寧德時(shí)代營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，盈利能力仍在提升。

2025年10月20日，寧德時(shí)代發(fā)布2025年三季報(bào)。三季度，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收1042億元，同比增長(zhǎng)12.9%；累計(jì)前三季度的營(yíng)收增長(zhǎng)仍然高達(dá)9.28%，這增長(zhǎng)對(duì)于如此大體量的企業(yè)來(lái)說(shuō)頗為不易。

三季度，寧德時(shí)代歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)185.5億元，同比增長(zhǎng)41.2%；當(dāng)期凈利率19.1%，同比提升4.1個(gè)百分點(diǎn)。

此外，寧德時(shí)代的現(xiàn)金儲(chǔ)備仍然驚人，期末貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)合計(jì)超3600億元。

在季報(bào)上，看得到的是寧德時(shí)代亮眼的業(yè)績(jī)，看不到的則是其艱難的市場(chǎng)份額保衛(wèi)戰(zhàn)。在其強(qiáng)勢(shì)的話語(yǔ)權(quán)之下，很多車企都是“苦寧王”久矣，紛紛逃離或提高二供的份額降低對(duì)其的依賴。

為應(yīng)對(duì)這一局面，寧德時(shí)代主要有三方面對(duì)策，一是進(jìn)一步鞏固產(chǎn)能和產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)；二是，通過(guò)深耕C端，來(lái)反向綁定客戶；三是，多年來(lái)持續(xù)重拳出擊，精準(zhǔn)把握時(shí)機(jī)打擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。不過(guò)，二線電池國(guó)軒高科、中創(chuàng)新航、欣旺達(dá)、蜂巢能源等企業(yè)仍然在迅速崛起，寧德時(shí)代的市場(chǎng)份額還在被緩慢蠶食。

01

擴(kuò)產(chǎn)能，發(fā)產(chǎn)品

為穩(wěn)固多年構(gòu)建的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，寧德時(shí)代一方面持續(xù)加速產(chǎn)能擴(kuò)張，另一方面推出更具創(chuàng)新性的技術(shù)方案，以鞏固其產(chǎn)能與技術(shù)雙領(lǐng)先的行業(yè)地位。

產(chǎn)能方面，國(guó)內(nèi)山東濟(jì)寧、廣東瑞慶、江西宜春、福建廈門、青海、福建寧德等基地均有大幅擴(kuò)產(chǎn)，僅山東濟(jì)寧基地預(yù)計(jì)2026年新增儲(chǔ)能產(chǎn)能就超過(guò)100GWh。

海外布局方面，德國(guó)工廠已于2024年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)并持續(xù)盈利；匈牙利工廠一期項(xiàng)目首條產(chǎn)線設(shè)備已進(jìn)場(chǎng)調(diào)試，預(yù)計(jì)2025年底建成并完成安裝調(diào)試；西班牙工廠已完成前期審批手續(xù)，并正式成立合資公司，即將啟動(dòng)工廠籌建工作；印尼電池產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目產(chǎn)能規(guī)劃15GWh，可適用于動(dòng)力及儲(chǔ)能，預(yù)計(jì)2026年上半年投產(chǎn)。

新技術(shù)方面，9月寧德時(shí)代在德國(guó)慕尼黑新品發(fā)布會(huì)上推出兩大技術(shù)突破：NP3.0安全技術(shù)及其全球首款搭載產(chǎn)品——神行Pro電池。

首款搭載NP3.0技術(shù)的磷酸鐵鋰動(dòng)力電池產(chǎn)品神行Pro

神行Pro分為兩個(gè)版本，一個(gè)是“長(zhǎng)壽版”，一個(gè)是“快充版”。

這款長(zhǎng)壽命版電池不僅具備758公里的續(xù)航能力（WLTP工況），而且實(shí)現(xiàn)了12年或100萬(wàn)公里的超長(zhǎng)壽命，刷新了全球乘用車電池壽命的紀(jì)錄。它特別適合滿足歐洲消費(fèi)者對(duì)跨國(guó)長(zhǎng)途出行的需求。此外，經(jīng)過(guò)20萬(wàn)公里的行駛后，電池的衰減率僅為9%。

寧德時(shí)代的神行Pro超充版電池，具備683公里的續(xù)航能力（WLTP工況），并且擁有12C的峰值充電能力，能在充電10分鐘后補(bǔ)能478公里（WLTP工況），在歐洲市場(chǎng)中，該電池的超充速度是磷酸鐵鋰電池中最快的。即便在零下20℃的極端環(huán)境下，該電池也能在20分鐘內(nèi)將電量從20%充至80%。

需要注意的是，目前鋰離子電池的發(fā)展方向基本趨同，各家企業(yè)都咬得很緊，寧德時(shí)代很難再有斷代式領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。產(chǎn)品的質(zhì)量方面，越來(lái)越多的二線電池企業(yè)也具備了PPB級(jí)別（十億分之一）的生產(chǎn)能力，例如欣旺達(dá)最近新建設(shè)的工廠就達(dá)到了這一級(jí)別。

可以說(shuō)，在沒(méi)有跨代際的產(chǎn)品出現(xiàn)前，寧德時(shí)代的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)已經(jīng)大不如前。

02

市場(chǎng)份額被蠶食

雖然產(chǎn)能仍然增加，新產(chǎn)品也在不斷發(fā)布，但需要承認(rèn)的是寧德時(shí)代的市場(chǎng)份額已經(jīng)出現(xiàn)了下滑。

