2024年9.24行情，2025年4月之后的反彈，呈現(xiàn)兩個(gè)特點(diǎn)：第一，大塊頭提拉指數(shù)，導(dǎo)致指數(shù)焦慮，相當(dāng)數(shù)量的個(gè)股跑不贏指數(shù)；第二，微盤股指數(shù)，甚至爆雷股指數(shù)，持續(xù)大漲，讓很多股民大跌眼鏡。這兩端都實(shí)現(xiàn)大反彈的同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)此都有誤區(qū)。實(shí)際上，這背后是時(shí)代的變化，這個(gè)必須要認(rèn)知到才能理解，這也是對(duì)很多股民選股思維進(jìn)行一個(gè)大的變革，值得思考。
中小盤股指數(shù)跑贏大盤股指數(shù)
首先，要說明一點(diǎn)，大塊頭并不是專指國家隊(duì)的持倉。很多股民有一個(gè)固定的認(rèn)知，大塊頭炒作是為了抱團(tuán)。那么，我們來看一下滬深300指數(shù)與中證2000指數(shù)的走勢(shì)差別，顯然差別巨大的。作為國家隊(duì)持續(xù)增持的滬深300ETF走勢(shì)，可以發(fā)現(xiàn)，即便考慮股息再投資因素，也可以發(fā)現(xiàn)滬深300全收益在過去一年里整體處于相對(duì)溫和的上行通道，漲幅逐步積累，但反彈斜率較為平緩。

　　而中證2000的走勢(shì)則要凌厲得多，雖然中途經(jīng)歷過幾次較大幅度的波動(dòng)和回調(diào)，但整體上仍保持強(qiáng)勢(shì)上攻的格局，最近更是加速?zèng)_高，累計(jì)漲幅已經(jīng)接近翻倍。整體來看當(dāng)下市場(chǎng)風(fēng)格的重心明顯偏向中小盤，滬深300表現(xiàn)穩(wěn)定，而中證2000則成為當(dāng)前上漲結(jié)構(gòu)中的領(lǐng)跑者。實(shí)際上，我們不能忽略，滬深300的意義還是更多地作為指數(shù)穩(wěn)定器，控制指數(shù)的因素，這是國家隊(duì)需要的，不過這樣的指數(shù)標(biāo)的股，大多數(shù)來自于傳統(tǒng)板塊。

　　但真正在放水周期受益更多的還是中小盤股指數(shù)，畢竟其擁有的新興行業(yè)更多，擁有更高的彈性。這才是股民博弈時(shí)增收的關(guān)鍵思維，還有我們注意到微盤股指數(shù)/爆雷股指數(shù)等是這樣放水周期中最受益的。如果單純看業(yè)績(jī)，的確是微盤股，爆雷股指數(shù)等是這個(gè)市場(chǎng)最差的，大量虧損，談不到業(yè)績(jī)，但作為市場(chǎng)發(fā)展過程中，重要的量化工具，其自然是有相關(guān)利潤(rùn)空間的，所以作為投資者，順應(yīng)市場(chǎng)，利用相關(guān)工具是必要的。

　　當(dāng)然，這種模式并不是讓大家去押寶或者投機(jī)，畢竟我們倡導(dǎo)的還是資產(chǎn)配置，尤其是微盤股+股息/紅利模式，這樣杠鈴配置，才是更有利于利潤(rùn)產(chǎn)出的。因?yàn)槲⒈P股的高彈性，回撤時(shí)也是很慘烈的，尤其是業(yè)績(jī)窗口，考驗(yàn)很大，這個(gè)時(shí)候就是依托穩(wěn)定模式了；而反彈周期，微盤股的反彈模式就體現(xiàn)了。所以，作為投資者順應(yīng)時(shí)代，改變盈利思維模式是必要的。
大塊頭模式之一：看著好，難參與
大塊頭模式是分為兩部分的。起初是國有大行模式，尤其是工行、農(nóng)行輪番刷新歷史新高，也是交替成為兩市第一大市值品種。但這種模式本身是有誤區(qū)，首先，從國有大行自身角度來說，在2018-2022年期間是持續(xù)橫盤，這期間，A股還是有一波疫情期間貨幣放水的反彈周期，國有大行也是錯(cuò)過了。而到了2023-2025年才開啟了一波反彈，所以，哪怕是有國家背書的國有大行，也是有明確的反彈與調(diào)整周期。

　　其次，我們注意到國有大行運(yùn)行的模式。工行、農(nóng)行是以小步緩陽的模式實(shí)現(xiàn)的，因此我們看到新高的次數(shù)非常多，但階段性漲幅并沒有那么高，這讓真正博弈進(jìn)去的股民，感受不到那么強(qiáng)的賺錢效應(yīng)。甚至同期，銀行股板塊內(nèi)部分化嚴(yán)重，比如說2025.7.11日銀行股板塊就已經(jīng)筑頂了，隨后我們看到的醫(yī)藥、科技等大行其道，更不用說這期間還有基建、軍工等題材股的活躍，這就是股民看著好，但實(shí)際博弈困難重重的因素。接下來，我們繼續(xù)詳解這里面的門道，找到應(yīng)對(duì)的策略。