今年2月，春節(jié)假期前后權(quán)益市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，但整體來(lái)看，A股依然延續(xù)著此前的上漲態(tài)勢(shì)。不過(guò)，從FOF市場(chǎng)來(lái)看，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)首尾分化明顯，股票型FOF的最高業(yè)績(jī)?yōu)?.62%，最低為-3.7%。分化的業(yè)績(jī)也反映出市場(chǎng)的分化表現(xiàn)，不過(guò)，從業(yè)內(nèi)的觀察來(lái)看，周期和科技方向依然是值得關(guān)注的領(lǐng)域。

首尾業(yè)績(jī)差異大，周期和科技方向仍被看好

步入2月，A股賺錢(qián)效應(yīng)有所消退，與之相隨的是市場(chǎng)人氣的回落，盡管各大寬基指數(shù)的月線(xiàn)收陽(yáng)，但單月的成交規(guī)模卻不如前月。FOF基金也受相關(guān)影響，產(chǎn)品業(yè)績(jī)首尾差距較大，尤其是權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品。

具體來(lái)看，在股票型FOF基金當(dāng)中，華夏行業(yè)配置A的單月收益率達(dá)2.62%，是該類(lèi)型基金中業(yè)績(jī)最好的一只；工銀睿智進(jìn)取一年A則業(yè)績(jī)墊底，單月收益率為-3.7%。同樣是權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，混合型FOF中，同泰優(yōu)選配置3個(gè)月A的單月收益率為-6.76%，與易方達(dá)優(yōu)勢(shì)回報(bào)A的2.92%形成鮮明對(duì)比。

值得注意的是，在業(yè)績(jī)排名靠后的基金中，去年四季度的報(bào)告顯示，許多產(chǎn)品都重倉(cāng)了港股市場(chǎng)，但港股市場(chǎng)年初至今表現(xiàn)欠佳，且持續(xù)沒(méi)有轉(zhuǎn)好的跡象，也成為拖累相關(guān)基金業(yè)績(jī)的關(guān)鍵因素。

如同泰優(yōu)選配置3個(gè)月A，去年四季度報(bào)告顯示，該基金重倉(cāng)了富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、易方達(dá)中證香港證券投資主題ETF等，這些基金近一個(gè)月的表現(xiàn)均不佳，富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF近一個(gè)月收益率為-13.92%，是重倉(cāng)基金序列中業(yè)績(jī)最差的一只。

易方達(dá)優(yōu)勢(shì)價(jià)值一年去年四季度報(bào)告顯示，重倉(cāng)的易方達(dá)環(huán)保主題C、易方達(dá)供給改革、易方達(dá)智造優(yōu)勢(shì)C等基金均是近一個(gè)月表現(xiàn)較好的產(chǎn)品。其中，易方達(dá)環(huán)保主題C近一個(gè)月的業(yè)績(jī)?yōu)?.55%。

不難看出，對(duì)于周期股和科技股，2月也出現(xiàn)了投資分歧，但市場(chǎng)上對(duì)于兩大板塊依然認(rèn)可。國(guó)泰海通證券研報(bào)指出，3月的基金投資策略將重視主投周期和科技領(lǐng)域基金，認(rèn)為A股還將延續(xù)上漲行情。

A股進(jìn)入“兩會(huì)”時(shí)間，重要規(guī)劃方向受市場(chǎng)關(guān)注

接下來(lái)，A股將進(jìn)入“兩會(huì)”時(shí)間，在過(guò)往的相同時(shí)段，A股往往會(huì)跟隨重要規(guī)劃的方向有所表現(xiàn)，而本次會(huì)議將審查“十五五”規(guī)劃綱要草案，其中提及的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)方向有望成為權(quán)益市場(chǎng)中長(zhǎng)期投資主線(xiàn)。

華西證券的研報(bào)分析指出，2026年經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)任務(wù)中，擴(kuò)內(nèi)需和新質(zhì)生產(chǎn)力是重要抓手，提振消費(fèi)、促投資、新質(zhì)生產(chǎn)力、自主可控、“人工智能+”等方向?qū)⒊蔀榻裹c(diǎn)。

從公募2月的調(diào)研情況來(lái)看，電子行業(yè)、電力設(shè)備等行業(yè)備受關(guān)注，醫(yī)藥生物以及機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)等行業(yè)也是調(diào)研頻次較高的行業(yè)。

公募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，電子行業(yè)是2月最受公募機(jī)構(gòu)調(diào)研青睞行業(yè)，該行業(yè)中，風(fēng)華高科、環(huán)旭電子、中微半導(dǎo)被公募調(diào)研不下20次，歐萊新材、環(huán)旭電子、風(fēng)華高科、天通股份和利亞德則股價(jià)表現(xiàn)尤為強(qiáng)勢(shì)，2月漲幅均超20%。

緊隨其后的是電力設(shè)備行業(yè)，該行業(yè)中有19只個(gè)股獲得公募機(jī)構(gòu)調(diào)研關(guān)注，合計(jì)調(diào)研次數(shù)達(dá)190次。該行業(yè)中天順風(fēng)能、大金重工、晶科能源均被調(diào)研不下20次，并且入圍公募調(diào)研股前十，從股價(jià)表現(xiàn)上，澤潤(rùn)新能、天順風(fēng)能和西子潔能表現(xiàn)搶眼。

總體來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于A股上漲行情的延續(xù)性比較看好。華西證券的數(shù)據(jù)顯示，目前萬(wàn)得全A的動(dòng)態(tài)市盈率位于2010年以來(lái)80%分位的歷史高位，但仍有約40%的行業(yè)估值低于2010年以來(lái)中位數(shù)。A股整體估值相對(duì)合理，中長(zhǎng)期維度來(lái)看，本輪“慢牛”行情仍有演繹空間。

2月公募FOF部分頭部業(yè)績(jī)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)（來(lái)源：Wind）