最近翻到一個很“神奇”的基金：3月11日成立，最新規(guī)模6.27億元，從成立到現(xiàn)在，始終空倉。

下方是天天基金的業(yè)績圖，沒錯，藍色的那條橫線是凈值圖（我一開始還以為是坐標軸，太直了簡直

但問題是，從3月到現(xiàn)在，同類平均已經(jīng)有了接近20%的收益，滬深300也有了超過10%的收益，這只基金卻依然空倉。

為什么？我們唯一能看到的，只有定期報告。于是我翻了翻，想看看基金經(jīng)理的思路，結(jié)果一臉問號。

先貼兩段給大家感受一下（季報 + 半年報）。

季報

半年報

看完之后，我的感受是：大概是我水平不夠，我「甚至」看不懂基金經(jīng)理在說什么。

• 「甚至很多時候投資時并不是在關(guān)注企業(yè)長期價值」——沒有主語，是自己不關(guān)注，還是同行不關(guān)注？

• 「本基金沒有操作的原因」更加讓人無法理解，原因是，「我管的其他基金成立以來已有浮盈，但是這個基金沒有，所以我不操作」�！覆粌H是沒有浮盈，我自己要開始建倉，是一個非常大的突破，因為我不擅長判斷股價漲跌」。

這句話讓我始終難以置信，它居然能夠堂而皇之地出現(xiàn)在定期報告中：“我管的其他基金有浮盈，但這個基金沒有，所以我不操作。”

請問，投資人交了認購費，付了管理費，就換來這樣的解釋？

這不禁讓人懷疑：

• 大成和郵儲發(fā)這個基金的意義是什么？

• 是為了投資人創(chuàng)造價值，還是為了收取一筆認購和管理費？

新基金真的風(fēng)險大于機會嗎？

我們不禁要懷疑，這背后是否存在讓投資人為機構(gòu)利益買單的嫌疑？作為一家專業(yè)的持牌機構(gòu)，難道不該做得更好一些嗎？

當(dāng)然，我知道會有人說，這位基金經(jīng)理向來是“緩慢建倉”的風(fēng)格，過去的產(chǎn)品往往也是幾個月后才逐步進場，業(yè)績表現(xiàn)也不算差。但問題是，作為普通投資者，我們真的要為新發(fā)基金的「擇時」與「不愿突破」買單嗎？

此外，又有一個現(xiàn)實的問題：多久才算合適？三個月？六個月？ 一家專業(yè)的金融機構(gòu)，無法判斷建倉時點，只能在定期報告中寫「我會在規(guī)定時間內(nèi)完成建倉」，是否會出現(xiàn)由于前六個月始終沒建倉，最后不得不在監(jiān)管要求的時間內(nèi)，高位接盤呢？

哪怕基金經(jīng)理的投資展望，能多一點主語，讓投資者看懂，也好過如今的模糊與搪塞。

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作者：坦桑尼亞老云 | 編輯：栗加

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