根據(jù)SNE最新數(shù)據(jù)可以看到，全球市場(chǎng)上，寧德時(shí)代全球電動(dòng)汽車電池使用量年度累計(jì)市場(chǎng)份額開始下滑。2024年1-8月份，寧德時(shí)代的市場(chǎng)占有率為37.7%，截至今年前8個(gè)月，這一數(shù)據(jù)下降至36.8%，下降了0.9個(gè)百分點(diǎn)。

資料來(lái)源：SNE

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，這一下降更為明顯。根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2025年第三季度，寧德時(shí)代的市場(chǎng)份額已降至42.75%，同比下降3.1個(gè)百分點(diǎn)，為5年來(lái)的最低點(diǎn)。相比之下，在2020年和2021年，其份額一度超過(guò)50%。

第二梯隊(duì)企業(yè)市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升。國(guó)軒高科表現(xiàn)尤為亮眼，1-9月累計(jì)裝車量26.27GWh，市場(chǎng)占比5.33%，同比大幅提升1.2個(gè)百分點(diǎn)。此外，中創(chuàng)新航、億緯鋰能、欣旺達(dá)等企業(yè)也均呈現(xiàn)同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

03

艱難保衛(wèi)市場(chǎng)份額

與二線電池企業(yè)崛起相對(duì)應(yīng)的是，寧德時(shí)代客戶的流失。例如，原寧德時(shí)代客戶小鵬和蔚來(lái)轉(zhuǎn)投中創(chuàng)新航，中創(chuàng)新航成為這些熱門新能源車企的主要?jiǎng)恿﹄姵毓?yīng)商。2023年，中創(chuàng)新航還成功頂替了寧德時(shí)代，成為廣汽埃安的第一電池供應(yīng)商。理想這幾年也和欣旺達(dá)走得很近，并且成立了合資公司。

為了維持住市場(chǎng)份額，寧德時(shí)代不得不花費(fèi)更多精力應(yīng)對(duì)二線電池企業(yè)，并構(gòu)筑了多層次的反擊策略，明牌策略主要圍繞專利侵權(quán)、不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)兩條戰(zhàn)線展開。

專利戰(zhàn)：構(gòu)筑技術(shù)護(hù)城河

精準(zhǔn)打擊核心專利。寧德時(shí)代選擇的訴訟標(biāo)的通常是關(guān)乎電池安全與性能的核心技術(shù)。例如，對(duì)塔菲爾和中創(chuàng)新航提起訴訟的“防爆閥”技術(shù)，直接關(guān)系到電池生產(chǎn)和使用的安全。

選擇關(guān)鍵時(shí)機(jī)。寧德時(shí)代的訴訟時(shí)機(jī)的選擇也極具策略性。對(duì)海辰儲(chǔ)能的訴訟時(shí)機(jī)選擇在其港股IPO聆訊的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，此類訴訟會(huì)增加企業(yè)上市的不確定性，即便最終和解或勝訴，也可能延緩競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的融資和發(fā)展步伐。

人才戰(zhàn)：鎖定核心技術(shù)骨干

電池行業(yè)的技術(shù)迭代快，核心人才是創(chuàng)新的源泉。寧德時(shí)代通過(guò)競(jìng)業(yè)協(xié)議嚴(yán)防技術(shù)外流。

蜂巢能源一案中，法院認(rèn)定，盡管蜂巢能源未在競(jìng)業(yè)協(xié)議名單內(nèi)，但因業(yè)務(wù)高度重合，9名前員工通過(guò)第三方機(jī)構(gòu)為蜂巢能源提供服務(wù)，仍被認(rèn)定為“違反競(jìng)業(yè)協(xié)議”。

寧德時(shí)代對(duì)海辰儲(chǔ)能創(chuàng)始人吳祖鈺的訴訟，追回了100萬(wàn)元違約金；同年11月，寧德時(shí)代再次起訴前員工張敏涉嫌違反競(jìng)業(yè)限制約定。

2025年，吳祖鈺又因涉嫌侵犯商業(yè)秘密被寧德警方帶走。

資料來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

寧德時(shí)代為留存客戶，也在不斷深耕C端市場(chǎng)，除了機(jī)場(chǎng)、車站的廣告大屏，其還通過(guò)換電構(gòu)建生態(tài)護(hù)城河。寧德時(shí)代試圖直接觸達(dá)終端用戶，將自身品牌從幕后推向臺(tái)前，進(jìn)一步鞏固其不可替代性，通過(guò)客戶認(rèn)可反向綁定車企。

目前看，這些措施都是有些效果的。

除此之外，強(qiáng)大的擴(kuò)產(chǎn)能力，也能讓寧德時(shí)代獲得更多客戶，例如近日就有報(bào)道，因中創(chuàng)新航電芯產(chǎn)能不足，智界部分車型將調(diào)配一批寧德時(shí)代82度電池（三元鋰離子+磷酸鐵錳鋰混合）。

總之，在這一系列措施的加持下，寧德時(shí)代的市場(chǎng)份額掉的還不算太快。接下來(lái)，寧德時(shí)代需要考慮的是，從長(zhǎng)期角度，市場(chǎng)份額的下降如何才能不反映到市場(chǎng)業(yè)績(jī)上，以維持住其龍頭地位?？梢韵胍?jiàn)，未來(lái)還會(huì)看到寧德時(shí)代針對(duì)二線企業(yè)更多的出招。