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對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好稍低的投資者來(lái)說(shuō)，我們今年一直給大家推薦配置“固收+”資產(chǎn)，一方面通過(guò)債券提供穩(wěn)定票息；另一方面適度配置股票、可轉(zhuǎn)債等權(quán)益資產(chǎn)以把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，波動(dòng)稍低的同時(shí)又不至于完全錯(cuò)過(guò)A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。今年固收+基金規(guī)模連續(xù)攀升，目前已經(jīng)沖破2萬(wàn)億。

“固收+”產(chǎn)品并非單一類型，根據(jù)“+”的資產(chǎn)和策略不同，產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征會(huì)有不同。本文我們來(lái)簡(jiǎn)單介紹一下固收+有哪幾種，以及如何挑選適合自己的固收+產(chǎn)品？

固收+有哪幾種？

按照產(chǎn)品形式劃分，固收+可以分為一級(jí)債基、二級(jí)債基、偏債混合型基金和高倉(cāng)位可轉(zhuǎn)債基金。

一級(jí)債基：主要投資債券，不能直接二級(jí)市場(chǎng)買股票，但可以投資可轉(zhuǎn)債，并可持有因轉(zhuǎn)股而來(lái)的股票（但需在規(guī)定時(shí)間內(nèi)賣出）。適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，希望收益略高于純債基金的投資者；

二級(jí)債基：主要投資債券，但可以直接投資股票（權(quán)益?zhèn)}位一般不超過(guò)20%）和可轉(zhuǎn)債，增強(qiáng)手段更靈活。適合希望平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益，能承受中等波動(dòng)的投資者。

偏債混合型基金：投資于債券和股市，權(quán)益資產(chǎn)比例上限更高（通?？蛇_(dá)30%或以上），資產(chǎn)配置空間更大。適合能承受較高波動(dòng)，期望獲取更高收益增強(qiáng)的投資者。

高倉(cāng)位可轉(zhuǎn)債基金：主投可轉(zhuǎn)債，基金合同約定投資可轉(zhuǎn)債的比例不低于80%，這類產(chǎn)品“+”的濃度非常高，股性強(qiáng)，波動(dòng)很大。它更像是 “權(quán)益資產(chǎn)的替代品”。適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)、希望博取較高收益，同時(shí)又想通過(guò)債券屬性獲得一定下跌保護(hù)的進(jìn)取型投資者。

如何挑選適合自己的固收+產(chǎn)品呢？

1.明確自身風(fēng)險(xiǎn)偏好。這是最重要的一步。

• 希望收益比純債基金略高，同時(shí)非?？粗刭Y金安全的投資者，選擇一級(jí)債基、低波動(dòng)固收+（權(quán)益?zhèn)}位10%以內(nèi)）產(chǎn)品；

• 能接受一定波動(dòng)，希望獲得較為穩(wěn)健增強(qiáng)收益的投資者，可以關(guān)注二級(jí)債基、中波固收+（權(quán)益?zhèn)}位5%-20%）產(chǎn)品；

• 愿意承擔(dān)較大波動(dòng)以博取更高收益的投資者，可以考慮偏債混合型基金、高波固收+（權(quán)益?zhèn)}位20%以上）或可轉(zhuǎn)債基金。

2.考察產(chǎn)品本身和基金經(jīng)理。

歷史業(yè)績(jī)和回撤是肯定要看的。相比于短期漲跌，更應(yīng)該關(guān)注長(zhǎng)期年化收益率及其穩(wěn)定性。最大回撤和卡瑪比率這兩個(gè)指標(biāo)尤其重要，選擇那些在你承受范圍內(nèi)、回撤控制較好的產(chǎn)品。

規(guī)模和費(fèi)率方面，產(chǎn)品規(guī)模不宜過(guò)小，有清盤風(fēng)險(xiǎn)，盡量選擇規(guī)模在1億以上的，也不宜過(guò)大，因?yàn)榭赡苡绊懖呗造`活性。同時(shí)，管理費(fèi)、托管費(fèi)等費(fèi)率成本當(dāng)然是越低越好。

選擇經(jīng)驗(yàn)豐富、歷經(jīng)牛熊考驗(yàn)的基金經(jīng)理。很多“固收+”產(chǎn)品采用雙基金經(jīng)理制，一位負(fù)責(zé)固收，一位負(fù)責(zé)權(quán)益。了解他們各自的專業(yè)背景和能力圈是否匹配產(chǎn)品策略。另外，基金公司的平臺(tái)也很重要，知名基金公司強(qiáng)大的投研平臺(tái)和風(fēng)控體系，能為基金經(jīng)理提供有力支持。

當(dāng)下，A股的位置已經(jīng)比較高了，還想配置固收+的話，也建議逢股市回調(diào)時(shí)分批買入。

另外，我們也為大家篩選了11只成立10年以上、成立以來(lái)年化6%以上的固收+基金，名單中也有很多我們耳熟能詳?shù)幕鸾?jīng)理，比如張清華、胡劍、張芊、王曉晨、孔令超等，可以后臺(tái)回復(fù)“固收+”找小助理獲取名單。

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