這兩天，王健林被限制高消費，成為吃瓜群眾津津樂道的話題。畢竟，王健林此前曾放出豪言，“先定一個小目標，掙它一個億”?？扇缃?，區(qū)區(qū)1.86億元的欠款，就讓這個前首富焦頭爛額。

讓大家沒有想到的是，僅僅不到48小時，王健林的限高就被取消，對此，萬達方面的解釋是，“本次或因在執(zhí)行層面信息不對稱導(dǎo)致?！?/p>

萬達給出的解釋極為含糊，讓人看不懂。但是，就算王健林這次逃過一劫，但并不代表，王健林和萬達已經(jīng)“過關(guān)”了。實際上，更大的麻煩還在后面。

萬達目前被強制執(zhí)行的金額是幾十個億，不過，這只是冰山一角，根據(jù)2024年三季報顯示，萬達商管債務(wù)總額高達2990億元，離3000億只有一步之遙。

相比于萬達的高負債，萬達的家底可謂“日薄西山”，其賬面現(xiàn)金只有一百多億，這些現(xiàn)金，能把每年欠款的利息還掉就不錯了。

有些人也許會說，人家萬達有大筆的商場、酒店等資產(chǎn)，不行就賣資產(chǎn)還債唄。但問題的解決，遠沒有這么簡單。

萬達此前為了還債，已經(jīng)啟動“賣賣賣”的模式，2024年，王健林就賣了30多座萬達廣場。進入2025年以后，王健林又賣了7座萬達廣場。

容易賣掉的都是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，萬達手中優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的“余貨”，已經(jīng)越來越少了。

而且，很多萬達的資產(chǎn)，不是萬達想賣就賣的，要么背后的股權(quán)很復(fù)雜，要么部分股權(quán)被質(zhì)押給銀行等金融機構(gòu)，處于被凍結(jié)狀態(tài)，無法轉(zhuǎn)讓。

就算王健林想賣、能賣，能接盤的企業(yè)也不多，畢竟萬達屬于中低端的商業(yè)地產(chǎn)，經(jīng)營前景堪憂，目前國內(nèi)的供給處于過剩狀態(tài)，這樣的重資產(chǎn)，回報周期漫長，沒有多少企業(yè)愿意涉足這種生意。

所以，目前來看，萬達只能靠自己的現(xiàn)金流，還償還巨額債務(wù)，一旦萬達的現(xiàn)金流惡化，萬達就離暴雷不遠了。

許多人也許會納悶，曾經(jīng)風(fēng)光無限的王首富和萬達，是如何落到今天這般田地的？

平心而論，王健林起家時，還是比較謹慎穩(wěn)健的，但當家業(yè)越來越大時，他的各種亂折騰就開始了。

本來，萬達在港股上了市，如果有了股市這個融資平臺，萬達可以通過增發(fā)股票還債，比現(xiàn)在要輕松很多。但是，當年王健林了回A股上市，獲得更高估值，腦子一發(fā)熱，讓萬達從港股退市了。

結(jié)果，萬達IPO排隊5年未果，A股夢直接破碎，落得個兩頭空。

后來，王健林看到國內(nèi)業(yè)務(wù)陷入增長天花板，轉(zhuǎn)而大規(guī)模向海外擴張，結(jié)果花了高價錢，在國外買了許多低效資產(chǎn)，后來還觸發(fā)監(jiān)管，從鬼門關(guān)走了一遭。

為了降低企業(yè)經(jīng)營杠桿，填補海外擴張留下的巨額窟窿，王健林不得不啟動賣資產(chǎn)模式，從融創(chuàng)孫宏斌那里套現(xiàn)500億，萬達終于緩過氣，眼看可以過上好點的日子了。

然而，2022年，王健林又開始不安分了，萬達重新開始大擴張，大筆加杠桿，在房地產(chǎn)市場攻城掠地，最終留下如今的爛攤子。

回顧萬達這么多年，如果王健林在萬達發(fā)展的巔峰時，能夠?qū)彆r度勢，不盲目擴張，不亂折騰，堅持深耕商業(yè)地產(chǎn)，那么萬達將會是國內(nèi)活得最好的地產(chǎn)公司之一。

王健林有句名言：清華北大不如膽子大。這句話之前曾得到許多人的贊賞，但現(xiàn)在看來，這樣的草莽風(fēng)格，也注定王健林帶領(lǐng)下的萬達管理層，其實不過是個“草臺班子”。

“草臺班子”的做事風(fēng)格，就是過度自信，愛折騰，仗著家底殷實，由著性子亂來。一旦由這種“草臺班子”管理 ，小到一家企業(yè)，大到一個國家，遲早一天都會被玩垮。

魚眼觀察作者簡介：