沒想到，現(xiàn)在最拉胯的是幾個(gè)一線城市。

8月份的社零數(shù)據(jù)，北京同比增幅是-11.4%，也就是下降了11.4%，真的是越是有錢人越不消費(fèi)。

這個(gè)數(shù)據(jù)中，夸張地顯示出了北京人的無欲無求，除了投資性的金銀珠寶和女性必須的化妝品漲幅最好之外，基本全面負(fù)增長。

對(duì)于北京這種城市，最近幾年一直在疏散中低端人口，必然導(dǎo)致拉動(dòng)消費(fèi)最明顯的中低端人群大量流失，所以下降是非常正常的。

因?yàn)槭枭⑷巳?，大量的名校開始外遷到四環(huán)五環(huán)外，導(dǎo)致北京的學(xué)區(qū)房都扛不住了，這幾年一直下行的最猛。

從8月的數(shù)據(jù)看，四大一線城市的房價(jià)也是下行的最猛的。

財(cái)新用的詞是補(bǔ)跌。這背后其實(shí)是房價(jià)的下跌邏輯。

就是三四線最先扛不住，弱二線跟隨，然后是強(qiáng)二線、一線跟隨。

在下到底部后，三四線會(huì)最先止跌，轉(zhuǎn)入無限期底部橫盤；二線跌幅放緩，而一線轉(zhuǎn)而成為下跌主力軍。

這說明這一次房價(jià)下行調(diào)整，已經(jīng)進(jìn)入到深水區(qū)，大概率2026年下半年或者2027年就會(huì)徹底觸底。

最近另一件大事，是美聯(lián)儲(chǔ)降息。

誰知道，降息后，美元逆勢走強(qiáng)，所有非美資產(chǎn)全面下跌，包含大A。

核心原因是，點(diǎn)陣圖顯示，委員會(huì)預(yù)計(jì)今年將降息三次共75個(gè)基點(diǎn)，2026年和2027年各降息一次，這一路徑比6月預(yù)測多降25個(gè)基點(diǎn)。

但另一面，美國的經(jīng)濟(jì)基本面卻遠(yuǎn)比想象中強(qiáng)勁，機(jī)構(gòu)預(yù)測失業(yè)率會(huì)進(jìn)一步下降，而通脹在半年內(nèi)會(huì)迅速拉升。

所以，寬松的降息行為和經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期是相悖的，導(dǎo)致最終市場并不相信，開始用腳投票。

今年以來，由于美元的反復(fù)無常，導(dǎo)致很多資產(chǎn)趨勢都發(fā)生了邏輯改變。很多之前的公式都失效了。

就拿投資這一行來說，你研究的越深，介入的越深，越是發(fā)現(xiàn)一團(tuán)亂麻。

比如說，在AI主導(dǎo)下，美國股市一騎絕塵的時(shí)刻，七朵金花拉動(dòng)了整個(gè)美國股市一路陡峭上升。

這是全世界對(duì)AI、對(duì)智能科技、對(duì)未來趨勢的下注。

但就在這樣的環(huán)境下，巴菲特卻在堅(jiān)定地賣出蘋果、看空美國，買入日本五大商社；木頭姐甚至在2023年清倉了英偉達(dá)。

對(duì)于這些頂級(jí)的投資家的堅(jiān)定賣出，你說我們到底該怎么理解這一切？

后來，在馬克斯的書里，我們找到了答案。

核心其實(shí)只有一個(gè)：就是這些公司，這些股票都太完美了。

在過去的幾十年中，類似這樣的完美案例有幾個(gè)：

1960年的美國漂亮50股票；

1999年的美國互聯(lián)網(wǎng)股票；

2006年的美國次貸工具創(chuàng)新。

它們之間雖然隔著時(shí)間、隔著年代，但卻有一個(gè)共同特征：

就是在它們背后，都有一個(gè)宏大的世界觀。

1960年是消費(fèi)和科技泡沫，背后的世界觀是戰(zhàn)后新世界永不會(huì)敗。

1999年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，背后的世界觀是互聯(lián)網(wǎng)將改變世界。

2006年的房地產(chǎn)泡沫，背后的世界觀是房價(jià)永遠(yuǎn)漲

而在這個(gè)時(shí)候，也就是最紅火、資本最狂歡的時(shí)刻，人們只會(huì)考慮這些投資的種種利好，所有的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)被遺忘。

就像2016年到2018年的中國樓市，那個(gè)時(shí)刻，房價(jià)永遠(yuǎn)漲，是公認(rèn)的智慧。

最終，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，所有的風(fēng)口類投資，最后的終局都是——博傻：

