府庫第1087期基金投顧觀察原創(chuàng)內(nèi)容

從最新的數(shù)據(jù)來看，今年以來各類資產(chǎn)的排名出現(xiàn)了新的變化，港股、黃金和A股中小盤繼續(xù)領(lǐng)跑，分化格局更加突出。

在中國市場方面，中證2000依舊表現(xiàn)強(qiáng)勁，累計上漲32.59%，中證1000和中證500也分別上漲24.85%和25.23%，顯示出中小盤股票持續(xù)受到資金青睞。滬深300年內(nèi)上漲14.41%，漲幅明顯低于中小盤。偏股基金指數(shù)上漲29.10%，繼續(xù)跑贏多數(shù)寬基指數(shù)，反映出主動管理基金在今年結(jié)構(gòu)性行情中具備一定優(yōu)勢。港股的表現(xiàn)更為突出，恒生科技指數(shù)飆升至40.87%，成為所有資產(chǎn)中漲幅最高的品種，恒生指數(shù)也上漲32.33%，與A股中證2000幾乎并列。

在海外市場，整體保持正收益，但明顯落后于A股和港股。德國DAX指數(shù)上漲18.74%，表現(xiàn)相對穩(wěn)健。美國市場方面，納斯達(dá)克100和標(biāo)普500分別上漲17.20%和13.31%，處于中等水平。日本日經(jīng)225和英國富時100分別上漲12.91%和12.77%，維持正向但缺乏亮點(diǎn)。法國CAC40漲幅為6.41%，依然是主要市場中最弱的。

黃金今年表現(xiàn)持續(xù)走高，累計上漲34.47%，穩(wěn)居第二位，僅次于恒生科技指數(shù)，繼續(xù)成為股票之外的明星資產(chǎn)。

債券則保持低迷，中證國債指數(shù)累計下跌0.23%，是唯一負(fù)收益的主要資產(chǎn)，與股市和黃金的強(qiáng)勢形成鮮明對比。

總體而言，最新的數(shù)據(jù)凸顯出今年的核心格局：港股科技、黃金和A股中小盤領(lǐng)跑，主動偏股基金也有不俗表現(xiàn)，海外市場穩(wěn)步上行但差距拉大，債券則繼續(xù)低迷。

01

估值數(shù)據(jù)

經(jīng)過本周的調(diào)整后，全市場估值變化不明顯，依舊處于偏高的位置，但不算極端。滬深300又重新回到低估區(qū)間，是相對比較便宜的資產(chǎn)，其他類資產(chǎn)都處于偏高的位置。

02

市場強(qiáng)度指標(biāo)

市場強(qiáng)度指標(biāo)在本周調(diào)整后，來到37的位置，長期市場強(qiáng)度指標(biāo)也有所下降。當(dāng)前市場趨勢相對良好，情緒也得到一定消化，沒有出現(xiàn)特殊的異常情況。

在文章最開頭咱們一起回顧了今年各大類資產(chǎn)的表現(xiàn)，雖然處于整體普漲的狀態(tài)，但不同資產(chǎn)之間的分化還是非常明顯。不僅如此，A股內(nèi)部的分化也非常明顯。

上圖是申萬一級行業(yè)今年以來的漲跌幅數(shù)據(jù)，雖然今年已經(jīng)是非常好的行情了，但各行業(yè)漲跌幅差異是巨大的。

通信行業(yè)年內(nèi)漲幅一騎絕塵，高達(dá)64%的收益，而有色金屬、綜合、電子、機(jī)械等行業(yè)都有非常不錯的漲幅。市場的另外一端卻非常寒冷，煤炭、食品飲料、石油石化今年年內(nèi)的收益還是負(fù)的。

另外從風(fēng)格指數(shù)來看，去年中證紅利指數(shù)上漲12.31%，非常出色，加上大家對紅利類資產(chǎn)的追捧，很多投資者都選擇使用紅利類資產(chǎn)作為A股的配置。而今年中證紅利指數(shù)下跌-2.02%，如果去年將持倉調(diào)整成紅利類資產(chǎn)后，今年的市場環(huán)境下肯定很難滿意。

解決問題的方式有三類。

要么是寄希望于改進(jìn)投資策略，能把握市場輪動的脈搏，這種方式經(jīng)過很長時間的探索后是非常非常難的；要么就改變自己，無論短期表現(xiàn)好壞都能堅定持有下去,這需要自己對一類資產(chǎn)有非常深刻的理解，能夠堅定持有一類資產(chǎn)；要么就是分散投資的方式，雖然每個階段都不出彩，但是每個階段也都能獲得一個不錯的收益。

回顧過去的行情是未來更好地面向未來。多資產(chǎn)、多標(biāo)的、多策略的投資方式，在面向未來不確定性的環(huán)境下，是非常有能量的呀。

府庫投顧觀察

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