9月26日，七匹狼小幅高開閃沖至高點(diǎn)10元/股后，便步入下行軌道，當(dāng)日以跌停收盤，股價為8.42元/股

投資時間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財經(jīng)研究員王子西

9月26日，七匹狼（002029.SZ）以跌停收盤，收報8.42元/股（不復(fù)權(quán)，下同），市值不到60億元。而在此之前，公司連拉兩個漲停板，并于9月25日晚間發(fā)布交易異常波動公告。

基本面上，今年上半年，七匹狼業(yè)績依舊承壓，利潤依賴非主營業(yè)務(wù)，七成以上的利潤總額來自投資收益和公允價值變動損益。公司此番股價異動，或與近期熱點(diǎn)摩爾線程、宇樹科技等有關(guān)。

澄清與摩爾線程宇樹科技關(guān)聯(lián)

針對近期股價大漲情況，9月25日午間，七匹狼方面在互動平臺表示，公司未投資摩爾線程和宇樹科技。而企查查信息顯示，其母公司間接持有摩爾線程和宇樹科技的部分股份。

目前，七匹狼控股集團(tuán)股份有限公司（下稱七匹狼控股）持有深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司（下稱深創(chuàng)投）約4.89%股份，深創(chuàng)投持股摩爾線程約1.22%。七匹狼與七匹狼控股為同一實(shí)際控制人關(guān)系，控股股東均為福建七匹狼集團(tuán)有限公司。另外，深創(chuàng)投也參與對宇樹科技投資，但持股比例更小，約為0.33%。

9月25日晚間，七匹狼發(fā)布交易異常波動公告稱，公司股價于9月23日、24日、25日連續(xù)三個交易日收盤價漲幅偏離值累計達(dá)23.91%，屬于股票交易異常波動情況。

公司表示，除在指定媒體上已公開披露的信息外，目前沒有任何根據(jù)《股票上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定應(yīng)予以披露而未披露的事項或與該事項有關(guān)的籌劃、意向、協(xié)議等；公司前期披露的信息不存在需要更正、補(bǔ)充之處。

9月26日，七匹狼小幅高開閃沖至高點(diǎn)10元/股后，便步入下行軌道，當(dāng)日以跌停收盤，股價為8.42元/股。

值得一提的是，力爭沖刺“國產(chǎn)GPU第一股”的摩爾線程的首發(fā)申請于9月26日成功通過上市審議。該公司的資本動向也引發(fā)市場強(qiáng)烈反響，近期多家股價異動的上市公司均回應(yīng)了與摩爾線程的關(guān)聯(lián)情況，如廈門國貿(mào)（600755.SH）表示，未直接投資，參與投資的基金持有摩爾線程0.67%股份；萬和電氣（002543.SZ）也表示，未直接持有摩爾線程股份，參股基金持有不到0.5%股權(quán)；瑞豐新材（300910.SZ）也表示間接參與投資；宏力達(dá)（688330.SH）則是間接持股約0.3%，且無業(yè)務(wù)合作。

因直接參股摩爾線程，和而泰（002402.SZ）被市場視為最純正的“摩爾線程概念股”。但經(jīng)過前期股價上漲后，9月24日至9月26日，其股價也連收“三根陰線”，截至9月26日收盤于48.18元/股，較年內(nèi)高點(diǎn)下挫兩成。

七匹狼今年5月以來股價走勢（元）

數(shù)據(jù)來源：choice

利潤依賴非主營業(yè)務(wù)

作為國內(nèi)領(lǐng)先的男裝品牌之一，七匹狼主要從事“七匹狼”品牌男裝及針紡類產(chǎn)品的設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。近年來，除了主標(biāo)“七匹狼”產(chǎn)品以外，公司還經(jīng)營著國際輕奢品牌“Karl Lagerfeld”。

2020年至2024年，公司營收始終未能突破36億元，營收同比增速分別為-8.08%、5.52%、-8.13%、6.70%和-8.84%；歸母凈利潤也未能保持持續(xù)增長態(tài)勢，同比變動幅度為-39.83%、10.65%、-34.85%、79.30%、5.35%。2024年，公司歸母凈利潤達(dá)至2.85億元，相較2020年增幅不到四成。

進(jìn)入2025年，七匹狼仍然受到復(fù)雜的外部環(huán)境以及行業(yè)競爭加劇等不利因素的影響。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收13.75億元，同比下滑5.93%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.60億元，同比降幅為13.93%。若扣除非經(jīng)常性損益，其歸母凈利潤僅為2910.63萬元，降幅達(dá)61%以上。

由于上半年收到的商品銷售款及定期存款利息較上年同期減少，截至期末，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為-0.23億元，而上年同期尚為凈流入狀態(tài)。

值得一提的是，七匹狼利潤依賴非主營業(yè)務(wù)。2025年上半年，公司投資收益為0.38億元，占利潤總額的21.09%，形成原因是持有理財產(chǎn)品及買賣股票的投資收益；公司公允價值變動損益為0.97億元，占利潤總額54.12%，形成原因是持有期間的理財產(chǎn)品及股票公允價值變動。而過去一年，這兩項合計占公司利潤總額比重也近72%。

另外，七匹狼采取直營與加盟相結(jié)合、線上線下互補(bǔ)的多元化全渠道營銷模式。今年上半年，公司除了直營業(yè)務(wù)收入同比有所增長外，線上、加盟業(yè)務(wù)收入均有所下降，尤其是加盟銷售收入同比下滑近三成。加盟業(yè)務(wù)收入減少，或與公司加盟門店數(shù)量變動有關(guān)。本期末，七匹狼加盟門店875家，同比減少131家。

銷售費(fèi)用方面，公司上半年投入5.46億元，同比增加約17%。該費(fèi)用明細(xì)顯示，主要是租賃費(fèi)、服務(wù)及咨詢費(fèi)大增，后者大增原因是，報告期公司終端店鋪銷售服務(wù)費(fèi)、電商平臺銷售推廣服務(wù)費(fèi)及銷售渠道咨詢服務(wù)費(fèi)同比增加較多。

七匹狼2025年上半年主要會計數(shù)據(jù)（元、%）

數(shù)據(jù)來源：choice

投時關(guān)鍵詞：七匹狼（002029.SZ）|廈門國貿(mào)（600755.SH）|萬和電氣（002543.SZ）|瑞豐新材（300910.SZ）|宏力達(dá)（688330.SH）|和而泰（002402.SZ）