(chǎng)規(guī)模增速可能接近翻倍。

二、注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，逢低布局。目前市場(chǎng)仍存在震蕩可能，中美吉隆坡會(huì)談釋放利好信號(hào)，后續(xù)APEC領(lǐng)導(dǎo)人見面可能進(jìn)一步明確合作趨勢(shì)。但伴隨漲幅累積，市場(chǎng)仍有短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，建議有興趣的投資者逢低布局。

三、投資方面，大家還是可以同時(shí)布局國(guó)產(chǎn)算力和海外算力。海外算力方面，截至10月24日，通信ETF光模塊占比達(dá)52%，服務(wù)器占比達(dá)22%，疊加光纖、銅連接等環(huán)節(jié)，合計(jì)占比達(dá)81%，建議持續(xù)關(guān)注。

資料來(lái)源：wind，截至10月24日

半導(dǎo)體設(shè)備ETF方面，標(biāo)的指數(shù)為半導(dǎo)體材料設(shè)備指數(shù)，截止10月24日，PETTM為86.31x，位于上市以來(lái)71.35%分位，估值較有性價(jià)比，建議持續(xù)關(guān)注。

資料來(lái)源：wind，截至10月24日

今天就這樣，白了個(gè)白~

風(fēng)險(xiǎn)提示

本速評(píng)已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場(chǎng)行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。文中涉及個(gè)股僅用于行業(yè)表現(xiàn)說明，非個(gè)股推薦。

我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。