10月17日，A股市場(chǎng)遭遇全面調(diào)整，三大指數(shù)集體大幅下挫，市場(chǎng)情緒顯著降溫。到底發(fā)生了什么？反正，回調(diào)總能找到理由，比如，美國(guó)區(qū)域銀行出事、美國(guó)政府關(guān)門、貿(mào)易持續(xù)緊張的背景之下，全球投資者的信心開始出現(xiàn)問題。我覺得主要的原因還是，前期獲利盤豐厚，資金獲利了結(jié)的意愿很強(qiáng)，這應(yīng)該是導(dǎo)致回調(diào)的主因。不過，不管怎樣，日子還將繼續(xù)，下面，我們來看一下盤面走勢(shì)：

從板塊表現(xiàn)來看，今日市場(chǎng)主線清晰：前期強(qiáng)勢(shì)的科技與新能源賽道集體退潮，而具備避險(xiǎn)屬性的貴金屬、燃?xì)饧安糠止檬聵I(yè)類板塊則表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，市場(chǎng)風(fēng)格呈現(xiàn)明顯的防御性切換。

本輪調(diào)整中，科技與新能源產(chǎn)業(yè)鏈成為重災(zāi)區(qū)。半導(dǎo)體板塊全天震蕩走低，HBM、Chiplet、存儲(chǔ)芯片等前期熱門概念悉數(shù)回調(diào)，板塊整體放量下行，反映出在經(jīng)歷前期快速拉升后，資金獲利了結(jié)意愿強(qiáng)烈，疊加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，高估值成長(zhǎng)股承壓明顯。

與此同時(shí)，光伏、儲(chǔ)能及電網(wǎng)設(shè)備板塊亦大幅下挫。受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、海外貿(mào)易壁壘抬升等因素影響，光伏產(chǎn)業(yè)鏈盈利預(yù)期持續(xù)承壓，相關(guān)板塊估值進(jìn)一步下修。今日CPO（共封裝光學(xué)）、可控核聚變等前沿科技概念也同步走弱，顯示市場(chǎng)對(duì)高預(yù)期、低落地的題材類品種開始趨于謹(jǐn)慎。

在市場(chǎng)整體低迷的背景下，以燃?xì)?、貴金屬、機(jī)場(chǎng)航運(yùn)為代表的防御性板塊逆勢(shì)飄紅，成為今日為數(shù)不多的亮點(diǎn)。

燃?xì)獍鍓K受冬季供暖需求提前啟動(dòng)的催化，多地陸續(xù)開啟供暖模式，天然氣消費(fèi)旺季預(yù)期升溫，推動(dòng)相關(guān)板塊走強(qiáng)。疊加能源價(jià)格波動(dòng)背景下，市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)能源的穩(wěn)定性需求提升，板塊具備短期景氣支撐。

貴金屬板塊則在全球避險(xiǎn)情緒升溫的背景下持續(xù)走高?，F(xiàn)貨黃金價(jià)格今日突破4380美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)漲幅已超60%。地緣政治緊張、美元波動(dòng)及全球央行持續(xù)增持黃金儲(chǔ)備，共同推升金價(jià)上行。在此背景下，A股黃金概念板塊獲得資金青睞，成為市場(chǎng)資金的“避風(fēng)港”。

此外，機(jī)場(chǎng)航運(yùn)板塊也表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺。盡管行業(yè)整體復(fù)蘇節(jié)奏仍受制于國(guó)際航線恢復(fù)程度，但近期集裝箱運(yùn)價(jià)出現(xiàn)反彈，顯示全球航運(yùn)需求邊際回暖，疊加低基數(shù)效應(yīng)，板塊估值具備修復(fù)空間。

從資金流向看，主力資金今日凈流入免稅店、自由貿(mào)易港等消費(fèi)復(fù)蘇類板塊，反映出在市場(chǎng)調(diào)整中，資金對(duì)政策預(yù)期較強(qiáng)、具備估值修復(fù)潛力的消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域仍保持關(guān)注。盡管整體消費(fèi)數(shù)據(jù)尚未出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，但政策支持預(yù)期下，相關(guān)板塊具備階段性配置價(jià)值。

總體來看，今日市場(chǎng)調(diào)整反映出在缺乏明確增量利好背景下，前期漲幅較大的成長(zhǎng)板塊面臨獲利回吐壓力，而資金開始向低估值、高股息及具備避險(xiǎn)屬性的板塊遷移。近期，我一直以樂觀的心態(tài)看好市場(chǎng)，也不少次提出，高低切換，防御風(fēng)險(xiǎn)，從行情走勢(shì)來看，這種想法是正確的。

溫馨提示：本觀點(diǎn)不作投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)自主思考！