從來不用擔(dān)心股價(jià)過高，因?yàn)椴还芏喔?，都?huì)有人愿意花更多的錢接盤。

所以，所有的投資大神，他們的行為邏輯，最后歸結(jié)起來也都有一個(gè)共同點(diǎn)：反人性。

越是狂歡，越是靜如止水！
越是死寂，越是狂歡！

段永平買網(wǎng)易應(yīng)該是大家最能理解的案例：

他開始買的時(shí)候，網(wǎng)易就一直在跌，2個(gè)月后網(wǎng)易甚至跌破了1塊錢。但是這幾個(gè)月里，他只做一件事，不斷買進(jìn)，每天網(wǎng)易成交額一半的股票，都是他買的。

這兩個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)，段永平感覺到前所未有的孤獨(dú)，好像這個(gè)世界就他一個(gè)人在買。

但是后來，這樣的孤獨(dú)讓他在網(wǎng)易股票上賺了很多億美金，賺了300倍。后來這個(gè)故事也成為了段永平的成名作，也是他流傳最廣的故事。

這個(gè)故事，讓我牢牢記住了一個(gè)感覺，就是孤獨(dú)！

段永平的孤獨(dú)，就是全世界都覺得他是SB！蕓蕓世界，卻孑然一身！

而這種孤獨(dú)，我們?cè)诤芏啻罄猩砩隙伎吹竭^。

馬克斯在《周期》中寫過一件事，那是2008年金融危機(jī)的時(shí)候，很多資產(chǎn)都跌到了地板價(jià)。

這個(gè)時(shí)候，危機(jī)日趨深入，但他的直覺卻告訴他，眼下是一個(gè)大機(jī)會(huì)，因?yàn)橐磺卸继阋肆耍绻绹w崩了，那么這些都沒有任何價(jià)值。

但是如果美國不會(huì)崩潰，那么，現(xiàn)在就是最好的入手機(jī)會(huì)。

身為投資人，你總得買進(jìn)賣出，總得尋找機(jī)會(huì)，而遇到了這樣機(jī)會(huì)，你又和別人一樣，恐懼危機(jī)，從而不敢相信自己的判斷，那不如退出這個(gè)行業(yè)。

這個(gè)故事，也深深打動(dòng)了我。

因?yàn)檫@就是在逆人性！

眾人皆拋，你獨(dú)買，這不是人能做的。因?yàn)樵谑袌龅目只胖?，你的恐懼、你的患得患失、你的孤?dú)感會(huì)從四面八方籠罩著你，壓的你喘不過氣，壓到你窒息！

所以，在段永平孤獨(dú)的買進(jìn)網(wǎng)易的那兩個(gè)月，他就已經(jīng)完成了自我的脫胎換骨！

在馬克斯在金融危機(jī)中逆流買入的時(shí)刻，他也早已封神！

這樣的時(shí)刻也不會(huì)很多，芒格說，有些人的一生中，也可能只會(huì)遇到兩三次這樣的機(jī)會(huì)。

但很多人能抓住一個(gè)，就夠了。

但注定，大多數(shù)人是不會(huì)有這樣的機(jī)會(huì)的，不是所有人都具備反人性的能力，不是所有人都能抵御恐懼。

就算這些你能做到，還有更重要的一種能力，是確認(rèn)那些金子真的是金的，而不是鍍金的鐵塊和石頭！

而這，更是難以做到。

我經(jīng)常在自己的私密群里說的一句話是，越是在危機(jī)的時(shí)刻，越是在看不透看不清一切的時(shí)刻，你越需要清醒：

一定要對(duì)這個(gè)世界的運(yùn)行機(jī)制，以及由此導(dǎo)致的所有表象，隨時(shí)保持敏感性與清晰的理解！

這需要的是要能透過表象，看清本質(zhì)的能力。????????

而這一切，并不是一個(gè)人可以完成的，而是需要很多人一起來碰撞思維，一起來做深度思考，這也是我堅(jiān)定的要做私密群的核心原因。

在私密群里，會(huì)每日匯集時(shí)時(shí)發(fā)生的樓市、匯率、政經(jīng)、海外、金融消息進(jìn)行及時(shí)解讀，更會(huì)有你在公域看不到的真話，感興趣長按二維碼加入就好，免費(fèi)的。

說白了，為什么做這個(gè)？沒有別的，就是因?yàn)楣蛟絹碓經(jīng)]法實(shí)話實(shí)說了，越來越不能說真話了，越來越不能暢所欲言了。

換句話說，自媒體的公域的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了，會(huì)越來越水，私域?qū)⒊蔀樽詈诵牡内厔?，更安全，更有干貨?/p>

THE END